行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅上漲，國(guó)債期貨主力TF1412合約報(bào)收94.500，跌0.06%。日成交1990手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)10025手，減少6手，三個(gè)合約總持倉(cāng)10220手，增加11手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率小幅上漲，1Y漲0.01bps至3.7409%，3Y跌0.01bps至3.8205%，5Y漲0.48bps至3.9146%，7Y漲2.86ps至3.9914%，10漲0.84bps至4.0014%。

10月9日，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限國(guó)債成交利率，剩余期限6年130020報(bào)收4.0558%，前一日?qǐng)?bào)收4.0557%，剩余期限5.7年的130015報(bào)收4.1406%，前一日?qǐng)?bào)收4.1403%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，央行公開(kāi)市場(chǎng)周四（10月9日）進(jìn)行200億元14天期正回購(gòu)操作，據(jù)此推算，本周凈投放160億。上月央行公開(kāi)市場(chǎng)雖凈回籠560億，但央行及時(shí)投放5000億SLF，加之正回購(gòu)招標(biāo)利率的主動(dòng)下調(diào)，導(dǎo)致季末貨幣市場(chǎng)利率不升反降。10月9日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天品種報(bào)2.5679%，漲0.95個(gè)基點(diǎn)，7天報(bào)3.0077%，漲1.81個(gè)基點(diǎn)，14天報(bào)3.3838%，漲3.9個(gè)基點(diǎn)。

操作建議

周四（10月9日），中國(guó)銀行間債市現(xiàn)券收益率仍略上探，利率互換（IRS）則基本持穩(wěn)。在前期累積一定跌幅后，節(jié)前出臺(tái)的房貸放松政策提振了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期，且9月PMI數(shù)據(jù)基本持穩(wěn)，使得現(xiàn)券收益率近日小幅反彈，不過(guò)由于午后國(guó)開(kāi)新債需求尚可，二級(jí)情緒稍好轉(zhuǎn)。若消息面持續(xù)保持平靜，債市仍將維持盤(pán)整格局。目前機(jī)構(gòu)多關(guān)注即將公布的9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將提供更多交易指引。

當(dāng)前資金供給充裕，若經(jīng)濟(jì)基本面改善力度仍有限，現(xiàn)券后市仍有望維持震蕩偏強(qiáng)格局，操作上，期債輕倉(cāng)持有多頭頭寸。