8月初，期糖價(jià)格一改7月份的下跌行情。短短一周的時(shí)間里，SR1001合約價(jià)格從最低點(diǎn)3975元/噸一路上漲至高點(diǎn)4322元/噸，創(chuàng)下短期新高；而遠(yuǎn)月合約SR1005持倉(cāng)量從7月28日的20萬(wàn)手增至8月5日的47萬(wàn)手，增幅達(dá)到100%以上，一舉成為當(dāng)前期糖市場(chǎng)的主力合約，期價(jià)也創(chuàng)出了4533的今年新高。面對(duì)7、8月份如此大起大落的期糖價(jià)格，市場(chǎng)似乎再度陷入迷茫狀態(tài)。8月初的猛漲，究竟是新一輪上漲行情的開始還是盛宴的尾聲？影響國(guó)內(nèi)糖價(jià)的主要因素?zé)o非來(lái)自國(guó)儲(chǔ)拋糖的傳言、本榨季或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口以及新榨季種植面積減少等。筆者認(rèn)為，此輪上漲突破行情奠定了未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)期糖價(jià)格的上升趨勢(shì)。

一、廣西食糖產(chǎn)銷率84.18%，后期供應(yīng)壓力減輕

根據(jù)廣西糖協(xié)的數(shù)據(jù)，截至7月底，全區(qū)累計(jì)銷糖642.3萬(wàn)噸，同比上榨季減少79.55萬(wàn)噸，主要是由于去年同期進(jìn)行了食糖收儲(chǔ)，促進(jìn)了去年當(dāng)月的食糖銷量。當(dāng)前食糖銷售率84.18%，同比上榨季增加7.15個(gè)百分點(diǎn)，這是因?yàn)楸菊ゼ臼程钱a(chǎn)量減少所致；工業(yè)庫(kù)存120.7萬(wàn)噸，同比上榨季減少98.49萬(wàn)噸。7月單月廣西銷糖61.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少23.8萬(wàn)噸，由于7月份全國(guó)降雨量次數(shù)較多，對(duì)運(yùn)輸造成一定困擾，造成銷量下降。按照廣西工業(yè)庫(kù)存計(jì)算，接下來(lái)的8、9兩個(gè)月份市場(chǎng)平均單月可供量為60.35萬(wàn)噸，而去年8月份廣西銷糖量47.42萬(wàn)噸，9月份銷量65.0萬(wàn)噸，兩月合計(jì)112.42萬(wàn)噸。筆者認(rèn)為，隨著中秋節(jié)的臨近，8月份將是備糖高峰，這將提高市場(chǎng)對(duì)食糖的需求量，有利于緩解主廠區(qū)的供應(yīng)壓力。

盡管全國(guó)7月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚未完全公布，但由于2008/2009榨季全國(guó)食糖產(chǎn)量下降至1243.12萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)后兩個(gè)月在國(guó)家和地方尚未采取拋儲(chǔ)之前，全國(guó)食糖市場(chǎng)可供量略偏緊，對(duì)價(jià)格會(huì)起到一定支撐的作用。

二、2009年1-6月含糖食品產(chǎn)量同比保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有利于支撐糖價(jià)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-6月食品制造業(yè)銷售產(chǎn)值4023.8億元，同比增長(zhǎng)15％，比全國(guó)工業(yè)銷售產(chǎn)值增幅高出13.7個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)12.7％，比全國(guó)工業(yè)增加值增幅高出5.7個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)銷率98.2％，同比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)。另外，1-6月飲料制造業(yè)銷售產(chǎn)值3392.8億元，同比增長(zhǎng)17.8％，比全國(guó)工業(yè)銷售產(chǎn)值增幅高出16.5個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)14.3％，比全國(guó)工業(yè)增加值增幅高出7.3個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，飲料類中的果汁和蔬菜汁飲料類上半年累計(jì)增幅高達(dá)22.7%，今夏除了茶飲品熱銷外，果汁也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的勢(shì)頭，近年來(lái)消費(fèi)者對(duì)食品的健康性有了更高的要求，茶飲、果蔬類飲料等打著健康及美容招牌的產(chǎn)品，更容易獲得消費(fèi)者的好感及喜愛(ài)。含糖食品銷售量趨勢(shì)性增加的態(tài)勢(shì)將對(duì)整個(gè)食糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，有助于支撐糖價(jià)。

三、國(guó)際糖價(jià)屢創(chuàng)新高，對(duì)國(guó)內(nèi)糖市間接利好

截止到8月5日，ICE糖市原糖期貨價(jià)格創(chuàng)3年半新高，0910期約糖價(jià)一度沖擊了19.46美分/磅的高點(diǎn)，這是自2006年2月份糖價(jià)創(chuàng)下19.73美分/磅以來(lái)的最高點(diǎn)。全球食糖需求強(qiáng)勁，印度和巴西兩國(guó)的食糖生產(chǎn)或?qū)⑽s進(jìn)一步刺激國(guó)際食糖價(jià)格，此外，近期原油價(jià)格走高及美元指數(shù)下跌亦對(duì)可作為燃料乙醇原料的糖價(jià)起到加速上漲的催化作用。筆者認(rèn)為，盡管國(guó)內(nèi)制糖企業(yè)主要生產(chǎn)的是白糖，而國(guó)外主要是原糖，兩者之間有著區(qū)別，但市場(chǎng)對(duì)于全球糖價(jià)供需缺口的預(yù)期加強(qiáng)，將對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)起到間接性利好刺激。

綜合上述，國(guó)內(nèi)外基本面的利好因素將有助于支撐糖價(jià)，而近期鄭糖的突破性上漲已經(jīng)打破了前期的下降通道。從技術(shù)層面看，主力合約SR1005在經(jīng)歷了爆發(fā)性上漲之后短期面臨獲利回吐壓力，下方第一支撐4365元/噸，第二支撐4310元/噸，回調(diào)過(guò)程中只要價(jià)格維持在4155元/噸上方，則該合約仍將處在上升通道之中。