上周行情回顧及特征分析

在消息面平靜、技術(shù)上上有壓力下有支撐的情況下，上周A股期現(xiàn)貨指數(shù)呈現(xiàn)震蕩整理走勢，截至上周五收盤，滬指和滬深300指數(shù)分別收于2039.21點和2156.46點，周漲幅分別為0.23%和0.37%。盤面上，成交依然低迷，滬市日成交僅維持在600億元左右水平。盤面上大盤股及中小盤股均表現(xiàn)一般，無明顯的領(lǐng)漲板塊。

上周期指合約跟隨現(xiàn)指窄幅震蕩，當(dāng)月和近月合約小幅收漲，季月合約走勢明顯強于標(biāo)的指數(shù)，整體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強的格局，從而改變了前期遠(yuǎn)月合約點位低于近月合約的情況。

期指持倉方面，本周期指總持倉再度大幅增加，不斷刷新歷史新高，周三和周四收盤總持倉均突破16萬手，唯周五受假日因素影響，收盤大幅減倉7040手至155054手。不斷創(chuàng)新高的持倉一定程度顯示，當(dāng)前點位下，多空分歧巨大。雖然總持倉大增，但從中金所公布的主力會員持倉來看，主力凈空持倉整體維持2.3-2.4萬手水平，與前一交易周持平，主力做空動能并未明顯增加。分會員來看，上周五，海通期貨大幅加空1495手，國泰君安大幅減空1202手，永安期貨大幅減多1378手，主力之間存在較大分歧。

技術(shù)分析

從長線來看，仍未擺脫多年以來的熊市格局。從中短線來看，指數(shù)在今年以來盤整區(qū)間的下軌處獲得技術(shù)支撐，且滬指并未有效跌破1849和1974歷史性低點的連線構(gòu)成的支撐線，整體來看，技術(shù)上下方有強支撐，但上方亦面臨60日線、半年線和年線的壓力。

后市研判及投資策略

上周A股期現(xiàn)貨指數(shù)震蕩整理，小幅上漲，現(xiàn)貨市場成交依然低迷，滬指60日線得而復(fù)失，顯示反彈動能不足。而期指持倉不斷刷新歷史新高，顯示多空分歧巨大，不過好在主力做空動能并未增加。從盤面特征和技術(shù)上來看，指數(shù)當(dāng)前弱市震蕩、小幅反彈的格局有望延續(xù)。消息面上，5月中國官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)連續(xù)三個月回升、央行召開會議表示將加大定向降準(zhǔn)力度、歐美股市在國內(nèi)假日期間也表現(xiàn)強勁，消息面偏多，從而有望提振國內(nèi)A股期現(xiàn)貨指數(shù)，但滬指上方面臨半年線和年線壓制，指數(shù)一蹴而就、大幅反彈的概率不大，故在期指的操作上，繼續(xù)建議日內(nèi)短多操作，關(guān)注滬指半年線和年線突破情況。