宏觀，股指：

國(guó)際：

1、烏克蘭局勢(shì)重新惡化。在經(jīng)歷了一段相對(duì)平靜期之后，烏克蘭與俄羅斯之間的緊張關(guān)系在周四突然惡化。烏克蘭總統(tǒng)波羅申科宣稱俄軍已進(jìn)入烏克蘭境內(nèi)，并占領(lǐng)了海濱城市Novoazovsk。烏克蘭安全發(fā)言人稱， 俄軍的兩個(gè)坦克縱隊(duì)已進(jìn)入烏克蘭的戰(zhàn)略重鎮(zhèn)。俄羅斯新聞社援引俄羅斯官員稱，烏克蘭關(guān)于俄軍出現(xiàn)在烏克蘭的說(shuō)法毫無(wú)根據(jù)?！÷?lián)合國(guó)安理會(huì)就烏克蘭危機(jī)召開(kāi)緊急會(huì)議。美國(guó)代表鮑威爾措辭激烈，對(duì)俄予以抨擊，她說(shuō)，有三到四千名俄羅斯人加入在烏克蘭的戰(zhàn)斗，“俄方說(shuō)了一切，除了實(shí)話”；俄方代表丘爾金則回?fù)?，“沒(méi)人否認(rèn)在烏有俄志愿者，但俄羅斯是透明的，不像美國(guó)”。美國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)言人普薩基稱，美國(guó)正在考慮一系列的“選項(xiàng)”來(lái)回應(yīng)，擴(kuò)大制裁將是“最有效和最好的工具”。北約組織的一名高級(jí)軍官表示，俄羅斯已不再“背地里”領(lǐng)導(dǎo)烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)，“它現(xiàn)在變得越來(lái)越公開(kāi)化了”。北約稱目前已有超過(guò)1000名俄軍在烏克蘭執(zhí)行任務(wù)。

2、美國(guó)二季度GDP修正值等超預(yù)期，提振美聯(lián)儲(chǔ)提前加息預(yù)期。美國(guó)第二季度實(shí)際GDP同比增速由此前初值4%上修至4.2%，創(chuàng)出了2013年三季度以來(lái)最快的擴(kuò)張速度，主要源于商業(yè)投資大幅增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)需求大幅增長(zhǎng)。今年二季度美國(guó)銀行業(yè)的貸款和租賃余額增加1785億美元至8.11萬(wàn)億美元，2.3%的環(huán)比增幅創(chuàng)下2007年四季度以來(lái)新高。8月23日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)29.8萬(wàn)人，6周內(nèi)第4次位于30萬(wàn)人以下，預(yù)期30.0萬(wàn)人。7月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比增3.3%，創(chuàng)2013年8月以來(lái)最大增幅，好于預(yù)期的增0.5%。數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，也預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期升溫。

3、歐元區(qū)及德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體偏弱，歐央行再寬松壓力較大。歐洲央行7月對(duì)民間部門(mén)的貸款較上年同期減少1.6%，降幅小于6月時(shí)的1.8%，M3貨供額年增率為1.8%，高于6月時(shí)的1.6%，預(yù)期分別為-1.5%和1.5%。歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)降至100.6，低于預(yù)期的101.5。德國(guó)8月CPI初值持平于上月，年率增長(zhǎng)0.8%，符合預(yù)期和前值，但8月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的失業(yè)人口增加0.2萬(wàn)人，調(diào)查預(yù)估為減少0.5萬(wàn)。數(shù)據(jù)總體表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，疊加與俄羅斯的緊張關(guān)系導(dǎo)致這個(gè)歐洲最大經(jīng)濟(jì)體前景趨于黯淡，支持了歐洲央行行長(zhǎng)德拉基有關(guān)經(jīng)濟(jì)可能需要更多刺激措施的預(yù)警。

國(guó)內(nèi)：

1、新股發(fā)行與月末因素?cái)_動(dòng)資金面，但央行維穩(wěn)月末資金面意圖明顯。本周新股發(fā)行集中申購(gòu)疊加月末因素影響，短期內(nèi)銀行間市場(chǎng)資金面仍將承受壓力。針對(duì)資金面的局部緊張，市場(chǎng)普遍認(rèn)為央行可能會(huì)進(jìn)行適度放松來(lái)反向?qū)_，包括公開(kāi)市場(chǎng)投放量增加以及SLO或SLF等工具的使用。央行公開(kāi)市場(chǎng)周四進(jìn)行100億元14天正回購(gòu)操作，本周凈投放450億元，正回購(gòu)繼續(xù)維持本輪正回購(gòu)以來(lái)的最低規(guī)模，顯示央行有意維穩(wěn)月末資金面的意圖。

2、發(fā)改委要求電企配合煤企脫困。國(guó)家發(fā)改委昨日召集華能、大唐等主要大型燃煤發(fā)電企業(yè)以及神華集團(tuán)等大型煤炭生產(chǎn)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人開(kāi)會(huì)，傳達(dá)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于煤炭行業(yè)脫困的指示精神，要求進(jìn)一步壓縮國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能，研究限制煤炭進(jìn)口相關(guān)工作，鼓勵(lì)煤電雙方簽訂中長(zhǎng)期協(xié)議。

3、“不良”雙升 銀行隱痛。上半年，商業(yè)銀行普遍出現(xiàn)不良貸款余額和不良貸款率雙升局面。銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額增長(zhǎng)1023億元，已經(jīng)超過(guò)2013年全年的水平。其中，二季度不良貸款單季增幅為483億元，雖然略低于一季度的540億元，但仍處于近年來(lái)高位。隨著不良貸款余額的較快增長(zhǎng)，不良貸款率也升至1.08%的水平，較2013年末增長(zhǎng)0.08個(gè)百分點(diǎn)。上半年，商業(yè)銀行加大不良貸款核銷處置力度，但下半年，銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍難向好，“不良”雙升態(tài)勢(shì)難改。

交易提示：新股申購(gòu)使A股短期調(diào)整態(tài)勢(shì)明顯，但下方空間仍較有限，股指建議低位多單持有。（1）周四美股下跌。道瓊斯指數(shù)下跌0.25%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.25%，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌0.17%。（2）李克強(qiáng)正解強(qiáng)式刺激，唯一刺激是強(qiáng)改革。杭州等地限購(gòu)二次松綁，去庫(kù)存心態(tài)急切。（3）期指表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，09合約升水19.3點(diǎn)?？偝謧}(cāng)增加3562手，前20會(huì)員凈空持倉(cāng)增加672手。新股申購(gòu)使A股持續(xù)承壓，但整體向下空間有限，建議股指低位多單持有。