期貨中國17、您如何看待期貨交易中的情緒管理？您自己在交易中有沒有出現(xiàn)過情緒失控的情況？交易者應(yīng)該制定哪些紀(jì)律或規(guī)則減少不良情緒的干擾？

陸朝榮：一如喜怒哀樂憂思傷，不論佛家、儒家還是《黃帝內(nèi)經(jīng)》各自如何去說道和界定什么叫“七情”，什么叫“六欲”，反正理論與學(xué)術(shù)的問題并不是大多數(shù)人必須去探討的內(nèi)容。而人的豐富情感總會在遇上這樣那樣的反射條件時(shí)有所流露，因此在某些地方，人的七情六欲常被加以應(yīng)用（比如，做營銷、打廣告），在某些地方卻需要恰當(dāng)?shù)亟o予控制（比如，日常生活當(dāng)中、社交往來、做期貨等）。

在社會道德的框框以內(nèi)，有時(shí)候情緒的自然流露叫真誠、樸素，而有時(shí)卻會犯錯(cuò)甚至犯罪。不過還好，在期貨交易中，只要自己遵紀(jì)守法地干活的話，最多也就是犯了個(gè)錯(cuò)誤而已。但是，為了盡量恰當(dāng)?shù)貐⑴c期貨這種由千千萬萬個(gè)不知底細(xì)的個(gè)體構(gòu)成的情緒集合體而且少犯錯(cuò)誤，那么，在交易中進(jìn)行情緒管理就十分重要而且必要，也可以比喻為一項(xiàng)自我修煉。

情緒失控可能會導(dǎo)致與市場慪氣、較勁、惱怒、不服輸甚至控制不了自己的錯(cuò)誤舉動，管不住自己的手腳，殺紅了眼。失控了嘛，情緒就通過行為自然流露！結(jié)果把原本對的做成錯(cuò)的，好的搞成壞的。

上述情形可以完全代表我過往常犯的毛病，如今也犯類似的錯(cuò)誤，只是頻率有所降低。可能是由于每一次痛定思痛、自我醫(yī)治，理出了一些行之有效的交易規(guī)則。不順手的時(shí)候就告訴自己“我這是在遵守自己的規(guī)則和和模式，維護(hù)自己的進(jìn)出場紀(jì)律，冷靜冷靜吧，不必著急，待機(jī)再戰(zhàn)?！?，如此自我阿Q一番，重新振作一下信心。但可以預(yù)見和警惕的是，以后可能還會犯相似的情緒性錯(cuò)誤，否則那就不是正常人了！

我覺得，管理情緒如果總是以阿Q精神來激勵(lì)和安慰自己，那似乎也不是個(gè)正事兒，解決不了根本性問題。可能還是得下功夫去分析分析誘發(fā)盤中情緒不佳的那些根本性問題。比如，客觀地評判一下交易方法、思路、技術(shù)、模式、規(guī)則、理念等環(huán)節(jié)，是不是某一個(gè)或幾個(gè)地方還不夠合理，是掐得太死，還是放得太寬，是條件疏漏還是執(zhí)行不力。

期貨中國18、您一般如何選品種？即當(dāng)一個(gè)品種出現(xiàn)哪些特征時(shí)或情況時(shí)，您會重點(diǎn)關(guān)注、重點(diǎn)參與？

陸朝榮：我會關(guān)注那些基本面和技術(shù)面都朝著走壞或走好方向發(fā)展了較長時(shí)期的品種，特別是在此前提下它們的價(jià)格走勢越來越陡，運(yùn)行速度越來越快，近乎不太理智的時(shí)候。其主要意圖在于考慮參與反轉(zhuǎn)后的下一輪趨勢行情。但更為現(xiàn)成的做法莫過于選擇那些既有趨勢正在發(fā)酵和推進(jìn)早期或中期的品種，當(dāng)它們出現(xiàn)反方向的次級回撤或是進(jìn)入盤整狀態(tài)時(shí)，我得重點(diǎn)關(guān)注，以求把握趨勢方向上的入場機(jī)會。

期貨中國19、您一般同時(shí)操作幾個(gè)品種？為什么不考慮多做一些品種？

陸朝榮：一般情況下會同時(shí)操作1到3個(gè)品種。

一是因?yàn)槲疫€沒找到多品種操作的盈利模式或者套利模式。

二是認(rèn)為國內(nèi)期貨歸結(jié)起來也就是農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、基本金屬、貴金屬再加上一個(gè)股指。所謂“觸目橫斜千萬朵，賞心只有三兩枝”，只需從某一個(gè)或兩個(gè)類別當(dāng)中優(yōu)選代表性強(qiáng)、形勢明朗的個(gè)別品種重點(diǎn)參與即可。做多的時(shí)候我就挑總體趨勢最強(qiáng)的，做空就選總體趨勢最弱的。沒必要面面俱到，什么都想抓住，結(jié)果可能什么都抓不住，做不好。

三是在多品種操作體系不夠成熟的情況下，如果手上持有多空方向不同的多個(gè)品種，一旦其中某幾個(gè)出現(xiàn)關(guān)聯(lián)異動，則處理起來很容易發(fā)生短思維錯(cuò)亂而招致更大的失誤。

期貨中國20、您一般倉位控制在多大范圍？會不會在某些情況下重倉出擊？遇到哪些情況會重倉出擊？

陸朝榮：只把一部分風(fēng)險(xiǎn)資金用來進(jìn)行期貨投資的情況下，一旦目標(biāo)品種滿足了我的勝算條件，隨時(shí)都會重倉出擊（大概范圍通常都在60%以上），同時(shí)劃出嚴(yán)格的止損界線并跟隨市場節(jié)奏朝著持倉有利的方向逐級移動出場位。

期貨中國21、您有沒有加減倉的操作？還是習(xí)慣于一次性進(jìn)場、一次性出場？

陸朝榮：在形勢果然朝著對我有利發(fā)展的情況下，即便是一次性重倉入場，我也會“得寸進(jìn)尺”地利用利潤順勢加倉。

在未達(dá)到預(yù)期的出場目標(biāo)以前一般不會減倉，節(jié)假日除外。

關(guān)于出場，我一般在下列四種情況下采取市價(jià)立即一次性執(zhí)行的方式。

一是價(jià)格碰到了（或開盤直接跳過了）初次劃定的止損界線；

二是價(jià)格碰到了（或開盤直接跳過了）最近一次移動后的移動止損線；

三是價(jià)格碰到了（或開盤直接跳過了）由移動止損逐步轉(zhuǎn)換過來的移動止盈線；

四是價(jià)格到達(dá)了（或開盤直接跳過了）本輪交易的預(yù)期目標(biāo)值。

期貨中國22、就您的理解而言，期貨交易的風(fēng)控體系包含哪些層面和要素？您自己一般是如何做風(fēng)控的？您交易的賬戶一般會把最大回撤控制在多大范圍內(nèi)？

陸朝榮：不知我的思路是否正確，我以為，一次期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)控制可能涉及到構(gòu)成這次交易的前端、終端和后臺三個(gè)層面。前端風(fēng)險(xiǎn)來源主要體現(xiàn)在事前的分析研判的準(zhǔn)確性、市場信息的可靠性、決策過程的科學(xué)性、交易模式的穩(wěn)定性、交易方案和預(yù)期目標(biāo)的合理性等方面；中端風(fēng)險(xiǎn)來源主要體現(xiàn)在事中的執(zhí)行偏差、價(jià)格機(jī)會、錯(cuò)單行為、情緒波動、持倉比例、資金回撤和出場等方面；后臺主要會出現(xiàn)因特殊原因?qū)е陆灰淄ǖ老虏贿M(jìn)單等方面。我的風(fēng)險(xiǎn)控制主要是通過管理和穩(wěn)定前端的幾項(xiàng)內(nèi)容來提高事前的可靠性，通過把握中端幾項(xiàng)內(nèi)容的操作水平來降低事中的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，開設(shè)兩個(gè)公司的交易賬戶來防范通道風(fēng)險(xiǎn)。

我交易的其中一個(gè)賬戶最大回撤往往容忍到30%的范圍左右，這可能出于重倉交易的傾向和風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，一旦出現(xiàn)連續(xù)失利止損或突發(fā)行情止損的情況下該賬戶的階段性回撤力度甚至可能超過30% 。而另外一個(gè)采取了降低倉位和風(fēng)險(xiǎn)偏好的思路，正常情況控制于20%以內(nèi)。

期貨中國23、您如何看待一筆單子“進(jìn)場”和“出場”各自的重要性？就您看來，投資者應(yīng)該花更多時(shí)間研究“進(jìn)場”還是研究“出場”？

陸朝榮：“進(jìn)場”，對于交易來說大致就是要解決買開倉還是賣開倉，買誰賣誰，買多少賣多少，在什么價(jià)位或者是什么時(shí)間買的問題。在一開始做交易的頭幾年當(dāng)中，很自然地覺得，買開倉的時(shí)候要花功夫去研究一個(gè)相對較好的低點(diǎn)，賣開倉的時(shí)候要花功夫去把握一個(gè)相對較好的高點(diǎn)，這樣就能在占據(jù)了“地理”優(yōu)勢的前提下把損失降低而把收益提高。

話雖如此，道理上也確實(shí)不錯(cuò)，但做下來的真實(shí)效果如何呢？那還不一定！有些時(shí)候你使盡了能耐，固然也能抓到一個(gè)具備“地理”優(yōu)勢的頂部或底部進(jìn)去，但接下來可能會因?yàn)槌鰣龅募记蓪?shí)在是很不得勁，要么被行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在后面，吃了個(gè)小小的頭部而滑脫了膘肥的魚身，好不可惜；要么就是來了個(gè)360度的大逆轉(zhuǎn)而被死死地套上，好不尷尬！如此推論，似乎可以隱約地得到感覺到，即便是全都弄懂了該在哪里進(jìn)去，或者說即便市場把每一輪重要的最高和最低點(diǎn)入場點(diǎn)都告訴了你，而你卻不精于該在什么地適可而止地抽身閃人的話，那結(jié)果豈不也是同樣的枉然嗎，甚至還不如人家半路上車而多坐幾站的人走得遠(yuǎn)。

所以，“出場”——它在交易當(dāng)中從表面上看起來似乎只要有了良好的“進(jìn)場”之后就是順理成章的事情。其實(shí)不然，它存在著與“進(jìn)場”同樣甚至是有過之而無不及的重要意義。比如，當(dāng)你虧損，甚至突然超越止損線的情況下該不該出場（止損），如何出，立即還是僥幸一下，等得更壞怎么出，等對了呢？再比如，當(dāng)你盈利但沒達(dá)到預(yù)期甚至于行情有點(diǎn)異動的情況下該不該出，如何出？當(dāng)你盈利且基本到達(dá)預(yù)期價(jià)位的情況下該不該出，如何出，一次還是分批，還是繼續(xù)觀察？當(dāng)你盈利且突然超過了預(yù)期的情況下該不該出，如何出場，一次，分批，還是干脆改變預(yù)期？這些問題里面所包含的細(xì)節(jié)和處理模式，都是在進(jìn)場之后必須去實(shí)實(shí)在在地思考和應(yīng)對的事情。一筆單子進(jìn)場后到底如何出場，或者說以什么樣的理念和模式去應(yīng)對，其結(jié)果將直接決定著交易結(jié)果的好壞、盈虧的多少和錢袋子的增減問題。我以為，與“進(jìn)場”相比，對“出場”的控制更能體現(xiàn)投資者的綜合素質(zhì)，至少應(yīng)該花同等甚至是更多的時(shí)間和精力，去研究和思考多種可能的情況發(fā)生時(shí)該如何去控制“出場”的問題。

注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎(jiǎng)選手高端訪談的《期貨英雄4》一書中，該書將于2015年1-2月左右出版，敬請關(guān)注。

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2014-05-11

七禾網(wǎng)期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)

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