一、利率行情一覽

周二（7月15日），貨幣市場短期利率下行。當前正回購到期350億元，央行展開28天期200億元正回購。同時，財政部和央行開展了500億元國庫現(xiàn)金定存招標，向市場投放6月期資金，中標利率為4.32%，較上期同期限品種下滑68個基點，顯示市場對長期資金需求有限。資金市場的寬松局面并未傳遞至債券市場，受信貸數(shù)據(jù)超預期引起的經(jīng)濟前景正面預期增強，債市承壓，收益率上行。同日進行的國開行上午招標的1/3/5/10年四期增發(fā)債，除一年外，其他品種結果均高于預期。

二、債券與期貨行情

1、流動性較好的可交割券走勢

周二（7月15日），銀行間債券市場中流動性較好的可交割券有13附息國債20，該債券收盤價99.0668，漲0.2668，收益率4.2400，當日成交4億元，創(chuàng)今年2月以來成交新低。

2、國債期貨行情

周二（7月15日），國債期貨開盤走低，午后盤跌勢減緩，全天陰線報收，成交放大，總持倉降低。技術上看，期債仍處于區(qū)間運行，信貸數(shù)據(jù)超預期另債市承壓，期債受累下行。成交放大，持倉降低。

三、后市研判及投資建議

周二貨幣市場短期資金價格下行，當日公開市場操作實現(xiàn)凈投放。但貨幣市場的寬松并未傳遞至債券市場，受信貸數(shù)據(jù)超預期，以及三季度利率債供給高峰等影響，經(jīng)濟向好預期與供應壓力增大同時施壓債市，債券市場收益率普漲。今日即將公布GDP數(shù)據(jù)，市場等待進一步消息指引。

操作建議：昨日信貸數(shù)據(jù)超預期為經(jīng)濟前景提供了正面信號，債券市場承壓下行。今日公布GDP數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)與市場預期間的差距是今日債市波動的主要影響因素。預計宏觀數(shù)據(jù)符合市場預期，債市弱勢運行。