華南期貨突然公告停業(yè)的消息在市場中引起了不小的波瀾。盡管華南期貨早在2011年就因凈資本過低被暫停了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而這一次則直接公告停業(yè)，所有客戶由華泰長城期貨接管。公司表示導(dǎo)致關(guān)門的直接因素是法院的資產(chǎn)凍結(jié)官司，但根本而言仍是小期貨公司艱難的生存現(xiàn)狀。

華南期貨公告停業(yè)

期貨市場的“二八”效應(yīng)日益凸顯，小期貨公司處境日益艱難。繼去年黑龍江三力期貨發(fā)布停業(yè)公告后，華南期貨日前在其官方網(wǎng)站也發(fā)布了停業(yè)公告，因股權(quán)問題和債務(wù)問題出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

華南期貨在3月20日發(fā)布公告表示，由于公司出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，部分銀行賬號被貴州法院司法凍結(jié)，為保護(hù)投資者的合法權(quán)益，公司通過了停止期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股東會(huì)議決議，不再接受客戶開新倉指令；5個(gè)工作日內(nèi),客戶應(yīng)辦理銷戶手續(xù);5個(gè)工作日后,未銷戶的客戶期貨賬戶資金將統(tǒng)一轉(zhuǎn)移至華泰長城期貨。

華南期貨為何將客戶轉(zhuǎn)入華泰長城期貨？華南期貨人士曾表示，“包括這個(gè)公告以及后續(xù)由華泰長城期貨接收我們的客戶，這一切都是由廣東證監(jiān)局一手包辦的，他們擔(dān)心客戶資金出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，要求我們照辦”。

據(jù)悉，華南期貨成立于1993年3月,公司法人為姜雪,注冊資本金人民幣5000萬元,是上海交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所的會(huì)員單位,在國內(nèi)三大交易所均擁有場內(nèi)及遠(yuǎn)程交易席位，此前在上海、大連等地設(shè)有代表處。

股權(quán)債務(wù)問題纏身

雖然此前華南期貨曾因凈資產(chǎn)不達(dá)標(biāo)、信息技術(shù)管理不善等問題多次受罰，不過這一次暫停業(yè)務(wù)，華南期貨顯得有點(diǎn)“無辜”，因法院裁定華南期貨此前享有的產(chǎn)權(quán)不存在導(dǎo)致2299萬元資金被凍結(jié)。

華南期貨的相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者表示，目前導(dǎo)致華南期貨出現(xiàn)停業(yè)的原因是由于股權(quán)和債務(wù)問題，為了防范客戶的風(fēng)險(xiǎn)，停業(yè)將客戶轉(zhuǎn)走。 當(dāng)北京商報(bào)記者想詳細(xì)詢問的時(shí)候，該工作人員以拒絕采訪為由，并未透露太多。

不過從華南期貨官網(wǎng)3月14日發(fā)布的一則《貴州省高級人民法院執(zhí)行裁定書》（以下簡稱《裁定書》）可以看出股權(quán)問題幕后的端倪。

根據(jù)《裁定書》，此次事件涉及西寧市國新投資控股有限公司（以下簡稱“西寧國新”）和賢成集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛一案。1999年，西寧國新增資擴(kuò)股時(shí)，華南期貨以與其他三家公司按份共有的廣東省興寧市火車站綜合大樓16.9%的產(chǎn)權(quán)折價(jià)2299萬元作為出資，購買國新控股增發(fā)股。但經(jīng)法院核實(shí)，華南期貨等公司沒有證據(jù)證明其享有興寧市火車站綜合大樓房屋產(chǎn)權(quán)，因此法院凍結(jié)華南期貨銀行賬戶以追補(bǔ)2299萬元出資款及利息。這也是華南期貨的部分銀行賬戶被貴州法院凍結(jié)的原因。

值得注意的是，西寧國新是華南期貨原股東賢成集團(tuán)的控股股東，根據(jù)*ST賢成今年3月19日發(fā)布的公告，西寧國新因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，已于今年3月14日被西寧中院裁定破產(chǎn)清算。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認(rèn)為，華南期貨業(yè)務(wù)范圍僅限于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，本身是不太可能進(jìn)行股權(quán)投資的，最大可能是綜合樓的產(chǎn)權(quán)本來屬于賢成集團(tuán)，賢成集團(tuán)投資了西寧國新的增發(fā)股，然后將產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給華南期貨。

至于綜合樓產(chǎn)權(quán)為何被貴州法院判為不存在，程小勇表示，這可能是因?yàn)楫?dāng)時(shí)法律法規(guī)存在缺憾，產(chǎn)權(quán)收購手續(xù)不完善導(dǎo)致的后果。

不過其銀行賬戶被凍結(jié)可能還因?yàn)槿A南期貨目前可能已經(jīng)出現(xiàn)資不抵債的情況。根據(jù)其官網(wǎng)公開信息，華南期貨2012年凈資產(chǎn)僅1721.99萬元，凈資本為1602.2萬元，當(dāng)年凈利潤為負(fù)，顯然無法支付上述款項(xiàng)，因此被迫停業(yè)。

小期貨公司步履維艱

多位業(yè)內(nèi)人士表示，未來期貨公司加速行業(yè)洗牌是大趨勢，特別是在目前期貨公司整體面臨凈利潤下滑、新業(yè)務(wù)受挫的情況下，而小期貨公司自然成為最先受影響的公司。

公開數(shù)據(jù)顯示，2013年期貨行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，期貨市場去年交易規(guī)模實(shí)現(xiàn)了40%以上的增速，但期貨公司營收合計(jì)124.85億元，較上年微增0.99%。排名前30的期貨公司凈利潤，約占行業(yè)總數(shù)的八成。

去年期貨行業(yè)掀起了一波兼并重組小高潮，不少期貨公司開始抱券商系期貨公司“大腿”，開啟混業(yè)經(jīng)營模式。日前，北京中期期貨正式吸收合并方正期貨，并更名為方正中期期貨有限公司。

除了投靠“大腿”，期貨公司自身未來應(yīng)如何獲得突破也值得深思。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊必然延伸到期貨領(lǐng)域，價(jià)格戰(zhàn)會(huì)進(jìn)行到底。預(yù)計(jì)政策會(huì)逐步放開，期貨業(yè)不應(yīng)太悲觀，要抓緊時(shí)間轉(zhuǎn)型，發(fā)揮在避險(xiǎn)、衍生品等方面的優(yōu)勢，做出資管業(yè)務(wù)的特色。