美豆新作豐產的壓力仍然存在，國內港口大豆高庫存及油廠豆粕脹庫的壓力亦需要時間消化，近期連豆粕市場仍將維持弱勢運行。

自6月起，美國農業(yè)部月度供需報告及各私人預測機構開始不斷調高美豆產量預期。美國農業(yè)部8月供需報告中，美豆單產被調高為45.4蒲式耳/英畝，產量被調高為38.16億蒲式耳，高于上一月預估的水平。有個別分析機構的預測更甚，其中Lanworth將美國大豆單產預估上調至每英畝46.7蒲式耳，預期美國大豆產量為38.55億蒲?？傊?，來自市場各方的創(chuàng)紀錄的美豆產量預估仍整體施壓盤面。

轉好尚需時間

反映美豆生長情況的周度作物生長報告顯示，截至8月24日當周，美豆生長良好率為70%，該數據較7月73%、74%的高水平有所下降。而出口方面，截至8月21日當周，美豆出口檢驗為145161噸，高于上周56909噸的水平，2013/2014年度美豆出口銷售凈減6.28萬噸，符合市場預期，2014/2015年度美豆凈銷售129.08萬噸，則高于市場預期。透過這組數據可以看出，市場對美豆生長的高預期開始有所下滑，而對出口預期開始轉好，利好因素正逐步影響市場。

國內方面，近期國內油廠開機率有所下滑。據天下糧倉數據，截至8月22日當周，油廠開機率為48.28%，較上周下降3.16%。隨著油廠開機的下滑，油廠庫存稍有下降。據悉東部沿海地區(qū)豆粕庫存在86萬噸，較上一周的88萬噸稍有回落，但8月下旬后油廠開機率再度增加，下游需求仍顯疲弱，豆粕庫存或仍處相對高位。目前沿海油廠的未執(zhí)行合同亦維持350萬噸左右的高位水平，油廠也仍不看好豆粕市場，短期內豆粕市場恐仍難有效回暖。

主力資金仍看空市場

資金情況，美豆方面，截至8月26日，美豆基金凈多持倉為-9712手，較上周縮減10462手，其中空頭增持，多頭減持，市場看空情緒仍存。截至8月29日，連豆粕市場前二十位多單持倉占比53%，空單占比71%，說明主力資金仍看空市場。不過，近期主力持空單占比已經有所下降，6月6日時曾高達77 %。近期主力持多頭寸有所增加。2012年12月中旬的豆粕持倉情況與目前情況相似，出現(xiàn)了主力多單一度縮減至49%的低位水平，之后緩慢恢復，行情隨之回升，但這需要時間，直到主力做多資金累積到一定的規(guī)模。

綜上所述，豆粕市場短期內仍相對偏空，但向下的空間也受到遏制。操作上，建議空單持有，但不建議過度追空，長線投資者后期可考慮適時低位逐步建立多單。