很多投資者對(duì)期貨這個(gè)理財(cái)工具避而遠(yuǎn)之的原因是，他們認(rèn)為期貨只是賭博的工具，期貨市場(chǎng)只是賭場(chǎng)，不是你死就是我亡；認(rèn)為期貨對(duì)投機(jī)者有吸引力之外，沒(méi)有其它任何意義。

這樣的觀點(diǎn)對(duì)期貨的理解太過(guò)偏面，當(dāng)然是大錯(cuò)特錯(cuò)的。雖然敢于冒險(xiǎn)的人確實(shí)可以把期貨市場(chǎng)看成資本博弈的場(chǎng)所，但是期貨的功能遠(yuǎn)不止于此。

期貨不是賭博工具，期貨有六大功能

一般來(lái)說(shuō)，期貨具有6大功能：商品定價(jià)權(quán)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值、資產(chǎn)配置、貿(mào)易渠道、投機(jī)。各項(xiàng)功能針對(duì)不同的群體都有著非常重要的作用。

①商品定價(jià)權(quán)，就是國(guó)際大宗商品的價(jià)格誰(shuí)說(shuō)了算，這對(duì)一個(gè)國(guó)家、對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)作意義重大。

②價(jià)格發(fā)現(xiàn)，就是提前顯示商品價(jià)格的走勢(shì)，這對(duì)市場(chǎng)各個(gè)參與者（供應(yīng)、加工、貿(mào)易、運(yùn)輸、需求、消費(fèi)）都有著極大的指導(dǎo)意義。

③套期保值，就是利用期貨市場(chǎng)鎖定成本或利潤(rùn)，降低企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)商品生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商的安全經(jīng)營(yíng)意義非凡。

④資產(chǎn)配置，就是一個(gè)機(jī)構(gòu)、一個(gè)家庭或單個(gè)投資者把部分資產(chǎn)配置到期貨市場(chǎng)，這對(duì)整體資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和穩(wěn)定收益能起到較大的作用。

⑤貿(mào)易渠道，就是對(duì)從事現(xiàn)貨生意，特別是現(xiàn)貨貿(mào)易的個(gè)人或企業(yè)，可以通過(guò)期貨市場(chǎng)的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出（為必要交割）完成一筆生意。

⑥投機(jī)，就是在期貨市場(chǎng)買(mǎi)空賣(mài)空，投機(jī)盈利，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好者來(lái)說(shuō)極具吸引力。

期貨每一項(xiàng)功能具體的作用和意義，筆者將在后面的文章中逐一闡述。

期貨功能一：商品定價(jià)權(quán)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的意義

期貨定價(jià)權(quán)是指國(guó)際大宗商品的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格由哪國(guó)或哪些國(guó)家的期貨市場(chǎng)決定。

目前國(guó)際商品的定價(jià)機(jī)制一般采用期貨定價(jià)方式，即商品現(xiàn)貨價(jià)格主要參考權(quán)威期貨市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格。比如，中國(guó)某企業(yè)從智利進(jìn)口銅用于生產(chǎn)，買(mǎi)賣(mài)價(jià)格主要是按照倫敦金屬交易所(LME)當(dāng)期銅期貨價(jià)，加上一個(gè)升貼水來(lái)確定的。也就是說(shuō)國(guó)際銅價(jià)主要是由LME銅期貨價(jià)決定的，進(jìn)口國(guó)中國(guó)和出口國(guó)智利均沒(méi)有足夠的定價(jià)權(quán)。另外，紐約商品交易所(NYMEX)的WTI原油期價(jià)是世界原油貿(mào)易價(jià)格的主要參考價(jià)；美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)的大豆期價(jià)和玉米期價(jià)是全球大豆和玉米買(mǎi)賣(mài)的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)；天然橡膠的國(guó)際貿(mào)易價(jià)主要參考的是日本東京工業(yè)品交易所(TOCOM)的天膠期價(jià)。

國(guó)際上用于生產(chǎn)和消費(fèi)的幾類(lèi)大宗商品的定價(jià)權(quán)掌握在少數(shù)幾個(gè)國(guó)家手中(如美國(guó)、英國(guó)、日本等)，中國(guó)的期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展雖然某些產(chǎn)品在國(guó)際定價(jià)體系中逐步開(kāi)始發(fā)揮影響，但作為較多商品的第一消費(fèi)大國(guó)卻沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的定價(jià)權(quán)。這使得中國(guó)的期貨市場(chǎng)在國(guó)際商品定價(jià)體系中顯得十分被動(dòng)，商品現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也就受制于人了。

中國(guó)因?yàn)椴荒苤鲗?dǎo)國(guó)際商品定價(jià)權(quán)，吃了很多虧。對(duì)一個(gè)主權(quán)國(guó)家來(lái)說(shuō)只有掌握了商品定價(jià)權(quán)，才能正真掌握國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)。如果一個(gè)國(guó)家進(jìn)口的商品暴漲而無(wú)法控制，則財(cái)富就會(huì)被白白掠奪；如果一個(gè)國(guó)家出口的商品持續(xù)降價(jià)而無(wú)法扭轉(zhuǎn)，則應(yīng)有的利潤(rùn)就大大流失。

04年的中航油事件、05年的國(guó)儲(chǔ)銅事件，都凸顯了中國(guó)在定價(jià)權(quán)缺失情況下，不但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面受制于人，在資本市場(chǎng)的博弈方面同樣也蒙受著巨額損失。

03年以來(lái)我國(guó)管理層逐步意識(shí)到期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要程度，意識(shí)到期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)際商品定價(jià)權(quán)的重要性，由此開(kāi)始了一輪增設(shè)期貨品種，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，努力爭(zhēng)取國(guó)際商品定價(jià)權(quán)的努力。當(dāng)然，鋼材、秈米、焦炭、生豬、蘋(píng)果汁等期貨品種也需要盡快上市。

另外，值得一提的是，對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)商品期貨的定價(jià)權(quán)非常重要，金融期貨的定價(jià)權(quán)也同樣如此，比如以后我國(guó)有了外匯期貨，就可以和美國(guó)、歐洲爭(zhēng)奪貨幣定價(jià)權(quán)。

期貨功能二：價(jià)格發(fā)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的意義

期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)具有提供標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格信息的能力。具體來(lái)講就是期貨市場(chǎng)在公開(kāi)、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的交易機(jī)制下，進(jìn)行充分比價(jià)、集約交易，最終形成一個(gè)真實(shí)反映社會(huì)供求的預(yù)期價(jià)格。

期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)在一定的前提下才被視為有效，一般而言至少以下三個(gè)條件是必須的：①交易規(guī)則是公開(kāi)公正的，交易過(guò)程是高度透明的。②參與交易的人數(shù)足夠多，能夠充分比價(jià)，充分競(jìng)爭(zhēng)，并且保證流動(dòng)性充足。③參與交易的大部分人應(yīng)是理性的投資者，并以獲取自身利益為出發(fā)點(diǎn)。

期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的本質(zhì)是對(duì)標(biāo)的商品(或金融產(chǎn)品)未來(lái)特定時(shí)點(diǎn)供求關(guān)系的發(fā)現(xiàn)。也就是說(shuō)如果發(fā)現(xiàn)未來(lái)將供大于求，價(jià)格就會(huì)下跌；如果發(fā)現(xiàn)未來(lái)供小于求，價(jià)格就會(huì)上漲。

對(duì)現(xiàn)貨來(lái)說(shuō)，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有一定的滯后反映特性和偏差性。所謂滯后反映特性，是指期貨期貨的價(jià)格走勢(shì)一般而言先于現(xiàn)貨，并且引導(dǎo)現(xiàn)貨的漲跌；所謂偏差性，是指期貨市場(chǎng)反映的預(yù)期市場(chǎng)供需和現(xiàn)貨市場(chǎng)反映的真實(shí)供需會(huì)存在一定程度的差異，最終會(huì)通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)來(lái)形成自我校正。
以銅期貨為例，當(dāng)人們了解到世界銅礦的產(chǎn)能在下降，或者銅的某個(gè)主要出口國(guó)發(fā)生了較大的變數(shù)，或者國(guó)際上電纜需求量增長(zhǎng)較快，又或者可能發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)等，銅就會(huì)預(yù)期出現(xiàn)供小于求的局面。需求者就會(huì)提前買(mǎi)入銅期貨，而當(dāng)大量需求者均這樣認(rèn)為，再加上投機(jī)者的推動(dòng)，銅期貨合約的價(jià)格就會(huì)上漲，由此也就發(fā)現(xiàn)了銅未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格。