觀點與策略

股指期貨：周三期指小幅震蕩，低位整固，央行正回購連續(xù)回籠資金但利率仍保持較低水平，對市場資金面影響甚小，建議投資者可短多試單，前日低點 2060 左右止損。

國債期貨：人民幣繼續(xù)大幅度貶值，熱錢流出可能性進(jìn)一步增加。市場利率繼續(xù)下行，資金面壓力未明顯增加。債券即將迎來兌付高峰，資金需求可能加大。預(yù)計今日國債期貨仍以震蕩為主，多空因素交錯，建議投資者日內(nèi)操作，可輕倉做多。

金融市場隔夜要聞一覽

1, 全球最大的債券基金 PIMCO 減持美國國債。3 月 12 日晚間，隨著美聯(lián)儲今年 10 月結(jié)束量化寬松（QE）的可能性不斷增大，全球最大的債券基金太平洋投資管理公司（PIMCO）開始減少美債持倉。據(jù)悉，太平洋投資管理公司旗艦基金 Total Return Fund 的美國國債和政府債券持倉比例從 1 月的 46%降至 2 月的 43%。

2, 交通銀行擬發(fā)行不超 400 億減記型合格二級資本債券。根據(jù)議案，交行擬發(fā)行總額不超過 400億元人民幣等值的減記型合格二級資本債券。該工具符合中國銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》的相關(guān)規(guī)定，可用于補(bǔ)充商業(yè)銀行的資本。發(fā)行市場包括境內(nèi)外市場，期限不少于 5年期。當(dāng)發(fā)行文件約定的觸發(fā)事件發(fā)生時，采用減記方式吸收損失。發(fā)行利率參照市場利率確定。募集資金用于補(bǔ)充該行二級資本。發(fā)行方案決議有效期限自股東大會批準(zhǔn)之日起至 2016 年12 月 31 日止。

3, 憑證式國債銷售越來越冷。國債銷售的一路降溫與其優(yōu)勢漸失有關(guān)。一方面，去年資金緊張，在榕不少銀行 3 年期和 5 年期定存利率在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮 1.1 倍，達(dá)到了 4.675%和5.225%，與國債利率相比，只低了 0.325 和 0.185 個百分點。10 萬元資金定期存款到期利息收入比本期國債分別只少 975 元和 925 元。另一方面，去年互聯(lián)網(wǎng)金融迅速崛起，預(yù)期年化收益率達(dá)到了 6%左右，而且流動性強(qiáng)，隨時可以贖回，資金實時到賬。同時，市場資金緊張使得銀行理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率整體處于高位水平，1 年期銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率雖然近期有所下滑，但也可達(dá)近 6%，仍比國債票面利率高。客戶選擇余地增加了，國債銷售自然會出現(xiàn)分流現(xiàn)象。

4, 市場避險情緒再度升溫 美債價格小幅反彈。美國國債價格周二（3 月 11 日）小漲，因投資者對烏克蘭和俄羅斯的地緣政治局勢仍感到緊張，而中國經(jīng)濟(jì)的狀況倒也顯出疲態(tài)，使得對避險國債的需求。

5, 人民幣對美元匯率中間價再創(chuàng)新低 下跌 16 個基點。中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2014 年 3 月 12 日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1 美元對人民幣 6.1343 元，1 歐元對人民幣 8.5006 元，100 日元對人民幣 5.9597 元，1 港元對人民幣 0.79033 元，1 英鎊對人民幣 10.1921元，1 澳大利亞元對人民幣 5.4955 元，1 加拿大元對人民幣 5.5214 元，人民幣 1 元對 0.53534林吉特，人民幣 1 元對 5.9404 俄羅斯盧布。

金融期貨盤面技術(shù)分析

國債期貨： 價格縮量震蕩，MACD 綠柱收縮，價格在 10 日均線受到壓力，昨日收出長下引線十字，反彈還需時機(jī)。

股指期貨：周三報收小陽，成交略有放大，空單持倉略有減少，或?qū)⒂兴磸?，但中期仍?5 日均線壓制，偏空思路。