【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日期債平開低走，后震蕩下行。經(jīng)過連日來的上漲行情，市場有回調(diào)要求，但大幅下挫概率不大。主力合約TF1409合約報收93.434，跌0.05%，成交量略增。資金面方面，銀行間質(zhì)押式隔夜回購利率開盤于2.37%，持平于14日該品種加權(quán)平均利率收盤水平。法定存準清繳影響較小，央行公開市場操作力度溫和，銀行體系流動性短期有望維持穩(wěn)中偏松格局。另外，雖然5月中下旬存在一些導(dǎo)致流動性邊際收緊因素，但市場中長期預(yù)期已經(jīng)實質(zhì)性改善，資金面出現(xiàn)大幅波動的可能性較小。

央行昨日在公開市場進行870億元正回購操作，期限仍為28天，操作量較周二的970億元略有下降。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場共計到期資金2280億元，央行周二、周四分別開展970億元、870億元正回購操作后，本周實際凈投放440億元。當前資金面繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏松、總體均衡態(tài)勢，央行正回購操作利率高于市場利率，吸引了不少機構(gòu)的配置資金需求。而從本周公開市場實現(xiàn)小額凈投放來看，央行繼續(xù)透露出維護資金面穩(wěn)定和適度充裕的態(tài)度。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：本周公開市場實現(xiàn)小額凈投放，央行繼續(xù)透露出維護資金面穩(wěn)定和適度充裕的態(tài)度。經(jīng)歷了前期大幅上漲，目前獲利了結(jié)情緒濃。日前公布的4月份工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資，均低于市場預(yù)期，其中房地產(chǎn)投資增速大幅回落，經(jīng)濟數(shù)據(jù)差于預(yù)期，利多出盡引發(fā)投資者獲利了結(jié)。但短期獲利了結(jié)和對貨幣政策放松預(yù)期的改變，仍不改多數(shù)債市中長期看多，未來經(jīng)濟基本面較差仍會支持債市向好。短線連續(xù)上行后93.5處遇阻。操作上，建議激進的投資者逢低繼續(xù)做多TF1409，關(guān)注93.5處阻力即93處支撐，保守者日內(nèi)短線交投，92.20-93.60區(qū)間滾動交易。