消息面，為貫徹落實《國務院關于開展優(yōu)先股試點的指導意見》，加快推進資本市場改革創(chuàng)新，3月21日，中國證監(jiān)會發(fā)布《優(yōu)先股試點管理辦法》。證監(jiān)會為更好地發(fā)揮資本市場對調結構、轉方式的支持促進作用，中國證監(jiān)會多措并舉，全面推進創(chuàng)業(yè)板市場改革，推動創(chuàng)業(yè)板市場成為支持創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)發(fā)展的資本市場平臺。

上周滬深股市及期指各合約均走出探底回升寬幅震蕩行情，滬指周四震蕩殺跌，2000點關口失守，周五在朦朧利好刺激下，報復反彈2.72%，一舉收復多條均線，運行至60日均線附近，滬深300指數漲幅達3.44%。期指方面，上周期指各合約對滬深300指數貼水幅度呈先擴大后收窄態(tài)勢，上周五期指各合約漲幅明顯大于滬深300指數收盤，當月合約迎來交割，其它三合約對滬深300指數由近及遠貼水幅度收窄至5.00點、26.80點和56.40點， 遠月合約貼水幅度依然較大，顯示市場對較長周期的預期仍不樂觀。

持倉方面，上周期指總持倉量總體呈先升后降態(tài)勢，周五收盤，IF1403合約迎來交割，期指總持倉量較前一交易日減少15223手至119521手，新晉主力IF1404合約持倉較前一交易日增加1310手至78275手，IF1406合約和IF1409合約持倉分別為27106手和14140。中金所公布的主力前20名會員數據顯示，上周五新晉主力IF1404合約前20名多空較前一交易日分別增倉1597手和3917手至54800手和60135手，凈空持倉為5335手，IF1406合約前20名多空分別為19187手和23292手，凈空持倉為4105手，IF1409合約前20名多空分別為10263手和13373，凈空持倉為3110手，三合約前20名凈空持倉總和為12550手。從持倉結構上來看，當月IF1404合約凈空持倉處于歷史較低水平，而IF1406和IF1409合約兩季度合約在持倉水平不高的情況下，凈空持倉卻不低，說明市場對于中期走勢依然抱悲觀態(tài)度，短期由于擔心政策利好，空頭則較為謹慎。

走勢上，首先，近期公布的宏觀經濟顯示，一季度經濟下行壓力明顯加大，上周發(fā)布的2月用電量數據下行較快也表明未來經濟走勢的預期較為悲觀。今年前兩個月工業(yè)用電量數據快速下行，結合近期大宗商品的暴跌，可以預期，今年一季度經濟形勢很不樂觀。其次，新股發(fā)行很快將會重啟，創(chuàng)業(yè)板上市門檻進一步降低也將增大新股供應，而目前市場本身存量資金不足、增量資金進場意愿較弱，A股供求失衡加重，指數持續(xù)走強壓力較大。上周五，在優(yōu)先股試點即將推出和政府推出刺激政策的預期下，大盤指數絕地反擊，但實際流入資金并不多，指數大幅上漲主要是銀行股等權重板塊的杠桿效應所致。銀行業(yè)如果引入優(yōu)先股，等同于發(fā)行高息債券，外帶降低資本充足率要求，盡管它可以擴大銀行的業(yè)務發(fā)展空間，但對普通股東而言，則是應得利潤的大幅攤薄。因此，綜合各方面因素來看，一顆大陽線很難改變任何的根本問題，短期利好驅動的反彈可以有，但持續(xù)性會非常差。

操作上，關注主力IF1404合約上方2180點壓力，較強阻力2200點，多單減倉止盈。