中國的金融衍生品市場小米加步槍式的發(fā)展已有多年，絕大多數(shù)的投資者普遍還是認(rèn)為衍生品投機性過強、風(fēng)險太大而盡量回避，但往往忽視了其在風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)以及引導(dǎo)資源配置等方面的巨大作用，期貨是這樣，期權(quán)亦是如此。

風(fēng)險管理是金融衍生工具誕生的最原始需求。期貨可以對現(xiàn)貨提供“保險”，而期權(quán)則可以認(rèn)為是對期貨或現(xiàn)貨(基礎(chǔ)資產(chǎn))的“保險”。對企業(yè)而言，衍生工具與其基礎(chǔ)資產(chǎn)的結(jié)合運用可以達到降低風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營的目的。價格的聯(lián)動性及雙向交易機制同樣是期權(quán)能作為風(fēng)險對沖工具的基礎(chǔ)，這一點與期貨并無太大差別，但期權(quán)在保值實現(xiàn)的靈活性上的優(yōu)勢要明顯強于期貨，參與者可根據(jù)自身的需求在風(fēng)險規(guī)避訴求與成本之間進行策略選擇。

簡單來說，盡管在購買現(xiàn)貨的同時進行反向的期貨交易可以達到套期保值、規(guī)避風(fēng)險的目的，但這種套保方式需要較高的保證金，而利用期權(quán)策略中的合成策略，即利用兩種期權(quán)的組合來獲得與其基礎(chǔ)資產(chǎn)類似收益情況的交易方式，則可以大大降低交易成本，同樣可以替代期貨達到規(guī)避價格方向性變動的風(fēng)險。如果要追求風(fēng)險的完全規(guī)避，可選擇買入相應(yīng)的期權(quán)(保護型)，若是對風(fēng)險規(guī)避的要求不是那么高，而更注重成本，可選擇賣出相應(yīng)的期權(quán)(抵補型)，同時買期權(quán)和賣期權(quán)，能靈活調(diào)節(jié)套保效果與成本之前的均衡。

期權(quán)市場中各類投資者的存在會促使交易價格更趨近于合理。通過期權(quán)合約的多次買賣、充分換手，基礎(chǔ)市場潛在的供給量和需求量將得到不斷修正。而通過這種充分的競爭性交易形成的期權(quán)價格往往也正是眾多投資者對未來供求狀況和發(fā)展前景的預(yù)期，因此經(jīng)常成為基礎(chǔ)市場價格走勢的風(fēng)向標(biāo)。同時，基礎(chǔ)資產(chǎn)價格的扭曲也將由期權(quán)市場中套利者的行為得到修復(fù)。以股指期權(quán)為例，在股票市場較為完善的信息披露制度下，市場指數(shù)(或期貨合約)的價格一旦出現(xiàn)扭曲偏離其真實價格，市場中的套利者就會參與到期權(quán)交易中最終平抑不合理價差。同時，這也會使基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格趨于合理，從而大大穩(wěn)定股票市場的波動，期權(quán)的推出會實現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨與期權(quán)三市場的價格聯(lián)動，預(yù)計將提高現(xiàn)貨和期貨市場的活躍度與穩(wěn)定性。

基于此，發(fā)展期權(quán)交易還可以大大提高資本和金融市場的效能。我們知道，投資者可以利用期權(quán)、期貨的復(fù)合性操作，構(gòu)建不同類型的資產(chǎn)組合滿足不同的投資需求。同時，期權(quán)市場也有助于抑制現(xiàn)貨與期貨市場的大幅波動，有利于保持市場的穩(wěn)定。伴隨市場各類投資者對風(fēng)險控制的認(rèn)知逐步成熟，適時推出期權(quán)交易，借助期權(quán)交易降低投資者對沖風(fēng)險的資金門檻，可以大大提高投資者進行風(fēng)險管理的積極性。而期權(quán)交易量的增加，可以大幅度提振國內(nèi)金融市場的活力，因而對國內(nèi)市場資源的有效配置將會有很大提高。

縱觀我國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀，無論是機構(gòu)還是個人，多元化的投融資和風(fēng)險管理需求與日俱增。為此，積極推動金融創(chuàng)新，豐富金融市場產(chǎn)品，建設(shè)多層次、多種類的金融體系勢在必行，期權(quán)作為全球衍生品的明星，在國內(nèi)市場也必將大放光彩。