宏觀盤點(diǎn)

在市場(chǎng)多頭情緒偏弱、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期較大的作用下，期指基差貼水加大等情形未見消減，投資者的謹(jǐn)慎情緒可見一斑。近期上證綜指、滬深300指數(shù)在2000點(diǎn)、2100點(diǎn)徘徊，在重要關(guān)口面前，多空資金爭(zhēng)奪意愿偏強(qiáng)。長(zhǎng)期看，滬深300指數(shù)依舊處于2010年11月以來(lái)的下行通道中，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、風(fēng)險(xiǎn)事件浮現(xiàn)以及預(yù)期推動(dòng)等作用下，期指反彈的難度很大。

從凈空頭持倉(cāng)均值以及近期增減幅度看，最近4日期指空頭進(jìn)場(chǎng)意愿降低，多頭守住2060點(diǎn)的意愿增強(qiáng)。

從均值數(shù)據(jù)看，最近7日，前5名、前20名、凈空特征明顯會(huì)員的凈空持倉(cāng)均值分別是2.16萬(wàn)、1.48萬(wàn)、1.97萬(wàn)手，環(huán)比減少2500、1400、800手，繼續(xù)高于空頭閾值水平15000、8000、5000手。2月下旬以來(lái)，PMI數(shù)據(jù)利空、房貸政策調(diào)整、超日債違約、全球流動(dòng)性收緊、進(jìn)出口數(shù)據(jù)疲軟等利空接連出現(xiàn)，已有套保者轉(zhuǎn)而選擇降低目標(biāo)離場(chǎng)點(diǎn)位或延長(zhǎng)持倉(cāng)期限。對(duì)于新套保者而言，近期進(jìn)場(chǎng)意味著需要付出一定的基差成本以及展期成本，但資金入場(chǎng)避險(xiǎn)的意愿并未明顯減弱。從基差以及商品期貨價(jià)格波動(dòng)等因素來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)短暫消退后不排除再度卷土重來(lái)的可能。因此，套保規(guī)?；蚶^續(xù)處在相對(duì)高位運(yùn)行。與前期相比，套保頭寸的離場(chǎng)，與參與者認(rèn)為短期內(nèi)行情會(huì)小幅轉(zhuǎn)暖有關(guān)或者避險(xiǎn)意圖不如前期強(qiáng)烈有關(guān)。

近期凈空持倉(cāng)變動(dòng)幅度顯示空頭持倉(cāng)意愿下降。前20名凈空持倉(cāng)繼周一大幅減少后，周三再度減少。具體分布方面，前5名、前20名、凈空特征明顯會(huì)員的凈空持倉(cāng)本周一分別是1.91萬(wàn)、1.29萬(wàn)、1.87萬(wàn)手，與之相比，周四分別減少了1800、2800、1500手。與節(jié)后均值相比，周四套保頭寸移除跡象明顯，前5名、前20名會(huì)員的凈空持倉(cāng)降幅較大。

周四，前5名、前20名、凈空特征明顯會(huì)員的空頭持倉(cāng)分別是5.54萬(wàn)、9.4萬(wàn)、2.96萬(wàn)手，分別較去年12月5日以來(lái)空頭持倉(cāng)最小值高2700、5500、2000手。與前期低點(diǎn)比較，周四空頭數(shù)量增多，但目前空頭持倉(cāng)與前期高點(diǎn)尚有一段距離。

期指總持倉(cāng)量持續(xù)13天處于12萬(wàn)手上方，周四再度達(dá)到13.1萬(wàn)手。當(dāng)行情推高至2100點(diǎn)關(guān)口位置時(shí)，多頭再度出手，顯示其守住關(guān)口位置的決心?？偝謧}(cāng)量的大幅高值，一定程度上顯示了資金對(duì)后市的信心。

整體來(lái)看，多空資金對(duì)于后市的態(tài)度陷入膠著，空頭減倉(cāng)或意味著短期內(nèi)有走高可能，關(guān)注重要點(diǎn)位爭(zhēng)奪的結(jié)果，預(yù)期套保頭寸處較高水平運(yùn)行的格局或持續(xù)。

操作建議

股指反彈至此上方已受到2130一線短期壓力，目前來(lái)看股指主力合約在此位置料將出現(xiàn)回調(diào)整理。周一股指上沖2120以上逐步做空，如果尾盤跌破2100那么空單可以隔夜持有，周一股指料將沖高回落。股指周一如直接低開空單可考慮減倉(cāng)，高開的化可嘗試短空介入。盤中短線為好。