【行情評述】

今日利率債收益率整體小幅上行，上行幅度較前一個交易日有所收窄。早盤農(nóng)發(fā)債1、2、3年期續(xù)發(fā)招標(biāo)，其中2年期招標(biāo)利率較前一個交易日估值偏高，此后二級市場出現(xiàn)成交帶動曲線上行。二級市場方面，國債收益率曲線變動不大，其中10年期上行2BP至4.28%。國開債收益率曲線短端下行，長端上行。其中0.5年期在成交的帶動下下行3BP至4.14%。10年期則上行3BP 至5.05%。

今日中短期票據(jù)交投較昨日明顯活躍，曲線短端收益率整體小幅下行，中長端收益率則漲跌互現(xiàn)。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線8年期在12華能集MTN1的成交帶動下上行2BP至5.55%的水平;中短期票據(jù)超AAA曲線10年期、15年期在14國網(wǎng)債04和12國網(wǎng)債02等券的成交帶動下下行1BP至5.44%和5.66%的水平;中低信用等級方面，中短期票據(jù)AA+曲線1年期在14中核工建CP001和14金隅CP004等券的成交帶動下下行3BP至5.01%的水平。

今日城投債收益率整體平穩(wěn)。具體來看，中債城投債收益率曲線(AA)4年期受13邗城建債、13弘湘治理債、13海寧新區(qū)債等券成交帶動，穩(wěn)定于6.07%水平。13張保債、13普蘭店債02、14文登債、14玉溪開投債等券成交帶動中債城投債收益率曲線(AA(2))4、5年期穩(wěn)定于6.42%和6.63%水平。

周四(9月04日)，國債期貨主力合約TF1412收盤報93.36元，跌0.092元或0.1%，成交1744手;此外，國債期貨TF1409合約報92.968元，跌0.078元或0.08%，成交40手;國債期貨TF1503合約報93.818元，跌0.044元或0.05%，成交4手。

【后市展望及操作策略】

周四(9月04日)，國債期貨止跌企穩(wěn)。當(dāng)日，主力合約TF1412收報93.36元，跌0.092元或0.1%。

在上日曲線陡峭化上行后，中國銀行間債市周四現(xiàn)券收益率和IRS走勢回穩(wěn)。在8月信貸傳言等造成的短暫擾動過后，新的刺激因素匱乏令市場再度轉(zhuǎn)向觀望。10年國開140205全天成交在4.955-97%,10年國債140012成交在4.28-2875%。

技術(shù)上看，短期可能依然在93.2-93.8區(qū)間震蕩，關(guān)注TF1412前期區(qū)間下沿能否有效跌破，若有效跌破空單介入。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四(09月04日)銀行間隔夜回購利率2.8266%，較上一個交易日下跌1個BP，7天加權(quán)平均利率3.2836%，較上一個交易日下跌11個BP，14天加權(quán)平均利率3.6027%，較上一個交易日下跌15個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.6644%，較上一交易日下跌19個BP，1個月加權(quán)平均利率4.0701%，較上一交易日下跌11個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5217%，較上一交易日持平;隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.8387%，較上一個交易日下跌1個BP;7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.4525%，較上一交易日下跌7個BP;SHIBOR隔夜利率2.8150%，較上一交易日下跌1個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌12個BP，加權(quán)均價3.2750%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌15個BP，加權(quán)均價3.6150%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌6個BP，加權(quán)均價3.9700%。