國(guó)債期貨空單持有：安信期貨3月31日早報(bào)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率漲跌不一，國(guó)債期貨主力TF1406合約報(bào)收92.530，漲0.02%。日成交520手，成交量大幅縮窄，截至收盤(pán)，單邊持倉(cāng)4721手，減少62手，TF1406前二十主力凈空482手，減少37手。截至上一交易日，三個(gè)合約總持倉(cāng)4992手，減少65手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)

銀行間固定利率國(guó)債到期收益率漲跌不一，1Y漲1bps至3.1095%，3Y跌0.89bps至3.8171%，5Y漲2.93bps至4.1774%，7Y漲0.49bps至4.3399%，10Y跌0.05bps至4.5104%。

利率債二級(jí)市場(chǎng)關(guān)鍵期限利率債成交利率小幅走低，剩余期限6.5年的130020報(bào)收4.375%，前日?qǐng)?bào)收4.39%，成交17.6億元；剩余期限6.8年的140003報(bào)收4.31%，上日?qǐng)?bào)收4.31%，成交5.7億元。

公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周（3月29日-4月4日），央行公開(kāi)市場(chǎng)有1000億元正回購(gòu)到期，無(wú)逆回購(gòu)及央票到期。若不進(jìn)行其他操作，央行當(dāng)周形成自然凈投放1000億元。上周大幅回籠后，資金利率走高。

3月28日，銀行間回購(gòu)加權(quán)利率普遍上漲， 1天期品種漲9.58bps至2.7448%，7天期品種跌61.83bps至4.2200%，14天期品種漲21.35bps至5.4683%,21天期品種漲41.93bps至5.8045%。

操作建議

上周央行公開(kāi)市場(chǎng)回籠980億元，資金利率明顯上行，央行貨幣政策仍呈偏緊的態(tài)勢(shì)。4月上中旬資金將大幅流出市場(chǎng)，5日面臨準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，中旬一季度財(cái)政稅收上繳，資金壓力逐漸顯現(xiàn)，本周央行自然凈投放1000億元，央行回籠規(guī)模仍是流動(dòng)性的重要因素。

中國(guó)第一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于4月中旬陸續(xù)出爐。從前期公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)總體處于弱勢(shì)狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速及物價(jià)增速均處于低位。經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，使得貨幣政策緊縮空間有限。

4月上中旬債市將迎來(lái)流動(dòng)性沖擊，一季度的寬松局面難以延續(xù)，資金面日漸趨緊，期債操作上空單持有。

責(zé)任編輯：李婷

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