【債券市場(chǎng)及國債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

昨日國債期貨主力合約TF1409收盤報(bào)93.57元，漲0.094元或0.1%，成交1431手。此外，國債期貨TF1406合約報(bào)92.972元，漲0.044元或0.05%，成交338手；TF1412合約報(bào)93.844元，漲0.048元或0.05%，成交44手。經(jīng)歷前期收益率大幅下行后，目前的債券市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好兌現(xiàn)、銀行間投資者多元化、發(fā)行機(jī)制改革以及非標(biāo)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策落地，債券供需結(jié)構(gòu)面臨重構(gòu)，利率中樞有望出現(xiàn)緩慢下行，回歸均值。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：操作上，建議激進(jìn)的投資者逢低繼續(xù)做多TF1409，保守者日內(nèi)短多交投，短線震蕩偏強(qiáng)格局，93.40-93.80區(qū)間運(yùn)行。近日銀監(jiān)會(huì)的127號(hào)文對(duì)于銀行同業(yè)業(yè)務(wù)作了更加細(xì)化的要求。我們認(rèn)為，這將對(duì)國債市場(chǎng)起到利好支撐。從流動(dòng)性的影響上來看，它并沒有引起國內(nèi)流動(dòng)性的增減變化。因此，它不是從宏觀上支撐國債價(jià)格?！锻ㄖ返陌l(fā)布，旨在促進(jìn)銀行間市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，它必然引起商業(yè)銀行資產(chǎn)配置策略的重新調(diào)整。在目前國內(nèi)的資本市場(chǎng)上，尚無更優(yōu)的低風(fēng)險(xiǎn)高收益市場(chǎng)可供選擇，因而國債市場(chǎng)將暫時(shí)成為替代品。資金的回流，將會(huì)促成國債價(jià)格的上行。