宏觀盤點

在市場多頭情緒偏弱、風險預期較大的作用下，期指基差貼水加大等情形未見消減，投資者的謹慎情緒可見一斑。近期上證綜指、滬深300指數(shù)在2000點、2100點徘徊，在重要關口面前，多空資金爭奪意愿偏強。長期看，滬深300指數(shù)依舊處于2010年11月以來的下行通道中，在經濟數(shù)據(jù)疲軟、風險事件浮現(xiàn)以及預期推動等作用下，期指反彈的難度很大。

從凈空頭持倉均值以及近期增減幅度看，最近4日期指空頭進場意愿降低，多頭守住2060點的意愿增強。

從均值數(shù)據(jù)看，最近7日，前5名、前20名、凈空特征明顯會員的凈空持倉均值分別是2.16萬、1.48萬、1.97萬手，環(huán)比減少2500、1400、800手，繼續(xù)高于空頭閾值水平15000、8000、5000手。2月下旬以來，PMI數(shù)據(jù)利空、房貸政策調整、超日債違約、全球流動性收緊、進出口數(shù)據(jù)疲軟等利空接連出現(xiàn)，已有套保者轉而選擇降低目標離場點位或延長持倉期限。對于新套保者而言，近期進場意味著需要付出一定的基差成本以及展期成本，但資金入場避險的意愿并未明顯減弱。從基差以及商品期貨價格波動等因素來看，風險短暫消退后不排除再度卷土重來的可能。因此，套保規(guī)模或繼續(xù)處在相對高位運行。與前期相比，套保頭寸的離場，與參與者認為短期內行情會小幅轉暖有關或者避險意圖不如前期強烈有關。

近期凈空持倉變動幅度顯示空頭持倉意愿下降。前20名凈空持倉繼周一大幅減少后，周三再度減少。具體分布方面，前5名、前20名、凈空特征明顯會員的凈空持倉本周一分別是1.91萬、1.29萬、1.87萬手，與之相比，周四分別減少了1800、2800、1500手。與節(jié)后均值相比，周四套保頭寸移除跡象明顯，前5名、前20名會員的凈空持倉降幅較大。

周四，前5名、前20名、凈空特征明顯會員的空頭持倉分別是5.54萬、9.4萬、2.96萬手，分別較去年12月5日以來空頭持倉最小值高2700、5500、2000手。與前期低點比較，周四空頭數(shù)量增多，但目前空頭持倉與前期高點尚有一段距離。

期指總持倉量持續(xù)13天處于12萬手上方，周四再度達到13.1萬手。當行情推高至2100點關口位置時，多頭再度出手，顯示其守住關口位置的決心。總持倉量的大幅高值，一定程度上顯示了資金對后市的信心。

整體來看，多空資金對于后市的態(tài)度陷入膠著，空頭減倉或意味著短期內有走高可能，關注重要點位爭奪的結果，預期套保頭寸處較高水平運行的格局或持續(xù)。

操作建議

股指反彈至此上方已受到2130一線短期壓力，目前來看股指主力合約在此位置料將出現(xiàn)回調整理。周一股指上沖2120以上逐步做空，如果尾盤跌破2100那么空單可以隔夜持有，周一股指料將沖高回落。股指周一如直接低開空單可考慮減倉，高開的化可嘗試短空介入。盤中短線為好。