【行情評(píng)述】

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布多項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：一季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.4%，較去年四季度的7.7%回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2012年9月以來(lái)最低水平，但高于市場(chǎng)7.3%預(yù)期；3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.8%，比1-2月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)12.2%；一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)17.6%，增速比1-2月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

資金面整體表現(xiàn)寬松，SHIBOR 1W、2W分別大幅下行71.8BP、38.5BP至2.726%、3.003%。股票市場(chǎng)微幅上揚(yáng)，上證綜指上漲3.52點(diǎn)至2105.12點(diǎn)，深證成指上漲18.75點(diǎn)至7468.46點(diǎn)。

今日債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品收益率中短端小幅波動(dòng)，長(zhǎng)端下行為主；信用產(chǎn)品收益率整體繼續(xù)下行，高信用等級(jí)下行幅度更為明顯，城投債收益率整體也繼續(xù)走低。

具體來(lái)看，受?chē)?guó)債續(xù)發(fā)招標(biāo)帶動(dòng)影響，國(guó)債收益率曲線10年期下行4BP至4.36%。結(jié)合進(jìn)出口行招標(biāo)結(jié)果，政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）中短端微幅上行為主，長(zhǎng)端下行約2BP。

信用產(chǎn)品收益率則全線仍以下行為主，高信用等級(jí)收益率下行更為明顯，城投債收益率整體也繼續(xù)走低。具體來(lái)看，13南電MTN002、14國(guó)網(wǎng)債01等券的成交帶動(dòng)中短期票據(jù)超AAA曲線4、5年期下行7-8BP至5.57%、5.63%。中低信用等級(jí)方面，13京住總MTN001、13泉州路橋MTN001等券的成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AA曲線3、5年期下行3-4BP至6.56%、6.97%。

城投債收益率繼續(xù)走低。具體來(lái)看，13奉賢南橋債、13華靖?jìng)?2并高鐵債分別成交于7.00%、7.10%、7.10%的水平，帶動(dòng)企業(yè)債AA(2)曲線4年期下行7BP 至7.11%。14濟(jì)寧債報(bào)價(jià)收益率一度下探至6.90%以下，成交于6.95%的水平。12十堰城投債成交于7.25%的位置，13珠海匯華債成交于7.50%附近，帶動(dòng)企業(yè)債AA-曲線3、4年分別下行5BP、7BP至7.15%、7.48%的水平。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)上漲幅度較大，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0777%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0887%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.3081%，平均市值法到期收益率為5.1597%，平均市值法久期為3.8033。

周三（4月16日），國(guó)債期貨主力合約跌0.05%，交易量恢復(fù)到千手以上水平。當(dāng)日，主力合約TF1406收?qǐng)?bào)92.47元，跌0.05元或0.05%，成交1439手，減倉(cāng)221手。此外，國(guó)債期貨TF1409合約報(bào)92.932元，漲0.038元或0.04%，成交160手；TF1412合約報(bào)93.22元，漲0.128元或0.14%，成交4手。

【后市展望及操作策略】

周三（4月16日），國(guó)債期貨震蕩下跌。當(dāng)日，主力合約TF1406收?qǐng)?bào)92.47元，跌0.05元或0.05%。

現(xiàn)券市場(chǎng)，10年債130018受一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)影響小幅下行，全天成交在4.46-4.48%，7年債130015成交在4.43%，140003和140006成交在4.30%，期貨對(duì)應(yīng)現(xiàn)券130015收益率4.4567%，對(duì)應(yīng)140003收益率4.3820%，對(duì)應(yīng)140006收益率在4.3343%，與二級(jí)市場(chǎng)接近。

今天公布的GDP數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)依然企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)最差的階段已經(jīng)過(guò)去，基本面不支撐利率債收益率的下行。

技術(shù)上看，國(guó)債期貨主力在昨天收出上吊線后，今天收出流星線，回調(diào)結(jié)束，繼續(xù)殺跌。短線交易可在92-92.7區(qū)間波段交易，長(zhǎng)線可在92.4附近空單持有。

【宏觀消息】

1、資金面

本周三（04月16日）銀行間隔夜回購(gòu)利率2.2714%，較上一個(gè)交易日下跌17個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率2.7339%，較上一個(gè)交易日下跌68個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率2.9961%，較上一個(gè)交易日下跌23個(gè)BP，21天及以上期限的利率均出現(xiàn)不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率3.8078%，較上一交易日下跌20個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.0461%，較上一交易日下跌5個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.3954%，較上一交易日下跌4個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.3181%，較上一個(gè)交易日下跌16個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.7909%，較上一交易日下跌76個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.2980%，較上一交易日下跌15個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌72個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)2.7260%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌39個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0030%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌2個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.0850%。