行情回顧

上一交易日，利率債收益率繼續(xù)走低，國(guó)債期貨主力TF1406合約報(bào)收93.050，漲0.06%。日成交803手，成交低迷，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)3294手，減少110手，TF1406前二十主力凈空78手，增加14手。截至上一交易日，三個(gè)合約總持倉(cāng)4198手，增加46手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率繼續(xù)走低，1Y跌2.97bps至3.4970%，3Y跌4.61bps至3.9304%，5Y跌3.5bps至4.0307%，7Y跌5.5bps至4.1509%，10Y跌5bps至4.2303%。

5月8日，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限國(guó)債成交利率小幅走低，剩余期限6.4年130020報(bào)收4.24%，上一交易日?qǐng)?bào)收4.28%，成交30.5億元；剩余期限6.7年的140003報(bào)收4.20%，成交28.5億元。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，周四(5月8日)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了600億元28天期正回購(gòu)操作，本周累計(jì)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠600億元。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金910億元。銀行間市場(chǎng)仍維持寬松，5月8日，銀行間回購(gòu)加權(quán)利率漲跌不一，1天期品種跌15.24bps至2.2222%，7天期品種漲9.71bps至3.2034%，14天期品種漲5.78bps至3.1229%,1M期品種跌3.95bps至3.7692%。

操作建議

當(dāng)前銀行間市場(chǎng)資金面較為寬裕，央行順勢(shì)滾動(dòng)開(kāi)展正回購(gòu)操作，既可調(diào)節(jié)短期流動(dòng)性狀況，穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)，又可平滑流動(dòng)性分布，彌補(bǔ)6月份到期量的不足。央行凈回籠操作及超儲(chǔ)率自然損耗，阻礙資金面走向進(jìn)一步的寬裕，但在降低企業(yè)融資成本的要求下，央行會(huì)著力保持貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的合理適度寬松，這降低了資金面階段性收緊的程度。

目前看，5月中上旬資金面或相對(duì)穩(wěn)定，須關(guān)注本月下旬財(cái)政存款季節(jié)性增長(zhǎng)疊加月末因素對(duì)資金面的擾動(dòng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月9日起公布4月宏觀數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)CPI同比增速較3月的2.4%繼續(xù)回落，有望繼續(xù)提振債市。期債突破上方93元后，有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，操作上，多頭思路。