6月中旬以來(lái)國(guó)際油價(jià)延續(xù)下行趨勢(shì)，從兩個(gè)市場(chǎng)原油指數(shù)來(lái)看，Brent原油指數(shù)從最高點(diǎn)113美元滑落至102美元/桶，WTI原油指數(shù)跌幅則為12美元/桶。國(guó)際原油供應(yīng)充足，以及市場(chǎng)需求增速放緩，是導(dǎo)致此次原油價(jià)格下跌的主要原因。展望后市，原油繼續(xù)大幅下挫的可能性較小，Brent原油和WTI的強(qiáng)支撐區(qū)間分別為99-100美元和89-90美元。

首先，地緣局勢(shì)緩解背景下的供應(yīng)增加是令原油價(jià)格承壓的主要原因。持續(xù)升溫的地緣事件一度脈沖性地推高了油價(jià)，包括俄烏沖突以及伊拉克北部地區(qū)的武裝沖突。但對(duì)原油價(jià)格有核心影響的中東、北非等地的地緣沖突格局已經(jīng)緩解，前期騷亂的地區(qū)正在陸續(xù)恢復(fù)原油產(chǎn)出。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份OPEC原油產(chǎn)量創(chuàng)下5個(gè)月以來(lái)的最高，利比亞部分油田的出口導(dǎo)致OPEC產(chǎn)量上升，OPEC7月原油產(chǎn)量上漲16.7萬(wàn)桶至2990萬(wàn)桶/天，其中利比亞產(chǎn)量增加20萬(wàn)桶/天。利比亞全國(guó)最大港口已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)出口原油，國(guó)內(nèi)最大的油港在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年的關(guān)閉后已恢復(fù)石油出口。

而俄烏事件以來(lái)，美國(guó)在全球能源體系中的地位急劇上升，俄羅斯則相對(duì)下降，如歐盟考慮部分替換俄羅斯進(jìn)口能源。大宗商品，尤其是能源和農(nóng)產(chǎn)品的走強(qiáng)符合美國(guó)國(guó)家利益，美國(guó)對(duì)于價(jià)格的控制對(duì)加深歐洲、日本對(duì)美的依附、削弱中東國(guó)際地位、放緩歐日經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、加速俄羅斯衰落等有多重影響，因此，俄烏沖突之后，原油價(jià)格一路走跌。后市，預(yù)計(jì)俄羅斯與烏克蘭之間的沖突爭(zhēng)端將會(huì)慢慢平緩。一方面，歐盟核心利益歐元的擴(kuò)張可以不要選擇烏克蘭為首選目標(biāo)，畢竟歐元區(qū)和俄羅斯之間不存在你死我活的斗爭(zhēng)。另一方面，烏克蘭是歐盟和俄羅斯雙方實(shí)力緩沖的一個(gè)重要地帶，俄羅斯擁有軍事上的優(yōu)勢(shì)，歐盟擁有經(jīng)濟(jì)實(shí)力上的優(yōu)勢(shì)，維持烏克蘭目前局勢(shì)對(duì)雙方來(lái)說(shuō)都是一個(gè)不差的選擇，預(yù)計(jì)9-10月份烏克蘭危機(jī)或?qū)⑦M(jìn)一步緩解。

其次，需求不振則是打壓原油價(jià)格的另外一個(gè)重要因素。8月歐元區(qū)民間企業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)步伐放緩程度仍超出預(yù)期，同時(shí)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)增速亦減慢。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值降至52.8，低于預(yù)期值53.4，7月終值為53.8。5-9月是美國(guó)的駕車(chē)出行旺季，其間煉廠也調(diào)節(jié)裝置將汽油的產(chǎn)率調(diào)升至最高。但今年包括美國(guó)、亞洲和歐洲在內(nèi)的主要市場(chǎng)，汽油裂解價(jià)差持續(xù)回落，亞洲地區(qū)在8月初甚至達(dá)到了年內(nèi)最低。煉廠調(diào)降開(kāi)工率，因此亞洲對(duì)原油的需求量減少。預(yù)期后市美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)將會(huì)支撐原油價(jià)格底部，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在2015年將達(dá)到3%至3.2%的水平。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)也在持續(xù)改善，美國(guó)失業(yè)率已降至近6年的低位；年初至今，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)月均超過(guò)20萬(wàn)人，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)將會(huì)有效支撐原油價(jià)格。