上周行情回顧及特征分析

上周A股期現(xiàn)貨指數(shù)沖高震蕩，滬指一度突破2200點(diǎn)，不過周五尾盤跳水，滬指2200點(diǎn)得而復(fù)失，截至上周五收盤，滬指和滬深300指數(shù)分別收于2185.30點(diǎn)和2329.40點(diǎn)，周漲幅分別為2.76%和3.05%。滬指周線三連陽，日線一度八連陽。量價(jià)齊升，全周滬市成交7736億元，日均成交1547億元，比前一周放大近50%，有增量資金入場跡象。盤面上，藍(lán)籌股輪番表現(xiàn)，銀行、地產(chǎn)、有色金屬、電力、煤炭輪番表現(xiàn)，另外，題材股也表現(xiàn)活躍，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別大漲3.73%和3.12%。唯一不太好的是周五尾盤放量下跌，短線資金有獲利出逃跡象。

上周期指合約跟隨現(xiàn)指大漲，隔季合約大漲3.47%，強(qiáng)于標(biāo)的指數(shù)，其他合約走勢略弱于標(biāo)的指數(shù)。期指合約繼續(xù)明顯升水狀態(tài)，其中兩個(gè)季月合約升水幅度分別達(dá)36點(diǎn)和63點(diǎn)。

期指持倉方面，上周期指收盤總持倉延續(xù)前一周的增倉態(tài)勢，當(dāng)周合計(jì)增倉1.56萬手，僅周三和周五分別減倉1058和1810手。另外，期指日成交量一度在周一和周五達(dá)到100萬手左右，為相對歷史高位。整體來看，連續(xù)兩周的強(qiáng)勢上漲過程中，呈現(xiàn)量價(jià)齊升的良好態(tài)勢。不過從中金所公布的主力會員持倉來看，本周空頭動能有明顯增加，主力凈空持倉由周一的2.2萬手增至周五的3.1萬手，尤其是周二和周五，主力多頭均大幅減倉，而主力空頭大幅增倉。分會員來看，中信期貨一度上半周大幅減多增空，但周四和周五再度減空增多;海通期貨上周一直偏空，五個(gè)交易日均較大幅度增空，其中周五大幅增空3499手。上周五主力會員則基本以減倉為主。

技術(shù)分析

從周線圖上來看，滬指周線三連陽，已經(jīng)突破2014年以來三角形震蕩區(qū)間上軌，并站穩(wěn)120周線，完成向上突破，另外，MACD等指標(biāo)金叉后穩(wěn)步上漲，態(tài)勢良好。不過短線漲速過快，導(dǎo)致日線圖上指數(shù)遠(yuǎn)離均線，需要修復(fù)，且MACD紅柱開始縮短、KDJ 高位死叉，短線面臨較強(qiáng)的調(diào)整壓力。調(diào)整目標(biāo)約為2014年低點(diǎn)與近期高點(diǎn)之間距離的0.382黃金分割位，同時(shí)也是滬深300指數(shù)的年線位置。

后市研判及投資策略

上周A股期現(xiàn)貨指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢，量價(jià)齊升，漲勢良好，不過周五尾盤放量跳水，期指主力空頭增倉幅度較大，顯示短線有獲利資金出逃跡象。消息面上，雖然因半年報(bào)因素，IPO壓力大減，但云南地震、央行提出定向降準(zhǔn)不宜長期實(shí)施、7月非制造業(yè)PMI連跌3個(gè)月、　美7月非農(nóng)就業(yè)/失業(yè)率均遜預(yù)期等對市場產(chǎn)生利空影響。綜上本周指數(shù)或?qū)⒓夹g(shù)回調(diào)，以修復(fù)近期過大漲幅，但整體不改變中長線漲勢。