一般來說，厄爾尼諾發(fā)生的年份，易引發(fā)東南亞氣候干旱，從而易引發(fā)油棕果產量的下滑。而棕櫚油減產的預期會使得期價堅挺，而同為油脂的豆油和菜油自然也會受到提振。而由于粕弱油強的輪動，粕類首當其沖會受到打壓。尤其是厄爾尼諾強度不大時，會給美洲帶去高溫降雨，利好大豆單產，這樣也使得豆粕上行受限。

厄爾尼諾若引發(fā)東南信風減弱，東太平洋冷水上翻現象消失，表層暖水向東回流，導致赤道東太平洋海面上升，海面水溫升高，秘魯、厄瓜多爾沿岸由冷洋流轉變?yōu)榕罅鳌６佤敽魍ㄟ^秘魯漁場，因而該漁場主要以冷水性魚類為主。下層海水中的無機鹽類營養(yǎng)成分不再涌向海面導致當地的浮游生物和魚類大量死亡，最終導致捕魚量的減少。而延伸至飼料價格波動，自然就會影響到菜粕豆粕的需求情況。

在2000-2009年10年間，亞洲鰻苗平均年產量是93.9噸，出現厄爾尼諾現象的2005年和2007年鰻苗產量分別下降至60.1噸和66.5噸。當然，也有例外的，如發(fā)生弱厄爾尼諾現象的1994年鰻苗產量仍然達到97.5噸。而厄爾尼諾對于我國水產品產量的影響也是呈正相關的，2009年4月至2010年3月由于太平洋海水溫度持續(xù)異常偏高的厄爾尼諾，導致那一年我國冷凍水產的產量銳減，全國月均產量只有36.7萬噸。

從厄爾尼諾對國內農產品期價的影響來看，2009-2010年的厄爾尼諾導致的大豆增產預期，使得豆粕期價始終在3000元/噸之下無法抬頭。但作為有聯動關系的菜粕，若厄爾尼諾引發(fā)的豆粕期價下挫，亦無法獨善其身。

作為“同根生”的菜粕，五月走勢盡顯“王者風范”，進入六月開始進入高位震蕩，但由于現貨的偏緊，加上中儲糧菜粕的收儲，使得油廠庫存愈發(fā)的偏緊，因此現貨價格的堅挺使得期價底部空間受限。據天下糧倉數據監(jiān)測，截至6月22日，兩港地區(qū)和福建地區(qū)的菜粕庫照比6月初的8.3萬噸的庫存銳減了29%至5.89萬噸，而未執(zhí)行合同卻增加了2.73萬張至51.46萬張。而在國慶前后通常是水產的需求旺季，在此之前的備貨將持續(xù)支撐現貨價格走穩(wěn)。

我國油菜籽近五年來20%-30%的供給都是由加拿大進口，由于進口油菜籽的成本低廉，因此壓榨利潤要遠高于國產油菜籽。整個六月國產油菜籽的壓榨利潤在-480-360元/噸，而進口油菜籽的利潤一直維持在50-100元/噸。在油市尚未確定反轉之時，油廠將繼續(xù)維持挺粕思路。

綜上所述，盡管厄爾尼諾可能會導致我國水產減產，但是從歷史上期價走勢來看，大多數情況厄爾尼諾仍是挺油壓粕的情況。而從季節(jié)性來說，在十月之前水產消費旺季的備貨需求下，菜粕仍以做多為主。