期權(quán)將與期貨市場(chǎng)互相推動(dòng)，促進(jìn)期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式發(fā)展，提高資產(chǎn)管理能力

銀河期貨總經(jīng)理 姚 廣

今年被業(yè)界稱為“期權(quán)元年”，各家期貨公司都在精心籌備中，銀河期貨也不例外。目前，銀河期貨參與了四大期貨交易所全品種的期權(quán)仿真交易，正在仿真交易的品種包括中金所的滬深300股指期權(quán)及上證50股指期權(quán)、大商所的豆粕期權(quán)、上期所的銅期權(quán)和黃金期權(quán)以及鄭商所的白糖期權(quán)。

對(duì)外培訓(xùn)方面，公司舉辦了“權(quán)銀河”第一季股指期權(quán)仿真大賽啟動(dòng)儀式暨銀河期貨股指期權(quán)全國(guó)巡講，目前已在北京、上海、濟(jì)南、杭州、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春等地開(kāi)展客戶培訓(xùn)，采取“培訓(xùn)+仿真實(shí)操”的形式，第一時(shí)間將海外期權(quán)交易的成熟經(jīng)驗(yàn)奉獻(xiàn)給國(guó)內(nèi)的專業(yè)投資者，這也秉承了銀河期貨與投資者共同成長(zhǎng)的一貫理念。

在仿真交易過(guò)程中，投資者對(duì)于期權(quán)品種表現(xiàn)出了巨大的熱情，投資者對(duì)學(xué)習(xí)期權(quán)品種知識(shí)、了解期權(quán)交易規(guī)則的需求很迫切，對(duì)期貨公司的服務(wù)提出了更高的要求。針對(duì)這一情況，公司推出“權(quán)銀河”服務(wù)品牌，一方面通過(guò)力邀海內(nèi)外專家，組建期權(quán)服務(wù)精英團(tuán)隊(duì)，另一方面，通過(guò)仿真大賽，讓投資者盡快掌握交易技巧，把握期權(quán)上市初期投資機(jī)遇。

對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，期權(quán)還是一種相對(duì)“朦朧”的感覺(jué)，不清楚該從哪學(xué)，該怎么用，該怎樣操作。我們希望通過(guò)“權(quán)銀河”期權(quán)服務(wù)體系，讓期權(quán)真正為投資者學(xué)以致用。

除了對(duì)投資者開(kāi)設(shè)期權(quán)仿真交易大賽之外，公司也加強(qiáng)了對(duì)公司員工的培訓(xùn)，一方面派出骨干員工赴美國(guó)參加期權(quán)專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，邀請(qǐng)?jiān)趯?duì)沖基金、做市商、OTC方面具有豐富交易實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的人士授課，增加員工的業(yè)務(wù)視野；另一方面，為了提高全員的專業(yè)水平，公司將開(kāi)展幾十場(chǎng)內(nèi)部員工期權(quán)培訓(xùn)會(huì)，將期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)、交易規(guī)則和交易策略傳普及給全體員工，提升全體的期權(quán)知識(shí)儲(chǔ)備。希望通過(guò)此次推廣活動(dòng)，使公司各營(yíng)業(yè)部及業(yè)務(wù)部門的員工，特別是業(yè)務(wù)骨干能夠認(rèn)識(shí)期權(quán)概念、掌握期權(quán)交易方法及策略實(shí)務(wù)，并能為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和個(gè)人投資者介紹和解釋期權(quán)，進(jìn)而推動(dòng)銀河期貨期權(quán)交易業(yè)務(wù)模塊的整體發(fā)展。

到底期權(quán)上市會(huì)對(duì)期貨公司收入帶來(lái)怎樣的影響呢？個(gè)人認(rèn)為，期權(quán)開(kāi)閘將會(huì)對(duì)期貨公司收入帶來(lái)三方面的影響。

第一，期權(quán)將與期貨市場(chǎng)互相推動(dòng)，豐富金融生態(tài)系統(tǒng)，拓展市場(chǎng)的廣度和深度。在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)這樣的亞洲新興市場(chǎng)，期權(quán)與期貨交易量基本相等，兩者相互作用，相互推動(dòng)，在期權(quán)上市之后，由于增加了交易品種，因此一定程度上將增加期貨公司的傭金收入。

第二，做市商機(jī)制，將促進(jìn)期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的發(fā)展。期權(quán)是國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)的新興品種，做市商制度雖然不是期權(quán)上市的必要條件，但是根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，引入做市商制度是期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性和價(jià)格穩(wěn)定性的有效保障。在成熟市場(chǎng)，做市商的充分參與甚至相互競(jìng)爭(zhēng)，為產(chǎn)品的良性發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，并為投資者提供了福利。如果期貨公司能夠充分準(zhǔn)備，掌握做市商機(jī)制的規(guī)律與方法，將對(duì)收入結(jié)構(gòu)帶來(lái)巨大的改變。

第三，利用期權(quán)，設(shè)計(jì)多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高資產(chǎn)管理的能力。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)多元化投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的需求日益增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)期權(quán)產(chǎn)品需求強(qiáng)烈，迫切需要股指期權(quán)產(chǎn)品來(lái)完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。期權(quán)的推出將進(jìn)一步推動(dòng)期貨市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)結(jié)構(gòu)，有助于減少市場(chǎng)非理性交易，進(jìn)一步普及風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)值投資理念，推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展，更好地面對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化、功能進(jìn)一步發(fā)揮的內(nèi)在發(fā)展要求。