【債券市場(chǎng)及國(guó)債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

昨日銀行間市場(chǎng)盤中現(xiàn)券收益率及利率互換(IRS)中長(zhǎng)端降幅明顯，幅度約7-8基點(diǎn)。交易員表示，上周六公布的8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，引燃現(xiàn)券市場(chǎng)做多情緒，債市一舉打破此前持穩(wěn)市況。剩余期限約9.35年的國(guó)開行固息債140205券最新報(bào)價(jià)收益率為4.8900%/4.86000%，上交易日尾盤為4.9490%/4.9350%。

中金所五年期國(guó)債期貨主力合約TF1412收?qǐng)?bào)93.58元，較上周五結(jié)算價(jià)漲0.158元，或0.17%。

短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)未來政策放松預(yù)期有所升溫，預(yù)計(jì)債市還將持續(xù)偏暖行情，但收益率進(jìn)一步走低空間還有待更多政策面刺激消息落地。，銀監(jiān)會(huì)在三季度末前出臺(tái)有關(guān)限制銀行月末沖存款的新規(guī)，這將在一定程度上制約銀行季末攬儲(chǔ)的沖動(dòng)，并有望減緩資金面及回購利率的波動(dòng)。上周六公布的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)之糟糕讓投資者大跌眼鏡。8月工業(yè)增速降至近6年低點(diǎn)，投資亦回落明顯，再加上消費(fèi)低于預(yù)期，都暗示著經(jīng)濟(jì)下行壓力沉重，3季度GDP增速可能降至接近7%的水平。中國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策再次走到“十字路口”。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤階段交易建議如下：

國(guó)債期貨：昨日疲弱經(jīng)濟(jì)刺激國(guó)債期貨大幅高開，全天交易較為活躍，成交顯著放量，但期價(jià)沖高回落折射市場(chǎng)對(duì)后市的擔(dān)憂。短期內(nèi)債市運(yùn)行環(huán)境偏暖，但債券收益率曲線過于平坦及貨幣政策偏向定向?qū)捤?，制約整體收益率的下行空間，對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好需保持理性，國(guó)債期貨后續(xù)上行空間仍取決于流動(dòng)性及政策。操作上，主力合約TF1412維持93-94區(qū)間高拋低吸的操作策略，波段操作為主，短線多單可繼續(xù)持有，保護(hù)性止損適當(dāng)上移至5日線。