【行情評述】

今日資金面出現(xiàn)松動，SHIBOR 2W下行70.9BP至4.176%。股票市場小幅震蕩，上證綜指上漲6.02點(diǎn)至2026.36點(diǎn)，深證成指下跌27點(diǎn)至7312.86點(diǎn)。

今日債券市場利率產(chǎn)品及信用產(chǎn)品收益率下行為主，城投債交投較為清淡，收益率也整體小幅下行。

具體來看，國債收益率曲線7、10年期下行1-2BP至4.24%、4.3%。政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）及政策性金融債收益率曲線（國開行）整體下行明顯，數(shù)個期限出現(xiàn)多筆點(diǎn)擊成交，收益率整體下行約4-6BP。

信用產(chǎn)品收益率也以下行為主。具體來看，11鐵道MTN1、14鐵道MTN001等券的成交帶動固定利率鐵道部收益率曲線2、5年期下行4BP至5.26%、5.6%。中低信用等級方面，14湘高速CP001、14深茂業(yè)MTN001等券的成交帶動中短期票據(jù)AA曲線1、3年期下行2BP至5.71%、6.45%。

城投債方面，市場交投熱情不高，收益率整體也以小幅下行為主，幅度約2-3BP。

今日債券市場指數(shù)大幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0939%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.1046%。全市場平均到期收益率為5.2144%，平均市值法到期收益率為5.0887%，平均市值法久期為3.8028。

周三（4月30日），國債期貨主力合約TF1406收報92.824元，漲0.116元或0.13%，成交891手。此外，國債期貨TF1409合約報93.16元，漲0.094元或0.1%，成交90手；TF1412合約報93.32元，漲0.094元或0.1%，成交14手。

【后市展望及操作策略】

周三（4月30日），國債期貨低開高走。當(dāng)日，主力合約TF1406收報92.824元，漲0.116元或0.13%。

現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.39%，7年債140003成交在4.22%,130015成交在4.37%，130020全天成交在4.33-4.335%。期貨對應(yīng)現(xiàn)券130020收益率在4.3485%，與二級市場持平。

央行金融穩(wěn)定報告涉及到的包括：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和各國貨幣政策分化，跨境資本流動波動繼續(xù)呈現(xiàn)加大；我國經(jīng)濟(jì)還在結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程中，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面沒有發(fā)生大的改變，穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)不變；經(jīng)濟(jì)融資需求強(qiáng)，社會融資結(jié)構(gòu)變化，融資監(jiān)管要規(guī)范同業(yè)和理財?shù)暮侠戆l(fā)展；利率市場化也還在繼續(xù)推進(jìn)，債市有擴(kuò)容壓力；央行對流動性管理的預(yù)調(diào)微調(diào)態(tài)度和干預(yù)方式，也是基于對未來流動性壓力依然存在的認(rèn)識基礎(chǔ)上。由此來看，今年市場利率仍面臨繼續(xù)上行的風(fēng)險，我們認(rèn)為當(dāng)前債市并不值得太早的走向樂觀，繼續(xù)維持謹(jǐn)慎判斷。

技術(shù)上看，形成M頂形態(tài)，短期形成寬幅盤整區(qū)間，上方壓力93，下方支撐92。長線交易者可以在93附近空單持有，短線交易者在92-93區(qū)間內(nèi)波段交易。

【宏觀消息】

1、資金面

本周三（04月30日）銀行間隔夜回購利率2.4744%，較上一個交易日下跌15個BP，7天加權(quán)平均利率4.0744%，較上一個交易日下跌3個BP，14天加權(quán)平均利率4.2319%，較上一個交易日下跌71個BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率4.3500%，較上一交易日下跌39個BP，1個月加權(quán)平均利率4.5000%，較上一交易日下跌17個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5606%，較上一交易日下跌12個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.5144%，較上一個交易日下跌12個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.9747%，較上一交易日下跌25個BP；SHIBOR隔夜利率2.5000%，較上一交易日下跌10個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲6個BP，加權(quán)均價4.1340%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌71個BP，加權(quán)均價4.1760%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲1個BP，加權(quán)均價4.6040%。

2、債市日歷

周一國開行發(fā)行60億金融債。