上周股指本周延續(xù)震蕩走勢。雖然3月官方PMI有所回升，但仍低于歷年同期水平，而且不能忽略季節(jié)性因素對其的影響。而更多的反應(yīng)中小企業(yè)狀況的匯豐制造業(yè)PMI，降至8個月以來的低點(diǎn)。市場對于經(jīng)濟(jì)下行的現(xiàn)實(shí)已基本接受，但對政府是否施行刺激性政策以及具體何種政策看法不一。個別城市樓市限購政策松綁的預(yù)期一度拉動房地產(chǎn)板塊及相關(guān)周期股上漲，然而北京住建委約談開發(fā)商傳達(dá)樓市從嚴(yán)調(diào)控的消息又向市場潑出涼水。央行旗下刊物發(fā)表文章，表達(dá)不降準(zhǔn)的看法和理由，暗示央行短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性不大。同時(shí)央行本周持續(xù)進(jìn)行正回購操作，從公開市場凈回籠資金，表明其中性偏緊的政策導(dǎo)向。雖然市場期待的實(shí)質(zhì)性刺激政策遲遲未能出現(xiàn)，但政府同時(shí)又以棚戶區(qū)改造和鐵路建設(shè)融資政策等“穩(wěn)增長”舉措安撫市場情緒。股指盤面的陰晴不定盡顯市場糾結(jié)心態(tài)，目前股指仍然方向不明。短期內(nèi)謹(jǐn)慎為宜，建議觀望或震蕩思路操作。