美豆新作豐產(chǎn)的壓力仍然存在，國內(nèi)港口大豆高庫存及油廠豆粕脹庫的壓力亦需要時(shí)間消化，近期連豆粕市場仍將維持弱勢運(yùn)行。

自6月起，美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告及各私人預(yù)測機(jī)構(gòu)開始不斷調(diào)高美豆產(chǎn)量預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告中，美豆單產(chǎn)被調(diào)高為45.4蒲式耳/英畝，產(chǎn)量被調(diào)高為38.16億蒲式耳，高于上一月預(yù)估的水平。有個(gè)別分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測更甚，其中Lanworth將美國大豆單產(chǎn)預(yù)估上調(diào)至每英畝46.7蒲式耳，預(yù)期美國大豆產(chǎn)量為38.55億蒲?？傊?，來自市場各方的創(chuàng)紀(jì)錄的美豆產(chǎn)量預(yù)估仍整體施壓盤面。

轉(zhuǎn)好尚需時(shí)間

反映美豆生長情況的周度作物生長報(bào)告顯示，截至8月24日當(dāng)周，美豆生長良好率為70%，該數(shù)據(jù)較7月73%、74%的高水平有所下降。而出口方面，截至8月21日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)為145161噸，高于上周56909噸的水平，2013/2014年度美豆出口銷售凈減6.28萬噸，符合市場預(yù)期，2014/2015年度美豆凈銷售129.08萬噸，則高于市場預(yù)期。透過這組數(shù)據(jù)可以看出，市場對美豆生長的高預(yù)期開始有所下滑，而對出口預(yù)期開始轉(zhuǎn)好，利好因素正逐步影響市場。

國內(nèi)方面，近期國內(nèi)油廠開機(jī)率有所下滑。據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，截至8月22日當(dāng)周，油廠開機(jī)率為48.28%，較上周下降3.16%。隨著油廠開機(jī)的下滑，油廠庫存稍有下降。據(jù)悉東部沿海地區(qū)豆粕庫存在86萬噸，較上一周的88萬噸稍有回落，但8月下旬后油廠開機(jī)率再度增加，下游需求仍顯疲弱，豆粕庫存或仍處相對高位。目前沿海油廠的未執(zhí)行合同亦維持350萬噸左右的高位水平，油廠也仍不看好豆粕市場，短期內(nèi)豆粕市場恐仍難有效回暖。

主力資金仍看空市場

資金情況，美豆方面，截至8月26日，美豆基金凈多持倉為-9712手，較上周縮減10462手，其中空頭增持，多頭減持，市場看空情緒仍存。截至8月29日，連豆粕市場前二十位多單持倉占比53%，空單占比71%，說明主力資金仍看空市場。不過，近期主力持空單占比已經(jīng)有所下降，6月6日時(shí)曾高達(dá)77 %。近期主力持多頭寸有所增加。2012年12月中旬的豆粕持倉情況與目前情況相似，出現(xiàn)了主力多單一度縮減至49%的低位水平，之后緩慢恢復(fù)，行情隨之回升，但這需要時(shí)間，直到主力做多資金累積到一定的規(guī)模。

綜上所述，豆粕市場短期內(nèi)仍相對偏空，但向下的空間也受到遏制。操作上，建議空單持有，但不建議過度追空，長線投資者后期可考慮適時(shí)低位逐步建立多單。