【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日銀行間市場現(xiàn)券收益率及利率互換(IRS)穩(wěn)中略上探。剩余期限約9.35年的國開行固息債140205券最新報價收益率為4.9000%/4.8800%，上交易日尾盤為4.8700%/4.8600%。中金所五年期國債期貨主力合約TF1412收報93.58元，較周一結(jié)算價跌0.002元，或0.00%。繼現(xiàn)券周一一波做多情緒之后，部分機構(gòu)存在獲利回吐壓力，同時公開市場操作未有明顯變化，市場對未來政策面是否會跟進心存疑慮，債市多方人氣降溫，收益率止跌回升。

市場多觀望中待更多消息面指引，而短期內(nèi)月末、季末疊加國慶假期，資金面因素暫成關(guān)注焦點或令短債走勢承壓，但在央行[微博]呵護下，流動性大幅收緊概率亦不大。9月下旬有季末和國慶因素，流動性確實會略收緊些，短債有點壓力，但畢竟經(jīng)濟基本面不理想，資金面也不可能太緊；目前需要等待明確央行定向?qū)捤烧呤欠駮M一步落地。與此同時，銀行間資金市場周二呈緊平衡態(tài)勢，面對繳稅以及月末等因素，7天以上資金需求普遍較旺，尤其是跨月品種，而新一輪IPO下周又將登場，料將進一步加劇對季末流動性的沖擊。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：近期國債期貨一直呈現(xiàn)出盤整之勢，盡管多項數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟仍在低位運行，但國債期貨對此反應(yīng)并不明顯，呈現(xiàn)該漲不漲的局面，這主要是受制于資金面、供需以及政策面等因素的影響。不過昨日收盤后，市場傳央行當天對五大行進行5000億SLF操作，性質(zhì)類同基礎(chǔ)貨幣的投放，近似全面降準0.5個百分點。國泰君安、國信等數(shù)家機構(gòu)晚間證實傳聞屬實。早盤關(guān)注此消息影響，操作上，近期建議的多單繼續(xù)持有，主力合約TF1412維持93-94區(qū)間偏強震蕩，順勢而為。