盡管今年以來由于烏克蘭、利比亞以及伊拉克等地緣政治風(fēng)險事件導(dǎo)致了原油市場出現(xiàn)較大波動，不過，橫向比較來看，年初至今油價波動仍是近年以來波動最小的一年。數(shù)據(jù)顯示，2014年截至目前，WTI主力合約期貨價格最大波幅19%，布倫特主力期貨價格最大波幅13%，而作為近年以來原油市場波動最小年份的2013年，WTI原油價格波幅28%，布倫特原油波幅22%。這主要得益于以美國為代表的北美地區(qū)產(chǎn)量的不斷提高，大大緩解了此前國際油價的巨幅波動情況，為國際原油市場穩(wěn)定運行創(chuàng)造了條件。

換言之，市場短期一些對供應(yīng)的擾動因素對油價的影響力被大大削弱，因此，產(chǎn)量增長對平抑國際油價起到了較大的穩(wěn)定作用。

供應(yīng)增速快于需求

從美國能源情報署(EIA)8月報告來看，2014年非歐佩克國家原油和液態(tài)燃料供應(yīng)增長預(yù)計177萬桶/日，較2013年的132萬桶/日增加45萬桶/日，而2014年全球原油需求增長112萬桶/日，較2013年的127萬桶/日減少了15萬桶/日，供應(yīng)過剩65萬桶/日。也就是說，目前非歐佩克國家原油產(chǎn)量增長即可滿足全球消費需求的增長，如果歐佩克產(chǎn)量保持在3000萬桶/日水平，市場供應(yīng)寬松將成為常態(tài)。當(dāng)然，歐佩克有減產(chǎn)的能力來保持油價的穩(wěn)定，不過在目前油價水平，歐佩克減產(chǎn)動力不大。

三大機構(gòu)看空后市

盡管全球經(jīng)濟仍表現(xiàn)為溫和增長，不過增速遠不及市場預(yù)期。鑒于此，全球三大機構(gòu)紛紛下調(diào)了需求預(yù)期。國際能源署(IEA)預(yù)測今年全球原油日需求為9270萬桶，比去年增加100萬桶，比上期報告下調(diào)18萬桶。并認為，盡管利比亞、伊拉克和烏克蘭發(fā)生了武裝沖突，但當(dāng)前原油市場供應(yīng)狀況似乎好于預(yù)期。同時，美國能源情報署(EIA)也下調(diào)了今年全球石油需求預(yù)測。該機構(gòu)認為今年全球石油需求為日均9156萬桶，較上次預(yù)測下調(diào)6萬桶。此外，歐佩克(OPEC )也將2014年原油需求增長從上次預(yù)測的113萬桶/日下調(diào)到110萬桶/日。

整體來看，近兩年以來原油市場供需偏寬松格局在2014年得以延續(xù)。OPEC原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定，而以北美為代表的非歐佩克國家的石油供應(yīng)大幅增長。相對而言，原油市場消費需求卻不及市場預(yù)期，因此，油價整體走勢偏弱也符合基本面情況。同時，美國貨幣政策預(yù)期推動美元下半年以來持續(xù)走強，打壓以美元計價的原油。不過鑒于近兩年以來油價的低波動率特點，盡管目前原油市場處于弱勢下行格局，油價料也不會出現(xiàn)大跌的可能，短期WTI原油底部支撐90美元，布倫特原油支撐100美元。