要點

一、行情回顧。上周五，5年期國債期貨早盤下跌尾盤拉漲。主力合約TF1409開盤94.372，最高94.470，最低94.94.206，收盤于94.430，上漲0.030，漲跌幅為0.03%，成交量為2430手，持倉量為7262手。TF1406、TF1412合約分別上漲0.642和0.028，漲幅分別為0.66%和0.03%。三張合約總成交量為2480手，持倉量為7504手。

二、資金面。上周五,資金利率整體平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.3BP至2.6000 %，7天利率下行11.4BP至3.0400 %，14天利率上行0.9BP至3.2590 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.3BP至2.6117 %，14天利率下行0.49BP至3.2318 %，21天利率上行6.8BP至4.9920 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1409合約的銀行間CTD券為110021.IB ，IRR為8.6180%，基差為-1.25，該券當(dāng)日收于95.4822，收益率較昨日下行67.89BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率整體上行，5年期、10年期收益率分別上行3.08BP、2BP至3.8671%、4.0844%。中債指數(shù)漲跌互現(xiàn)，其中中債國債總指數(shù)下行0.11BP至147.49 ，固定利率國債指數(shù)下行0.11BP至147.84 。

四、財經(jīng)資訊。

1、國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）153716億元，同比名義增長17.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30739億元，同比名義增長14.7%，增速比1-4月份回落1.7個百分點；

2、1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%；5月份，社會消費品零售總額21250億元，同比名義增長12.5%；

3、西藏信托因借貸糾紛急忙將上海中發(fā)電氣集團(tuán)告上法庭，追討債務(wù)。西藏信托人士表示，債務(wù)糾紛訴訟的該筆貸款為自營資金發(fā)放。

五、結(jié)論及投資建議。5月官方和匯豐制造業(yè)PMI雙雙回升，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)；出口數(shù)據(jù)向好，貿(mào)易順差成為階段性高點；基建投資顯著回升、制造業(yè)和地產(chǎn)投資依舊下滑，經(jīng)濟(jì)回升源于基建投資和出口改善，發(fā)展依賴于政府的穩(wěn)增長政策，料仍會持續(xù)跟進(jìn)；M2增速超預(yù)期，人民幣貸款同比多增，央行釋放流動性，資金供給比較寬松；上周五資金面整體較為平穩(wěn)，央行已連續(xù)第五周凈投放，本周自然形成凈投放650億元；今日起將對部分金融機(jī)構(gòu)展開年內(nèi)二次定向降準(zhǔn)，影響相對有限；央行10日表示下一步要加大相關(guān)政策參數(shù)的調(diào)整力度和頻度，政策寬松持續(xù)性仍可期待。上周五，國債期貨主力合約TF1409早盤受基本面制約探底，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布得以拉漲，策略上滾動方式逢回落輕倉做多，不追多。