行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅上揚(yáng)，國(guó)債期貨主力TF1409合約報(bào)收93.040，跌0.04%。日成交1689手，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)6751手，減少112手。截至上一交易日，三個(gè)合約總持倉(cāng)7854手，減少81手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率小幅上揚(yáng)，1Y漲3.02bps至3.7576%，3Y漲2.27bps至3.9181%，5Y漲0.87bps至4.0244%，7Y漲0.01ps至4.1921%，10漲0.92bps至4.2805%。

7月29日，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限國(guó)債成交利率持穩(wěn)，剩余期限6.2年130020報(bào)收4.24%，上一交易日?qǐng)?bào)收4.24%，剩余期限4.8年的140008報(bào)收4.01%，上一交易日?qǐng)?bào)收4.01%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，央行公開(kāi)市場(chǎng)周二(7月29日)進(jìn)行了150億元28天期正回購(gòu)操作。本周央行公開(kāi)市場(chǎng)自然凈投放量300億元。央行在暫停一周后再次重啟正回購(gòu)。上周凈投放180億元，連續(xù)十一周凈投放，累計(jì)凈投放5280億元。7月29日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天品種報(bào)3.2704%，跌6.37個(gè)基點(diǎn)，7天報(bào)3.9865%，跌4.65個(gè)基點(diǎn)，14天報(bào)4.5495%，跌4.82個(gè)基點(diǎn)。

操作建議

7月29日(周二)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行招標(biāo)的五期固息債，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，其中一年、七年和10年收益率稍低于預(yù)期。當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)正回購(gòu)重啟，并未明顯影響市場(chǎng)心態(tài)，加之本次“福娃債”規(guī)模較正常情況有所減少，亦有利發(fā)行。

IPO結(jié)束無(wú)疑利好資金面，銀行間市場(chǎng)資金利率大幅走低。但股市近期的大幅走高，使得債市明顯受到壓制，難以出現(xiàn)明顯的上漲趨勢(shì)，操作上，日內(nèi)短空為主。中期看來(lái)，新金融國(guó)十條以降低社會(huì)融資成本，及定向降息提振債市，期債仍有望向好。