在股票市場，有一種投資方法叫“價值投資”，因為巴菲特宣稱自己是做價值投資的，所以這種方法用的人很多，當然，做得好的、做得差的都有。

實際上，很多所謂的價值投資者核心目的還是賺取短期的或階段性的價差，而不是中長線持有，等待它此前價值偏差的回歸，所以本質上他們做的還是投機，而不是投資。

在期貨市場，價值投資的理念也可以應用，但因為期貨的合約不能長期持有，另外期貨又是保證金杠桿交易，所以在期貨市場做價值投資的人，基本上都是在做價值投機。

價值投資也好，價值投機也罷，只是一個叫法而已，絕大部分人在期貨市場的投資行為本身就是投機內涵，所以期貨的價值投資和價值投機幾乎可以劃等號。

期貨市場交易的方法形形色色，各種方法都不乏賺錢者，當然每一種賺錢的方法都有各自的法門，理解并掌握了一種方法的關鍵點才能駕馭這種方法，才能實現盈利。那么期貨價值投機的關鍵是什么呢？

我認為，簡單來說，期貨“價值投機”的關鍵是“價值”而非“投機”。

價值投機的目的和本質就是“抓價值”，分析價值的偏差，捕捉價值的回歸，尋求價值的平衡。投機則是實現目的的手段，是本質的外在表象。

我們發(fā)現價值“偏差”，然后賺到投機“價差”。在經歷幾波下跌后，2014年1月底到3月初白糖期貨有一波較好的上漲，之后的3-5月則表現為多空拉鋸，這個階段，如果單從盤面上來看，白糖并沒有表現出明確上漲或下跌趨勢，但如果從白糖“價值分析”的角度來看，一方面供過于求的的格局沒有改變，另一方面遠月合約升水較大，還有境外白糖價格一直低于國內，再配合整體商品市場的熊市格局，白糖遠月（比如1501）的價格明顯高估了，白糖的期貨參與者在白糖遠期合約的定價上犯了一個錯誤，我們就可以抓住這個機會，做空白糖，等待價格下跌與真實價值回歸。

當然，有人用技術分析的方法，不考慮白糖的價值，只關系盤面的走勢，抓投機價差的方法也可以用。只不過過程中會有多次的做多、做空、止損、止盈，會比較糾結，會失去方向，甚至失去信心，若能堅持下來，等到并賺到6-8月份的下跌行情，算算總賬或許能賺到錢，就怕過程中受傷退出了。而如果定位于捕捉價值偏差，那就只能做空，在合理的資金管理體系下，上漲了還能加空，跌得快了則可以減倉，反彈了又能再接回來，那就不只是在6-8月能賺到錢，在3-5月也能賺到錢。這樣的做法，單子不容易丟掉，也會大大減少止損的次數，而整體倉位的平倉，則應在價值回歸到合理范圍，或是白糖基本面出現較大變化時。