近期，鐵礦石市場再度加速下跌，其中普氏鐵礦石指數(shù)已跌破2012年9月份的低點至88美元/噸。作為礦石唯一需求方的鋼廠始終保持謹慎，低價位仍無明顯補庫意愿，使得礦價的反彈屢屢夭折。預計短期礦石市場仍將向下尋底，I1501合約有望向600元/噸整數(shù)關口繼續(xù)靠攏。

礦石普氏指數(shù)再創(chuàng)新低

在四大礦山巨頭大幅增產的背景下，今年礦石市場從之前的緊平衡變成供過于求，鋼鐵產業(yè)鏈的話語權向鋼廠一方轉移，市場也徹底轉為買方市場。2014年鋼價累計下跌10%，而礦石價格卻大跌35%，普氏指數(shù)也再創(chuàng)新低。

今年四大礦山巨頭大幅擴產，F(xiàn)MG集團實現(xiàn)年化1.55億噸年產能目標，必和必拓Jimblebar鐵礦項目順利投產，力拓也于今年提前兩個月實現(xiàn)年化2.9億噸的生產率目標。另外，淡水河谷獲許在N4E礦區(qū)進行開采，將支持其今年將卡拉加斯礦區(qū)產量由去年的1.05億噸提升至1.2億噸。綜合統(tǒng)計下來，2014年四大礦山有望實現(xiàn)增產1.1億噸左右，較全球20億噸的礦石產量增長5.5%左右。目前四大礦山成本僅在40-55美元/噸左右，仍有較為豐厚的利潤，礦價的下跌暫時不會對其產量供應形成影響。

而國內礦方面，應該說超過一半的國內礦山已陷入虧損。但由于多數(shù)大型礦山屬于鋼廠自有礦，加上生產有較強粘性，減產力度一直非常有限（僅是部分中小礦山出現(xiàn)停減產，但對總產量影響不大）。統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，7月份我國鐵礦石原礦產量為1.367億噸，盡管環(huán)比下降1.9%，但同比仍增長11.4%，市場所希望看到的國內礦被大量擠占現(xiàn)象仍未大范圍出現(xiàn)。內外礦同時增產，對市場形成巨大供應壓力。

礦石需求明顯放緩

2014年7月，全球65個納入國際鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計的國家的粗鋼總產量達到1.37億噸，同比僅增長1.7%，其中全球粗鋼的增量主要來自于中國。同時，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年7月我國生鐵產量5975萬噸，同比下降0.6%；1-7月我國生鐵產量42249萬噸，同比僅增長0.4%，生鐵產量增長幾乎停滯。而國內生鐵需求增速放緩最根本的原因，是主要用鋼行業(yè)的房地產市場陷入低迷。1-7月份房屋新開工面積98232萬平方米，下降12.8%；商品房銷售面積56480萬平方米，同比下降7.6%。房地產新開工率和銷售面積均同比明顯回落，預示房地產長期表現(xiàn)難以樂觀，將通過影響鋼材需求進一步傳導至礦石市場。

短期來看，本周Mysteel調查的163家樣本鋼廠，其中高爐開工率為91.57%，較上周增0.55%；產能利用率為94.97%，較上周增加0.43%；79.75%鋼廠盈利，較上周減少2.46%。近期鋼價大幅下跌，多數(shù)鋼廠庫存迅速攀升，訂貨壓力驟增，內陸及南方開始有鋼廠出現(xiàn)虧損。隨著高爐開工率已近極限，在鋼廠盈利情況已有下滑的情況下，加上各地環(huán)保要求從嚴，對原料的需求也已基本沒有增長空間。

港口庫存高位徘徊

海關數(shù)據(jù)顯示，1-7月份我國鐵礦石進口總量為53960萬噸，比去年同期增長8277萬噸，同比增幅18.12%。根據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計，全國41個主要港口鐵礦石庫存數(shù)據(jù)，庫存總量為11080萬噸，環(huán)比上周小增13萬噸，未來港口高庫存將呈常態(tài)化。近期海運市場報復性反彈主要是來自后期礦山發(fā)貨量增加的預期，說明礦山在價格難以維持的情況下，只能采取以量換取利潤。另外，目前港口尚存有大量前期高價的“僵尸礦”，一旦遇到反彈將出現(xiàn)拋壓，反過來又會對礦石市場形成壓制。

綜上所述，由于鋼廠對原料的需求放緩，在四大礦山大幅增產的背景下，國內礦卻遲遲無法有效“擠出”，令礦石市場供需關系進一步惡化，從而導致這輪礦價創(chuàng)出新低。短期來看，目前鋼廠方面采購依然謹慎，礦石市場仍將向下尋底，I1501合約有望向600元/噸整數(shù)關口繼續(xù)靠攏。