期貨中國20、您曾說“期權更適合機構交易者使用。”為什么這樣說？您覺得個人投資者如果想做好期權應該做哪些方面的準備或學習？

李飛：因為期權交易比較靈活，另外期權可以起到把杠桿進一步放大的效果，一塊錢可以做一百塊的交易。對于期貨交易者，利用很少的資金量，就可以在市場中快速地建立一個很大的倉位，機構就很欣賞這種方式，機構可以利用期權快速建倉的方式來實現大規(guī)模、大資金套利的目的。首先需要把期權的交易方式吃透，期權本身就是一個復雜的金融產品，對于一般的投資者不建議單純地做期權，普通投資者可以把現貨交易和期權交易相結合。因為期權杠桿大，投入少，收益高，個人投資者如果對期權有興趣，想完全參與期權交易，就需要花一定時間去了解、學習期權交易中的各種策略，以及不同期權之間的產品組合。

期貨中國21、國內的期權品種可能會在近一兩年內上市，作為國外的主流交易品種，您對期權有過研究和準備嗎？您覺得期權的上市會對程序化交易市場造成什么影響？

李飛：現在已經在做國內的個股期權的模擬交易，感覺它的交易比較活躍。期權交易一旦在國內上市，很有可能會是一個比較大的交易品種，到時候會參與。對程序化交易市場具體的影響還不是很清楚，比較直接的影響就是會吸引更多的人來參與期權的交易，參與的人多了，資金量大了，這個市場就會發(fā)育地更好，波動性也會相應地增加，對程序化交易者就是一個利好，因為參與人多了，波動性大了，程序化交易者就能從中獲取更多的利潤。

期貨中國22、未來將會推出外匯期貨、利率期貨、股指期權等金融期貨品種，您是否會關注并參與？

李飛：與股指期貨相關的產品，比如股指期權，這些會參與，因為外匯期貨、利率期貨交易對程序化不是很適用，所以找不到很好的交易策略就不會參與。

期貨中國23、您在藍海密劍的帳號四年的收益相對都不錯，資金曲線總體也是穩(wěn)步上升，請問您4年持續(xù)盈利的核心原因是什么？您在操作的過程中是完全地執(zhí)行程序化，還是中間會有主觀干預 ？您覺得自己以后還能否繼續(xù)保持這么高收益率？

李飛：一是堅持程序化交易，第二個是有一個嚴格的資金管理策略，第三在資金回撤的過程中有一個良好的心態(tài)，主要是這三點。在交易過程中我是完全地執(zhí)行程序化，這是作為一個程序化交易者應該具備的非常重要的素質，不管是出現連續(xù)虧損，資金連續(xù)回撤，只要有信號出現，就必須嚴格執(zhí)行。

以后能否保持高收益率需要看市場本身的波動性如何。以股指為例，股票市場如果能走出熊市，基于一個牛市的狀態(tài)，在上漲的過程中，程序化肯定是能夠獲取更高的收益。第二看資金量，因為小的資金在運行的過程中受其他因素影響小，盈利會大一些，資金量大，就需要保證資金的安全性，這種情況下持倉比例會更低，交易方式會更保守，這樣總資金的收益率會下降。

注：以上內容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內容收錄在眾多藍海密劍比賽得獎選手高端訪談的《期貨英雄4》一書中，該書將于2015年1-2月左右出版，敬請關注。

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葉曉丹訪談整理

2014-8-31

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