該指數(shù)是從全球超過6000支避險(xiǎn)基金中精選60支編制?；疬x擇標(biāo)準(zhǔn)是分別在10個策略類別中各挑選6支基金，共60支基金，以資產(chǎn)加權(quán)方式計(jì)算編制，每月計(jì)算指數(shù)，每半年平衡一次。10種策略類別具體是指：可轉(zhuǎn)換債套利（Convertible Arbitrage）、市場放空（Dedicated Short）、新興市場（Emerging Markets）、市場中立（Equity Market Neutral）、事件導(dǎo)向（Event Driven）、固定收益套利（Fixed Income Arbitrage）、全球總經(jīng)（Global Macro）、多空操作（Long Short）、管理期貨（Managed Futures）、多重策略（Multi Strategy）?？梢钥闯觯芾砥谪洠∕anaged Futures）是其中一種策略。
　　此外，CSFB/Tremont投資型避險(xiǎn)基金指數(shù)并非由基金經(jīng)理人挑選成分，而是通過一個稱為“rule base”的規(guī)則來決定其成分基金。所謂rule base，是指在每一個策略類別中挑選資產(chǎn)最大的六支基金。
　　圖4：CSFB/Tremont基金指數(shù)與其他指數(shù)的走勢比較
　　
　　　　
　?。?）MLM(Mount Lucas Management) Indexes：Mount Lucas管理指數(shù)
　　MLM指數(shù)由Mount Lucas Management公司編制，它跟蹤處于交易狀態(tài)的25個投資品種，包括：商品期貨、貨幣期貨、利率期貨品種，并采用12個月移動平均策略來進(jìn)行CTA的業(yè)績評估。
　　MLM指數(shù)使用一種簡單的跟蹤趨勢算法，來指示一段可能出現(xiàn)的較大價格趨勢的開始。這個算法的目的是捕捉這些趨勢所代表的可能收益。如果價格趨勢并不跟隨這些信號而變化，那么這些信號可能會是錯誤的。但如果收益是呈正態(tài)分布，在算法模型長時間應(yīng)用的前提下，從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來看，價格趨勢是會隨著上述信號而發(fā)生變化的。此外，此算法不僅可用于上升趨勢，也可用于下降趨勢。
　　圖5：MLM指數(shù)歷史表現(xiàn)
　　
　　
　　　　
　　三、國內(nèi)期貨市場的CTA基金指數(shù)
　　1.CTA業(yè)務(wù)在我國的發(fā)展展望
　　雖然國內(nèi)現(xiàn)在對CTA業(yè)務(wù)的具體組織模式等問題仍在探討，但業(yè)內(nèi)成熟、實(shí)力雄厚的期貨公司已經(jīng)開始提出具體的設(shè)計(jì)方案，如南華期貨、永安期貨和中國國際期貨已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了三種CTA交易模型方案作參考，其中包括套利基金模式、指數(shù)基金模式和程序化套利基金模式等。此外，各種理財(cái)產(chǎn)品也有望逐步推出。
　　實(shí)際上，CTA業(yè)務(wù)，也即商品交易顧問，主要包括兩方面的內(nèi)容：一是投資咨詢類業(yè)務(wù)，二是特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（通常所說的理財(cái)業(yè)務(wù)）。因此，圍繞CTA業(yè)務(wù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，實(shí)際上也應(yīng)有對應(yīng)的兩部分。
　　目前，國內(nèi)專戶理財(cái)主要是基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托而擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益負(fù)責(zé)，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動，也稱“客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”。國內(nèi)客戶的期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以此類推，可以是為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以是為特定的多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在此過程中，各種理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和推出也是水到渠成的事情。
　　就投資咨詢類業(yè)務(wù)而言，當(dāng)前的市場發(fā)展，使得期貨業(yè)內(nèi)已經(jīng)積累形成了一支具有良好職業(yè)道德、專業(yè)素質(zhì)較高、執(zhí)業(yè)行為規(guī)范的從業(yè)人員隊(duì)伍，在監(jiān)管制度不斷完善的條件下，也已初步具備了為市場機(jī)構(gòu)（如證券投資基金和信托投資產(chǎn)品等）和社會公眾從事專業(yè)咨詢、投資顧問的能力，基本能夠滿足和實(shí)現(xiàn)市場需求，而且比其他專業(yè)人士提供類似同質(zhì)服務(wù)更具專業(yè)性和安全性。借鑒國內(nèi)外金融市場相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，多層次的期貨咨詢產(chǎn)品會逐步設(shè)計(jì)和發(fā)行。
　　上述兩方面的業(yè)務(wù)也是相輔相成，互相促進(jìn)的。具體來說，理財(cái)業(yè)務(wù)的開展，不僅會使從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)獲得利潤，而且也會為期貨行業(yè)培養(yǎng)眾多優(yōu)秀的基金經(jīng)理，有利于樹立整個行業(yè)的形象和口碑；投資咨詢業(yè)務(wù)也會對特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起到有益的補(bǔ)充作用。這些良好的互動會促進(jìn)彼此的發(fā)展，并使得CTA業(yè)務(wù)更加適應(yīng)未來金融衍生品市場的發(fā)展?？梢灶A(yù)見的是，未來的中國期貨CTA業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣大。
　　2.打造中國的CTA基金指數(shù)
　　可以肯定的是，隨著國內(nèi)CTA業(yè)務(wù)的開展以及不斷發(fā)展，相應(yīng)的CTA基金指數(shù)的設(shè)計(jì)也會被提上議程。如同國內(nèi)雖有公司和機(jī)構(gòu)構(gòu)建中國商品指數(shù)但卻缺乏一定的影響力且仍存在改善的空間一樣，我國的CTA基金指數(shù)應(yīng)在參考國際相關(guān)基準(zhǔn)指數(shù)設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)之上，結(jié)合中國的國情進(jìn)行設(shè)計(jì)。具體來說，可能需要考慮基金指數(shù)的構(gòu)成、投資的權(quán)重分配等問題。
　　總的來說，雖然我國的CTA業(yè)務(wù)仍然處于萌芽狀態(tài)，但其發(fā)展?jié)摿εc巨大影響力是不可小覷的。在CTA業(yè)務(wù)推出之前，對其各個環(huán)節(jié)和鏈條都做出一定的探討和研究，有助于我們更好地迎接CTA業(yè)務(wù)的開展，并為今后該業(yè)務(wù)在國內(nèi)期貨市場的順利發(fā)展做好鋪墊。