近期企業(yè)支出和出口被上調，就業(yè)市場基本面持續(xù)改善，房地產數(shù)據(jù)也得到較強恢復。美國經濟持續(xù)走強，加上烏克蘭戰(zhàn)亂有升級跡象，導致美元持續(xù)對歐元升值，美元持續(xù)上漲的預期對銅價產生壓制。

數(shù)據(jù)顯示，7月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長13.5%，增速較6月下滑4.4%，顯示出7月中國工業(yè)在傳統(tǒng)淡季中下滑，這對銅市工業(yè)需求產生打壓。但是繼上半年兩次定向降準后，中國央行近日定向降息，對于符合條件的支農再貸款利率可在優(yōu)惠利率上再降1個百分點。我們認為，政府的宏觀調控已經開始從量轉化價，由此下一步對于其他領域的定向降息值得期待，這將對銅價產生推動作用。

上期有色金屬指數(shù)在銅價下跌的引導下，跌至最低2816后反彈，但力度較小，收于2845。預計短期指數(shù)價格將跌向2800一線，然后保持振蕩格局，中長期來看，指數(shù)在保持振蕩的基礎上，10月將產生較大幅度的下跌。

銅：上期有色指數(shù)中銅占權重最大。出于對中國經濟7月工業(yè)數(shù)據(jù)的擔憂，市場擔心對銅的需求產生影響，銅價大幅下跌。倫銅指數(shù)跌穿阻力7000一線，收于6957，逼近上升趨勢線下沿6900。滬銅1410合約也是跌破50000，在49500處獲得支撐，收于50000。預計短期內銅價仍將振蕩，9月、10月的傳統(tǒng)工業(yè)旺季將提振銅需求。操作上，關注倫銅6850—6900的位置，如跌破，原有多單止損出局，空單介入，如支撐有效，則上升趨勢仍保持，多單持有。

鋁：鋁在有色指數(shù)中的走勢獨樹一幟，上周持續(xù)上漲，周末有所回落，滬鋁1411合約收至14515。基本面上，全球整體來看鋁供應依舊偏緊，中國房地產數(shù)據(jù)雖同比連續(xù)下降，但降幅已在不斷收窄，終端需求漸起，使得鋁加工企業(yè)對原鋁的需求增加。但鋁價大幅上漲的基礎仍不存在。因此，我們認為，滬鋁1011合約本周的運行區(qū)間將在14000—14500。

鋅：上周鋅價維持振蕩走勢。因美聯(lián)儲加息預期再起，美元指數(shù)近期連續(xù)走高，創(chuàng)11個月來新高，對倫鋅形成較大壓力。不過，倫鋅下方均線逐步走穩(wěn)，并且對倫鋅形成支撐，周內倫鋅將表現(xiàn)為滯漲抗跌的走勢。滬鋅1411合約本周也是相對高位振蕩，短期或繼續(xù)調整，支撐位在16200。

鉛：鉛價振蕩下跌。冶煉廠因為資金和庫存的壓力出貨情緒有所增加，貿易商也由于期現(xiàn)價差較大，保值備貨增多，鉛錠供應充足。但是鉛蓄電池下游需求疲軟，開工呈減少趨勢，所以追漲囤貨有限。同時，資金壓力也限制了下游對鉛錠的采購。需求小于供給，拖累鉛價下行。預計短期價格將在14300獲得支撐。