【行情評(píng)述】

央行周末發(fā)文公告，從今日起銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》，提出了五大發(fā)展目標(biāo)及四大戰(zhàn)略任務(wù)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化布局、提升質(zhì)量、科學(xué)合理模式以及可持續(xù)發(fā)展能力。今日資金利率延續(xù)小幅走高趨勢(shì)，SHIBOR整體仍以小幅上行為主，1W上行14.4BP至2.671%。股票市場(chǎng)震蕩反彈，上證綜指上漲19.33點(diǎn)至2023.67點(diǎn)，深證成指上漲101.56點(diǎn)至7340.62點(diǎn)。

今日債券市場(chǎng)利率產(chǎn)品收益率整體小幅上行，信用產(chǎn)品收益率則下行為主，中低信用等級(jí)城投債收益率也繼續(xù)下行。

具體來(lái)看，國(guó)債收益率曲線短端仍以下行為主，中長(zhǎng)端微幅盤(pán)整，5、10年期下行1-2BP至4.1%、4.48%。受農(nóng)發(fā)行招標(biāo)帶動(dòng)影響，政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）整體小幅上行為主，幅度約2-3BP，政策性金融債收益率曲線（國(guó)開(kāi)行）在報(bào)價(jià)成交帶動(dòng)下，整體也上行約2-3BP。

信用產(chǎn)品收益率整體下行為主，長(zhǎng)端企穩(wěn)，城投債中低信用等級(jí)收益率也繼續(xù)下行。具體來(lái)看，受14國(guó)電集CP001、12魯能源MTN2等券的報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AAA曲線1、2年期下行2BP至5.08%、5.51%。中低信用等級(jí)方面，12徐家匯MTN1、13方大MTN2等券的成交帶動(dòng)中短期票據(jù)AA曲線1、2年期下行2-4BP至5.84%、6.33%的水平。城投債方面，中低信用等級(jí)收益率仍繼續(xù)下行。14麓山城投債、14甬廣聚債分別成交在7.7%、7.78%，帶動(dòng)企業(yè)債AA-曲線5年期下行2BP至7.68%的水平。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）上漲0.0058%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）上漲0.0427%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.2717%，平均市值法到期收益率為5.1060%，平均市值法久期為3.8121。

周一（3月17日），國(guó)債期貨主力合約跌0.13%，成交繼續(xù)萎縮。當(dāng)日，國(guó)債期貨主力合約TF1406收?qǐng)?bào)92.83元，跌0.12元或0.13%，成交1113手，當(dāng)日減倉(cāng)5手。此外，國(guó)債期貨TF1409合約報(bào)93.248元，跌0.134元或0.14%，成交54手，當(dāng)日增倉(cāng)2手；TF1412合約報(bào)93.418元，漲0.036元或0.04%，成交17手，當(dāng)日增倉(cāng)6手。

【后市展望及操作策略】

周一國(guó)債期貨主力1406低開(kāi)高走，10點(diǎn)后開(kāi)始震蕩回落，當(dāng)日，國(guó)債期貨主力合約TF1406收?qǐng)?bào)92.83元，跌0.12元或0.13%?，F(xiàn)券方面，CTD券140003全天成交在4.30%，期貨對(duì)應(yīng)140003收益率在4.3128%，與二級(jí)市場(chǎng)接近。

目前債券市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)最差，通貨膨脹壓力最低，資金最寬裕等樂(lè)觀的因素，后期這些因素恐怕難更加利好，意味著目前收益率可能是最低的階段。隨著資金的逐步收緊，供給加速釋放，經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹底部回升，我們認(rèn)為收益率大概率將穩(wěn)步回升，期貨仍然看空。

周二對(duì)于主力合約TF1406上方阻力93.000，下方支撐92.400。近期國(guó)債期貨頂部確定，中長(zhǎng)線投資者可以在93附近空單持有，短線投資者可以在支撐附近多單，阻力位空單波段交易。

【宏觀消息】

1、資金面

本周一（03月17日）銀行間隔夜回購(gòu)利率1.8564%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率2.6568%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率2.6634%，較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率3.4064%，較上一交易日上漲34個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率3.8003%，較上一交易日上漲9個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5388%，較上一交易日上漲7個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為1.9033%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.7223%，較上一交易日上漲4個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率1.8690%，較上一交易日下跌1個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲14個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)2.6710%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲9個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)2.7000%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲7個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9380%。