1 焦煤期貨

本季度焦煤期貨主力合約是1501合約，該合約7月持倉逐漸上漲，8、9月份持倉徘徊在25萬手；1409合約持倉7月份持續(xù)下降，8月1日持倉10.1萬手，1505合約持倉7月上漲，8、9月份徘徊，最高3.7萬手。

根據(jù)9月12日持倉，預(yù)測(cè)1409合約交割為259手，交割方式按慣例為一次性交割。相比1401合約交割6000手，1405合約交割1500手，1408合約無交割，1409合約交割偏少。

焦煤1501合約7月份從最高848元/噸，跌到最低778元/噸，8、9月份維持在758元/噸到824元/噸的范圍震蕩，大多數(shù)交易日單日振幅1.5%左右.整體上沒有單邊市，每3-5天走一個(gè)小波段。

現(xiàn)貨方面：焦化廠、主要鋼廠庫存維持穩(wěn)定，主要港口庫存從7月初約730萬噸下跌到9月中旬480萬噸，所有統(tǒng)計(jì)的庫存之和從7月初約1740萬噸下降到9月中旬1500萬噸。庫存總體依然偏高，且焦煤持有人可能蒙受存貨跌價(jià)損失。價(jià)格方面天津港主焦煤、京唐港主焦煤、日照港主焦煤先跌后漲，在8月中旬普遍跌20元/噸，9月中旬有所回升，但京唐港1/3焦煤本季度下跌約40元，最低見730元/噸。澳大利亞產(chǎn)優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)硬焦煤中國到岸價(jià)維持在121.50-124.50美元/噸之間，震蕩頻繁但幅度有限。

預(yù)計(jì)接下來一段時(shí)間焦煤期貨維持窄幅震蕩，“產(chǎn)能過?！?、“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“大氣污染治理”、“鋼鐵行業(yè)面臨的銀行信貸政策與自身財(cái)務(wù)狀況”、“煤焦過程副產(chǎn)物（硫酸銨、粗苯）的價(jià)格走勢(shì)”。目前我預(yù)測(cè)“跌三退二”，“反復(fù)震蕩”，可能不存在趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，建議逢高做空為主，不要做多。接下來可能焦煤期貨對(duì)一般投資者越來越難賺錢，因振幅小，周期長(zhǎng)。建議不要追漲殺跌，尤其是當(dāng)日漲跌超過2.5%以后，建議兌現(xiàn)利潤(rùn)，落袋為安。若市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)大幅漲跌，建議清倉，勿參與極端行情，否則可能產(chǎn)生巨額虧損。

2 焦炭期貨

本季度焦炭期貨主力合約是1501合約，該合約7月持倉逐漸上漲，8、9月份持倉徘徊在25萬手；1409合約持倉7、8月份持續(xù)下降，8月28日持倉約7900手，1505合約持倉緩慢上升，到9月中旬約5萬手。

根據(jù)9月12日持倉，預(yù)測(cè)1409合約交割為835手，交割方式按慣例為一次性交割。往期1401合約交割310手，1405合約交割810手，1408合約交割60手。

焦炭1501合約本季度最高1203元/噸，最低1039元/噸，整體震蕩下跌，遇大跌下一交易日必反彈，遇反彈下一交易日比下跌，大多數(shù)交易日K線留有引線，顯示多空雙方爭(zhēng)奪激烈，但持倉并無顯著變化，說明資金熱衷于短線炒作，無心中長(zhǎng)期持有。

現(xiàn)貨方面，天津港焦炭庫存本季度波動(dòng)空間280-310萬噸，現(xiàn)貨二級(jí)冶金焦價(jià)格穩(wěn)定，七臺(tái)河地區(qū)小幅下跌30元/噸，至870元/噸，焦化廠凈利率維持在約-1%，但使其總體盈利的副產(chǎn)品銷售未充分考慮入內(nèi)。全國焦炭產(chǎn)量增2%，約4000萬噸/月；焦化廠開工率：東北地區(qū)：約70%，華北地區(qū)：約80%，華中地區(qū)：約95%，華南地區(qū)：約87%。

如果說焦煤偏黑色產(chǎn)業(yè)的上游，那么焦炭是鋼廠、貿(mào)易商、鐵礦石廠商、投機(jī)商等人人關(guān)心的品種。目前大連商品交易所焦炭每手保證金為焦煤的約3倍，且焦炭期貨是大連商品交易所成交金額最大的期貨品種。焦炭期貨雖然合約偏大，但走勢(shì)，尤其是日內(nèi)走勢(shì)可謂劇烈，例：9月22日，開盤1076，早盤上攻到1086，下午居然最低打到1039，收1049，結(jié)算1059，全天振幅4.36%。因此參與焦炭期貨一定要謹(jǐn)慎。

目前參與焦炭期貨可能止損與贏利的幅度是1:1，您還會(huì)參與么？我想這是很多中小投資者面臨的焦炭期貨：日內(nèi)波動(dòng)劇烈！解決方案：1設(shè)好止損，如10個(gè)點(diǎn)；2增加盈利概率，減小虧損概率：逢高做空，因目前焦炭基本面沒有變化：供過于求。雖然焦化廠數(shù)量減少，不少鋼廠淪為“為銀行打工”，但粗鋼產(chǎn)量小幅上漲創(chuàng)新高，焦炭的潛在龐大產(chǎn)能一旦釋放，價(jià)格只有下跌。逢高做空可以是在周線或30日K線上的高點(diǎn)，日內(nèi)高低點(diǎn)基本無法判斷。