期權類型篇之認沽期權知多少

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2014-07-17 08:55:39 來源：證券時報網(wǎng)

上一篇中，我們講到了認沽期權的概念，并且分析了買入和賣出認沽期權對投資者來說分別意味著什么。那么，認沽期權的買賣雙方收益和風險預期是怎樣的呢？ 買入認沽期權收益及風險預期： 當標的證券下跌時獲得收益。標的證券價格下跌越多，收益越大。 承擔有限的損失，最多損失全部權利金支出。如果標的證券價格上漲，高于行權價格，認沽期權買方可以選擇不行權，那么最大損失就是其支付的全部權利金。 例如，投資者（投資者不持有該股票）買入某股票認沽期權，期權到期時，若股票價格下跌，則投資者可以先按市場上較低的價格買入股票，然后行權，以較高的行權價格向期權賣方賣出股票，如果扣減掉所支付的權利金后還有盈余，這部分盈余就是投資者買入認沽期權的收益。在期權到期前，如果股票價格下跌導致認沽期權權利金上漲，那么投資者也可以選擇直接將期權高價賣出，獲得權利金價差的收益。 相反，如果到期日股票價格上漲，投資者可以放棄行權，這意味著投資者將會損失全部權利金投入。期權到期前，若期權合約價格下跌，投資者賣出期權平倉，則將損失權利金的價差。 賣出認沽期權收益及風險預期： 如果投資者認為標的證券價格未來不會下跌，但仍想通過期權交易獲得投資收益，那么他可以選擇賣出認沽期權，獲得買方支付的權利金收入。 如果標的證券價格下跌了，認沽期權賣方可能因期權買方選擇行權而遭受損失，其損失幅度將視標的證券價格下跌的幅度而定。跌得越多，損失越大。 賣出認沽期權，期權的賣方獲得權利金，若買方要求執(zhí)行合約，則賣方必須以約定的行權價格向期權買方買入標的證券。 例如，投資者賣出了某ETF認沽期權，期權到期時，若ETF價格上漲超過了行權價格，期權買方會放棄行權，因為他可以更高的市價賣出ETF。此時，期權的賣方將獲得全部權利金，這筆權利金即為投資者賣出認沽期權的收益。在期權到期前，若ETF價格上漲導致權利金下跌，投資者也可以直接低價買回期權進行平倉，獲得權利金價差的收益。 如果認沽期權到期時，ETF的價格沒有上漲而是下跌，并且下跌到行權價格以下，期權買方一般會要求行權，則賣方就要按較高的行權價格向期權買方買入ETF。當然，此前收取的權利金可以一定程度上抵減虧損。期權未到期時，若期權合約價格上漲，期權賣方如果此時買回期權進行平倉，將損失權利金的價差。 總結(jié)而言，認沽期權到期時，期權賣方的收益預期為：若股票或ETF價格高于行權價格，則賣出認沽期權的收益為全部權利金。 認沽期權到期時，期權賣方的風險預期為：若股票或ETF價格低于行權價格，則賣出認沽期權的投資者將出現(xiàn)損失，標的股票跌得越多，損失越大。 責任編輯：李婷

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