期貨中國11、您以較大周期的波段操作為主，請問這個周期大概是多久？您為何選擇這樣的周期交易？

李俊：現(xiàn)在都是基于日K線的交易。主要是因為震蕩的次數(shù)會偏少，從而勝率會比小周期的大，另外，盈虧比比較大，交易起來不是那么累。

期貨中國12、您是一個趨勢跟蹤者，所以在您的操作中我們發(fā)現(xiàn)您會持倉隔夜，有時候倉位會比較重，您是否有考慮過重倉隔夜的風(fēng)險？如果出現(xiàn)了系統(tǒng)性的風(fēng)險，您會如何處理？

李?。?/strong>由于日K周期交易，隔夜是必須的。為了避免單品種倉位過重，在開倉的時候都會有一定限制（類似海龜?shù)膫}位限制，單次止損最大2%），另外，配上多品種交易，風(fēng)險其實不算很大。如果遇到系統(tǒng)性的風(fēng)險，會第一時間砍倉。

期貨中國13、您在交易中以技術(shù)分析為主，那么在操作中一般會看哪些指標(biāo)、哪些圖形、哪些量變？

李俊：一般會看下均線，還有20日的高低點突破。

技術(shù)分析最好是保持一致性，比如突破20日做多，那么我們就所有的20日突破都進場，大不了止損，你不能這個突破進了，那個出現(xiàn)的時候卻主觀不進，很可能你不進的那個信號就產(chǎn)生大幅的趨勢。

期貨中國14、您有一套自己的交易系統(tǒng)，請問這套系統(tǒng)是如何形成的？

李?。?/strong>一次大虧之后，才開始有系統(tǒng)這個概念。然后在各論壇學(xué)習(xí)，后來看了海龜交易法則，才慢慢摸索，形成現(xiàn)在自己比較適合的狀態(tài)。

海龜交易法則，建議新手或暫時虧損的交易者讀一讀，它把交易的很多環(huán)節(jié)都說的很透徹，當(dāng)然，照搬也是可以，目前幾個期貨論壇的海龜裸單帖證明國內(nèi)市場還是可以盈利的。不過對人的要求比較高，我們可以根據(jù)它的幾大要點來完善符合自己風(fēng)格的系統(tǒng)。

期貨中國15、同時請您簡單的介紹一下這套交易系統(tǒng)的優(yōu)勢是什么？能夠讓你在交易中取得盈利的關(guān)鍵點是什么？

李?。?/strong>優(yōu)勢是雖然勝率不高，出場時浮盈回撤較大，但潛在盈虧比大，持倉周期長。這些都是一般交易者不愿意去忍受的，所以目前來看，它會一直有效。

其實，盈利的系統(tǒng)都是反人性的，有些人一開始就可以很好的理解并執(zhí)行，但是，大部分人知道卻做不到。比如“截斷虧損，讓盈利奔跑”,都知道，卻還是死抗虧損單，然后賺了一點點就跑掉了。

（盈利的）關(guān)鍵在于執(zhí)行，堅定地執(zhí)行。當(dāng)執(zhí)行規(guī)則成自然的時候，你的心態(tài)就平和了，對虧損和浮盈看的也就淡了，不那么急功近利，慢慢積累，時間一長，差距拉開了。

期貨中國16、程序化交易分為全自動交易、半自動交易以及手工交易，有人認(rèn)為全自動交易可以規(guī)避人性的弱點，有人認(rèn)為半自動交易可以更好的與變動的市場相契合，對此您是如何看待的？同時您選擇手工交易的原因有哪些？

李俊：完全的自動化，那毫無交易樂趣可言，但賺錢是肯定有的。

我不是很熟悉代碼，也不想遠(yuǎn)離市場，所以就一直手動執(zhí)行。

半自動交易對交易員的經(jīng)驗有一定要求，若是水平到達一定程度，盈利能力應(yīng)該是大大高于自動交易的。

期貨中國17、為什么您認(rèn)為半自動交易的盈利會大大高于全自動交易的盈利？

李俊：畢竟程序是死的，很多突發(fā)因素產(chǎn)生的時候，人的主觀能更加快速的捕捉從而做出決定，交易經(jīng)驗的累積，對盤面的理解，是機器無法比擬的。特別是交易做到一定程度，交易者對系統(tǒng)的各方面了解透徹后，可以根據(jù)歷史經(jīng)驗對系統(tǒng)的不適應(yīng)期做出一些補充。

期貨中國18、在您的程序化交易中，您是用單個策略還是多個策略組合而成？現(xiàn)在程序化交易中流行多品種、多周期、多策略的組合，對此您有何看法？

李?。?/strong>我是單策略，多品種。

多品種，多周期，多策略，可以使回撤更小，資金曲線更平滑，相互對沖風(fēng)險，起到穩(wěn)健的作用。這應(yīng)該是未來資管的趨勢。

期貨中國19、在您開始交易的第二個月里，白糖和大豆連續(xù)被關(guān)2個板，資金損失40%，當(dāng)時您對期貨感觸最深的是什么？

李?。?/strong>深深的絕望。當(dāng)時是第三個板集合競價跑掉的。虧得心疼，一個錯誤，3天時間，虧了半年的工資。

不過現(xiàn)在看來，很值得，幸好我08年沒入市，不然想跑都出不來，還要欠錢。也幸好那時候資金不大，沒有虧更多。

期貨中國20、從那一次的大虧之后，您開始完善資金管理，那么與之前的管理模式相比較，您做了哪些調(diào)整使其更加完善？

李俊：大虧之后，嚴(yán)格限制了單筆風(fēng)險，單品種風(fēng)險，加倉后總風(fēng)險，這些都是量化的，不可違背的。2012、2013一直遵守，所以不管怎么實驗，轉(zhuǎn)型，都沒有造成本金的虧損。今年更加的合理，對單筆風(fēng)險，止損，加倉補倉，加倉倉量，節(jié)假日的持倉都有了更進一步的管理，為的是在資金回撤的任何時候小于25%，當(dāng)然，這是理論上的，實盤還有待驗證。

期貨中國21、您曾經(jīng)做過油脂套利，但是大虧之后再也沒做了，請問當(dāng)時虧損的幅度有多大？經(jīng)過分析之后，您覺得造成大虧的原因是什么？

李?。?/strong>這筆交易是在2012年5-6月的棕櫚油和菜油上做的。當(dāng)時他們的價差已經(jīng)超過了歷史水平1500，我覺得他們一定會回歸，然后就沒有止損，后來價差達到了3000，我就斬倉，把所有的套利資料全扔了，再也不做了。

每個單位虧1500點。大虧是自己過于主觀，主觀認(rèn)為價差不合理，后來明白，期貨市場存在的任何狀態(tài)都是合理的。另一個原因就是，套利也需要止損，開始計劃虧損300個點就砍倉，后來就這么拖著拖著，實在忍受不了了才砍倉。

期貨中國22、套利交易相對投機交易所承擔(dān)的風(fēng)險會更小，雖然有過一次失敗，但隨著交易體系的逐漸成熟，你是否還會再次考慮使用套利？

李?。?/strong>不會。

套利對于大資金大企業(yè)會更有效，特別是期現(xiàn)套利。品種間套利，隨著政策，供需等因素的變化，價差不合理很可能是常態(tài)，且不一定會回歸。這樣對資金的占用以及自己的心態(tài)，會有比較大的傷害。