近期企業(yè)支出和出口被上調(diào)，就業(yè)市場(chǎng)基本面持續(xù)改善，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也得到較強(qiáng)恢復(fù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)，加上烏克蘭戰(zhàn)亂有升級(jí)跡象，導(dǎo)致美元持續(xù)對(duì)歐元升值，美元持續(xù)上漲的預(yù)期對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生壓制。

數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)13.5%，增速較6月下滑4.4%，顯示出7月中國(guó)工業(yè)在傳統(tǒng)淡季中下滑，這對(duì)銅市工業(yè)需求產(chǎn)生打壓。但是繼上半年兩次定向降準(zhǔn)后，中國(guó)央行近日定向降息，對(duì)于符合條件的支農(nóng)再貸款利率可在優(yōu)惠利率上再降1個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，政府的宏觀調(diào)控已經(jīng)開始從量轉(zhuǎn)化價(jià)，由此下一步對(duì)于其他領(lǐng)域的定向降息值得期待，這將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生推動(dòng)作用。

上期有色金屬指數(shù)在銅價(jià)下跌的引導(dǎo)下，跌至最低2816后反彈，但力度較小，收于2845。預(yù)計(jì)短期指數(shù)價(jià)格將跌向2800一線，然后保持振蕩格局，中長(zhǎng)期來(lái)看，指數(shù)在保持振蕩的基礎(chǔ)上，10月將產(chǎn)生較大幅度的下跌。

銅：上期有色指數(shù)中銅占權(quán)重最大。出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)7月工業(yè)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)銅的需求產(chǎn)生影響，銅價(jià)大幅下跌。倫銅指數(shù)跌穿阻力7000一線，收于6957，逼近上升趨勢(shì)線下沿6900。滬銅1410合約也是跌破50000，在49500處獲得支撐，收于50000。預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)仍將振蕩，9月、10月的傳統(tǒng)工業(yè)旺季將提振銅需求。操作上，關(guān)注倫銅6850—6900的位置，如跌破，原有多單止損出局，空單介入，如支撐有效，則上升趨勢(shì)仍保持，多單持有。

鋁：鋁在有色指數(shù)中的走勢(shì)獨(dú)樹一幟，上周持續(xù)上漲，周末有所回落，滬鋁1411合約收至14515。基本面上，全球整體來(lái)看鋁供應(yīng)依舊偏緊，中國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)雖同比連續(xù)下降，但降幅已在不斷收窄，終端需求漸起，使得鋁加工企業(yè)對(duì)原鋁的需求增加。但鋁價(jià)大幅上漲的基礎(chǔ)仍不存在。因此，我們認(rèn)為，滬鋁1011合約本周的運(yùn)行區(qū)間將在14000—14500。

鋅：上周鋅價(jià)維持振蕩走勢(shì)。因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再起，美元指數(shù)近期連續(xù)走高，創(chuàng)11個(gè)月來(lái)新高，對(duì)倫鋅形成較大壓力。不過(guò)，倫鋅下方均線逐步走穩(wěn)，并且對(duì)倫鋅形成支撐，周內(nèi)倫鋅將表現(xiàn)為滯漲抗跌的走勢(shì)。滬鋅1411合約本周也是相對(duì)高位振蕩，短期或繼續(xù)調(diào)整，支撐位在16200。

鉛：鉛價(jià)振蕩下跌。冶煉廠因?yàn)橘Y金和庫(kù)存的壓力出貨情緒有所增加，貿(mào)易商也由于期現(xiàn)價(jià)差較大，保值備貨增多，鉛錠供應(yīng)充足。但是鉛蓄電池下游需求疲軟，開工呈減少趨勢(shì)，所以追漲囤貨有限。同時(shí)，資金壓力也限制了下游對(duì)鉛錠的采購(gòu)。需求小于供給，拖累鉛價(jià)下行。預(yù)計(jì)短期價(jià)格將在14300獲得支撐。