【債券市場及國債期貨市場走勢】

上周五銀行間債券市場現(xiàn)券收益率波動不大，整體成交亦顯清淡。剩余期限約9.42年的國開行固息債140205券最新雙邊收益率報價在5.05%/4.99%，上周四尾盤為5.05%/4.99%。中金所五年期國債期貨主力合約TF1412收報93.66元人民幣，較周四結(jié)算價漲0.092元，或0.10%。

場內(nèi)機構(gòu)交投積極性不高，因現(xiàn)券短期交投方向仍不夠明朗，雖然被指導的回購利率不脫低位，但對8月中下旬的資金面難樂觀，且繼匯豐數(shù)據(jù)之后，經(jīng)濟基本面走勢如何尚待進一步確定。短期缺乏刺激因素，市場也找不到明確方向。利率互換(IRS)亦小幅波動，整體下了一點， 但幅度非常有限，因為最近的資金價格"被控制"的波動太小了。財政部稍早招標的150億元人民幣六個月期(182天)貼現(xiàn)國債，加權(quán)中標收益率為3.9556%；邊際中標收益率為3.9864%，投標倍數(shù)為2.53倍。本周在新股密集IPO以及月末的疊加影響下，資金面將不可避免受到?jīng)_擊，市場預期也都較為謹慎，如果流動性出現(xiàn)劇烈波動，不排除央行通過各種方式出手扶助的可能。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：本周將有10只新股密集發(fā)行。從今年IPO重啟以后的情況來看，每一輪新股發(fā)行都會吸引大量資金參與申購，從而造成大規(guī)模資金凍結(jié)，影響市場流動性，并給債市空頭帶來炒作空間。此外，月末因素也會帶來資金面的緊張，所以當前流動性因素格外受市場關(guān)注。操作上，主力TF1412合約可在93.5點至94點一線暫時進行日內(nèi)區(qū)間操作，短多關(guān)注93.5處支撐。