行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅上行，國(guó)債期貨主力TF1406合約報(bào)收93.570，漲0.10%。日成交1431手，成交低迷，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)3619手，增加597手，TF1406前二十主力凈空71手，減少1手。截至上一交易日，三個(gè)合約總持倉(cāng)4636手，增加408手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率小幅上行，1Y漲1.54bps至3.5036%，3Y漲1.7bps至3.9644%，5Y跌0.45bps至4.0427%，7Y漲0.02bps至4.1056%，10Y漲0.62bps至4.1770%。

5月20日，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限國(guó)債成交利率持穩(wěn)，剩余期限6.4年130020報(bào)收4.21%，剩余期限4.93年的140008報(bào)收4.04%。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，周二(5月20日)，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行350億元28天期正回購(gòu)操作。當(dāng)日央行公開(kāi)市場(chǎng)有1000億元28天正回購(gòu)到期，當(dāng)日凈投放650億元。上周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金440億元。銀行間市場(chǎng)仍維持寬松，5月20日，銀行間回購(gòu)加權(quán)利率小幅上漲，1天期品種漲3.69bps至2.4576%，7天期品種漲27.7bps至3.3678%，14天期品種漲44.1bps至3.6086%。

操作建議

周二央行正回購(gòu)規(guī)?？s窄，溫和投放，本周市場(chǎng)將面臨季節(jié)性財(cái)政繳款壓力，資金利率小幅走高，一般情況下，5月財(cái)政繳款規(guī)模會(huì)略低于4月份，今年4月份財(cái)政繳款規(guī)模為5621億元，預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)縮小正回購(gòu)操作規(guī)模，以向市場(chǎng)投放流動(dòng)性。繳稅及月末因素將對(duì)資金面產(chǎn)生影響，期債短期或面臨調(diào)整，操作上，TF1409多單逢高減持。