國(guó)債期貨上個(gè)交易日早盤(pán)沖高，午盤(pán)后出現(xiàn)下拉回升行情，但收盤(pán)未能維持整個(gè)交易日出現(xiàn)不小幅度的下跌，三個(gè)合約總計(jì)成交接近5000手，是近期較大成交水平。從價(jià)差上來(lái)看，近月合約和次月合約的價(jià)差維持在0.44元水平，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差則維持在0.39元水平，近期次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差明顯較前一階段有所擴(kuò)大。近月合約又臨近交割月，前期已經(jīng)分析過(guò)，合約之間的價(jià)差存在交割后，次月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)差相對(duì)較低，而臨近近月合約交割時(shí)，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差則會(huì)有所擴(kuò)大，這點(diǎn)則可以繼續(xù)觀察是否存在投資機(jī)會(huì)。

周三，7年期國(guó)債續(xù)發(fā)是影響當(dāng)日國(guó)債期貨走勢(shì)的關(guān)鍵因素，然而在當(dāng)前資金層面寬松，利率較前期新股發(fā)行沖擊有所下行，也就是說(shuō)資金層面的平穩(wěn)已經(jīng)確定，新的沖擊尚未能夠反映。而近期宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)則顯示經(jīng)濟(jì)層面復(fù)蘇不確定性仍然很大，但這些層面的問(wèn)題似乎并未在國(guó)債續(xù)發(fā)的一級(jí)市場(chǎng)上反映，機(jī)構(gòu)投資者仍然理性和謹(jǐn)慎，相對(duì)來(lái)看，現(xiàn)券市場(chǎng)要較期貨市場(chǎng)更樂(lè)觀一些。

交易策略上，觀察近期中美利差情況，以及美元指數(shù)的最近走勢(shì)，利差和美元指數(shù)均位于高點(diǎn)位置，從歷史情況來(lái)看，美元指數(shù)和10年期債券收益率有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，以及中美利差處于高位時(shí)，收益率絕對(duì)水平下行概率很大。這些將會(huì)對(duì)期債有一定影響，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性較大，資金寬松的情況下，收益率下行概率較上行概率似乎較大，但目前進(jìn)行大級(jí)別趨勢(shì)性投資仍需謹(jǐn)慎。