行情回顧

上一交易日，利率債收益率變化不大，國債期貨主力TF1406合約報(bào)收92.992，漲0.03%。日成交845手，成交低迷，截至收盤，單邊持倉3404手，減少10手，TF1406前二十主力凈空64手，增加5手。截至上一交易日，三個(gè)合約總持倉4152手，增加129手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率變化不大，1Y跌2.42bps至3.5267%，3Y跌0.05bps至3.9765%，5Y跌1.01bps至4.0657%，7Y跌0.5bps至4.2059%，10Y跌0bps至4.2803%。

5月7日，國債二級市場關(guān)鍵期限國債成交利率小幅走低，剩余期限6.4年130020報(bào)收4.28%，上一交易日報(bào)收4.29%，成交25.4億元；剩余期限6.7年的140003報(bào)收4.17%，成交29.5億元。

公開市場操作，周二（5月6日），央行公開市場進(jìn)行600億元28天期正回購操作，14D正回購繼續(xù)暫停，當(dāng)日有160億元正回購到期。銀行間市場仍維持寬松，5月6日，銀行間回購加權(quán)利率漲跌不一，1天期品種漲0.65bps至2.3746%，7天期品種跌0.25bps至3.1063%，14天期品種跌9.15bps至3.0651%,1M期品種跌8.37bps至3.8087%。

操作建議

中國4月匯豐綜合PMI為49.5，前值49.3，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢擴(kuò)張；七家券商報(bào)送發(fā)行方案5月15日或?qū)⒅貑PO發(fā)行，273家公司預(yù)披露材料相繼公布，優(yōu)先股試點(diǎn)悄然啟動，融資壓力驟增令滬深股市遭遇重創(chuàng)；樓市現(xiàn)拐點(diǎn)，進(jìn)入5月，多個(gè)城市商品住宅成交量價(jià)齊跌，包括行業(yè)龍頭萬科在內(nèi)的一些房企也在提示樓市風(fēng)險(xiǎn)，部分二三線城市，接連出臺放松調(diào)控的新政。

央行公開市場溫和回籠，銀行間資金面仍寬松，但資金利率繼續(xù)下行空間有限，且五月將面臨千億的法定存款準(zhǔn)備金持續(xù)補(bǔ)交及財(cái)政存款上繳流出，資金面不容可觀，IPO也將帶來融資壓力。利率產(chǎn)品收益率回落空間有限，期債存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，操作上，逢高沽空。