期貨中國(guó)20、您曾說“期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。”為什么這樣說？您覺得個(gè)人投資者如果想做好期權(quán)應(yīng)該做哪些方面的準(zhǔn)備或?qū)W習(xí)？

李飛：因?yàn)?strong>期權(quán)交易比較靈活，另外期權(quán)可以起到把杠桿進(jìn)一步放大的效果，一塊錢可以做一百塊的交易。對(duì)于期貨交易者，利用很少的資金量，就可以在市場(chǎng)中快速地建立一個(gè)很大的倉(cāng)位，機(jī)構(gòu)就很欣賞這種方式，機(jī)構(gòu)可以利用期權(quán)快速建倉(cāng)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、大資金套利的目的。首先需要把期權(quán)的交易方式吃透，期權(quán)本身就是一個(gè)復(fù)雜的金融產(chǎn)品，對(duì)于一般的投資者不建議單純地做期權(quán)，普通投資者可以把現(xiàn)貨交易和期權(quán)交易相結(jié)合。因?yàn)槠跈?quán)杠桿大，投入少，收益高，個(gè)人投資者如果對(duì)期權(quán)有興趣，想完全參與期權(quán)交易，就需要花一定時(shí)間去了解、學(xué)習(xí)期權(quán)交易中的各種策略，以及不同期權(quán)之間的產(chǎn)品組合。

期貨中國(guó)21、國(guó)內(nèi)的期權(quán)品種可能會(huì)在近一兩年內(nèi)上市，作為國(guó)外的主流交易品種，您對(duì)期權(quán)有過研究和準(zhǔn)備嗎？您覺得期權(quán)的上市會(huì)對(duì)程序化交易市場(chǎng)造成什么影響？

李飛：現(xiàn)在已經(jīng)在做國(guó)內(nèi)的個(gè)股期權(quán)的模擬交易，感覺它的交易比較活躍。期權(quán)交易一旦在國(guó)內(nèi)上市，很有可能會(huì)是一個(gè)比較大的交易品種，到時(shí)候會(huì)參與。對(duì)程序化交易市場(chǎng)具體的影響還不是很清楚，比較直接的影響就是會(huì)吸引更多的人來(lái)參與期權(quán)的交易，參與的人多了，資金量大了，這個(gè)市場(chǎng)就會(huì)發(fā)育地更好，波動(dòng)性也會(huì)相應(yīng)地增加，對(duì)程序化交易者就是一個(gè)利好，因?yàn)?strong>參與人多了，波動(dòng)性大了，程序化交易者就能從中獲取更多的利潤(rùn)。

期貨中國(guó)22、未來(lái)將會(huì)推出外匯期貨、利率期貨、股指期權(quán)等金融期貨品種，您是否會(huì)關(guān)注并參與？

李飛：與股指期貨相關(guān)的產(chǎn)品，比如股指期權(quán)，這些會(huì)參與，因?yàn)橥鈪R期貨、利率期貨交易對(duì)程序化不是很適用，所以找不到很好的交易策略就不會(huì)參與。

期貨中國(guó)23、您在藍(lán)海密劍的帳號(hào)四年的收益相對(duì)都不錯(cuò)，資金曲線總體也是穩(wěn)步上升，請(qǐng)問您4年持續(xù)盈利的核心原因是什么？您在操作的過程中是完全地執(zhí)行程序化，還是中間會(huì)有主觀干預(yù) ？您覺得自己以后還能否繼續(xù)保持這么高收益率？

李飛：一是堅(jiān)持程序化交易，第二個(gè)是有一個(gè)嚴(yán)格的資金管理策略，第三在資金回撤的過程中有一個(gè)良好的心態(tài)，主要是這三點(diǎn)。在交易過程中我是完全地執(zhí)行程序化，這是作為一個(gè)程序化交易者應(yīng)該具備的非常重要的素質(zhì)，不管是出現(xiàn)連續(xù)虧損，資金連續(xù)回撤，只要有信號(hào)出現(xiàn)，就必須嚴(yán)格執(zhí)行。

以后能否保持高收益率需要看市場(chǎng)本身的波動(dòng)性如何。以股指為例，股票市場(chǎng)如果能走出熊市，基于一個(gè)牛市的狀態(tài)，在上漲的過程中，程序化肯定是能夠獲取更高的收益。第二看資金量，因?yàn)樾〉馁Y金在運(yùn)行的過程中受其他因素影響小，盈利會(huì)大一些，資金量大，就需要保證資金的安全性，這種情況下持倉(cāng)比例會(huì)更低，交易方式會(huì)更保守，這樣總資金的收益率會(huì)下降。

注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎(jiǎng)選手高端訪談的《期貨英雄4》一書中，該書將于2015年1-2月左右出版，敬請(qǐng)關(guān)注。

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葉曉丹訪談?wù)?/span>

2014-8-31

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