行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走高，國債期貨主力TF1406合約報(bào)收92.030，漲0.04%。日成交1012手，成交縮窄，截至收盤，單邊持倉4943手，增加12手，TF1406前二十主力凈空325手，增加55手。截至上一交易日，三個(gè)合約總持倉5225手，增加9手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國債到期收益率小幅走高，1Y漲6.01bps至3.1759%，3Y漲0.49bps至3.9373%，5Y跌1.84bps至4.1873%，7Y跌0.91bps至4.3945%，10Y跌4.05bps至4.4499%。

周二（4月8日），國開行四期增發(fā)債中標(biāo)收益率符合預(yù)期。當(dāng)日國開行再次調(diào)減債券發(fā)行規(guī)模，由此前的280億元，調(diào)減至200億元。4月8日，利率債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率略有走高，剩余期限6.5年的130020報(bào)收4.54%，前日?qǐng)?bào)收4.42%，成交27.2億元；剩余期限6.8年的140003報(bào)收4.39%，上日?qǐng)?bào)收4.39%，成交24.3億元。

公開市場(chǎng)操作，周二（4月8日），央行公開市場(chǎng)進(jìn)行470億14天正回購及160億28天正回購操作。當(dāng)日，央行公開市場(chǎng)有1000億元正回購到期。當(dāng)日公開市場(chǎng)放水370億元。4月8日，銀行間回購加權(quán)利率漲跌不一， 1天期品種跌0.29bps至2.7279%，7天期品種漲58.33bps至3.5999%，14天期品種漲2.13bps至4.2298%,1M期品種跌11.62bps至4.4170%。

操作建議

周二公開市場(chǎng)正回購縮量幅度略超市場(chǎng)預(yù)期，但不足以帶動(dòng)現(xiàn)券收益率下行，國開債一級(jí)市場(chǎng)中標(biāo)利率尚可，但在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布和企業(yè)繳稅對(duì)資金面影響清晰之前，現(xiàn)券市場(chǎng)仍無明顯趨勢(shì)，主要品種收益率窄幅波動(dòng)。資金市場(chǎng)，7天回購品種利率漲幅明顯。

中國本周開始即將公布3月份及一季度的CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)低于預(yù)期，極有可能進(jìn)一步激發(fā)更多的刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策出臺(tái)。貨幣政策面臨放松的壓力，但是政策放松力度仍將視經(jīng)濟(jì)增長下滑幅度而定。穩(wěn)增長政策的不確定性，使得債市延續(xù)承壓。期債操作上空單持有。