【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日國債期貨主力合約TF1409收盤報93.57元，漲0.094元或0.1%，成交1431手。此外，國債期貨TF1406合約報92.972元，漲0.044元或0.05%，成交338手；TF1412合約報93.844元，漲0.048元或0.05%，成交44手。經(jīng)歷前期收益率大幅下行后，目前的債券市場進(jìn)入震蕩期。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好兌現(xiàn)、銀行間投資者多元化、發(fā)行機(jī)制改革以及非標(biāo)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策落地，債券供需結(jié)構(gòu)面臨重構(gòu)，利率中樞有望出現(xiàn)緩慢下行，回歸均值。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：操作上，建議激進(jìn)的投資者逢低繼續(xù)做多TF1409，保守者日內(nèi)短多交投，短線震蕩偏強(qiáng)格局，93.40-93.80區(qū)間運行。近日銀監(jiān)會的127號文對于銀行同業(yè)業(yè)務(wù)作了更加細(xì)化的要求。我們認(rèn)為，這將對國債市場起到利好支撐。從流動性的影響上來看，它并沒有引起國內(nèi)流動性的增減變化。因此，它不是從宏觀上支撐國債價格?！锻ㄖ返陌l(fā)布，旨在促進(jìn)銀行間市場的規(guī)范發(fā)展，它必然引起商業(yè)銀行資產(chǎn)配置策略的重新調(diào)整。在目前國內(nèi)的資本市場上，尚無更優(yōu)的低風(fēng)險高收益市場可供選擇，因而國債市場將暫時成為替代品。資金的回流，將會促成國債價格的上行。