筆者一再?gòu)?qiáng)調(diào)，"形態(tài)決定趨勢(shì)，先有形態(tài)后有趨勢(shì)，趨勢(shì)源自于形態(tài)，沒(méi)有形態(tài)就沒(méi)有趨勢(shì)，除非價(jià)格已處于嚴(yán)重失衡的狀態(tài)﹔此外，趨勢(shì)發(fā)展的潛在態(tài)勢(shì)和表現(xiàn)早在形態(tài)內(nèi)已注定"，基于這一價(jià)格行為的基本規(guī)律，筆者近期先后成功的預(yù)判出了幾個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，如﹕棕櫚油的頭肩頂形態(tài)、PTA的中繼圓底形態(tài)、滬膠的箱體往上突破、滬銅的中繼小雙底等，都不同程度的得到了應(yīng)驗(yàn)，但這些品種的形態(tài)突破后的趨勢(shì)都已發(fā)展到了一定程度，都已遠(yuǎn)離了中線(xiàn)介入的最佳時(shí)機(jī)，因此中線(xiàn)操作價(jià)值已大為下降，操作的風(fēng)險(xiǎn)也隨之大幅提高。同一機(jī)會(huì)，因時(shí)機(jī)不同，風(fēng)險(xiǎn)與收益也迥異。

　　就拿滬膠1001合約來(lái)說(shuō)，自一字形平臺(tái)上軌16000點(diǎn)向上突破以來(lái)，短短４個(gè)交易日就上漲了1780點(diǎn)，也就是說(shuō)一字形平臺(tái)上軌之下的多單已獲利了近1500點(diǎn)，這部分多單是留是守因人而已。今天盤(pán)中一反復(fù)，短線(xiàn)客大多肯定已落袋為安了，但中線(xiàn)客可以憑借上千點(diǎn)的帳面優(yōu)勢(shì)來(lái)守侯余下的空間，甚至在波段回調(diào)完畢后再加點(diǎn)倉(cāng)，當(dāng)然不可下破正?；卣{(diào)的極限。雖然現(xiàn)在滬膠已擺脫了箱體束縛，漲勢(shì)十分明顯，但是趨勢(shì)的展開(kāi)并非一帆風(fēng)順，日線(xiàn)漲勢(shì)背后掩藏了若干現(xiàn)實(shí)障礙和阻力，一旦貿(mào)然追進(jìn)，被套100點(diǎn)你可能覺(jué)得無(wú)所謂、被套200點(diǎn)你可能覺(jué)得很正常，那被套300點(diǎn)你還能承受嗎？被套400點(diǎn)還能不止損嗎？今天17700點(diǎn)之上的追進(jìn)多單盤(pán)中一度被套300多點(diǎn)，你能說(shuō)這不是風(fēng)險(xiǎn)嗎？一旦虧損擴(kuò)大至400點(diǎn)或500點(diǎn)，你能確信自己不止損？就算你煎熬過(guò)來(lái)了，隨后某天一旦解套，你能確信自己不先退場(chǎng)嗎？市場(chǎng)總會(huì)有辦法讓你過(guò)得了第一關(guān)，卻過(guò)不了第二關(guān)、第三關(guān)等。中線(xiàn)多單由于已獲利了上千點(diǎn)，當(dāng)然有優(yōu)勢(shì)、有資本、有資格、也有能力去過(guò)第二關(guān)、第三關(guān)了，守倉(cāng)除了自己判斷正確外，最重要的就是要有優(yōu)勢(shì)，光靠自己的預(yù)測(cè)去交易是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠、很多時(shí)侯是行不通的。
 
　　鑒于上面提到的幾個(gè)品種已遠(yuǎn)離了介入時(shí)機(jī)，貿(mào)然或強(qiáng)行介入風(fēng)險(xiǎn)大，也不好控制了，就不作過(guò)多關(guān)注，關(guān)注也沒(méi)用，追進(jìn)去的未必是中線(xiàn)利澗，很有可能是短期風(fēng)險(xiǎn)。如棕櫚油已到重大支撐位，且下行跳空缺口已回補(bǔ)，再去做空已不安全，相反中線(xiàn)多單應(yīng)退場(chǎng)﹔PTA這個(gè)品種品性不佳，早已淡出關(guān)注的視野﹔滬銅已創(chuàng)出新高，什么時(shí)侯出現(xiàn)調(diào)整無(wú)法預(yù)料，也就是強(qiáng)行買(mǎi)入的短周期風(fēng)險(xiǎn)完全不可預(yù)料，無(wú)法評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的交易我做不了！滬膠也是如此，對(duì)于膠和銅，我只能說(shuō)中線(xiàn)多單在正?；卣{(diào)范圍內(nèi)時(shí)憑借帳面優(yōu)勢(shì)繼續(xù)守倉(cāng)，別無(wú)他念。
 
　　今日開(kāi)始引起筆者關(guān)注的是鄭糖1005合約，因?yàn)樗幱谝粋€(gè)長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月的中型箱體中運(yùn)行，雖然其方向待定，但其沉淀的能量已不小，一旦方向確定，其新一輪趨勢(shì)的運(yùn)行時(shí)間、空間也必不會(huì)小，這是形態(tài)決定趨勢(shì)的價(jià)格行為基本特點(diǎn)決定的。
 
　　基本面上，利好消息主要集中在供應(yīng)減少上，如１～６月份，我國(guó)精煉糖減產(chǎn)了13％，只有978萬(wàn)噸，由于減產(chǎn)幅度大，上半年產(chǎn)銷(xiāo)率同比增5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)73.4％﹔利空消息則集中在消費(fèi)增長(zhǎng)不足，以及國(guó)家拋儲(chǔ)之憂(yōu)。僅從基本面上看，消費(fèi)增長(zhǎng)不足很正常，因?yàn)樘堑南M(fèi)具有很強(qiáng)的剛性，短周期內(nèi)改變不明顯，因此決定國(guó)內(nèi)糖價(jià)漲跌主要不是集中在消費(fèi)需求上，而應(yīng)是供給的變化上。長(zhǎng)周期看，糖市已進(jìn)入三年上漲周期的第一年，因?yàn)闇p產(chǎn)，這已是家喻戶(hù)曉的消息，鄭糖指數(shù)的期價(jià)也因此也從2850點(diǎn)一線(xiàn)上漲至4200點(diǎn)一線(xiàn)，遠(yuǎn)期合約漲幅更大。故僅從已知的減產(chǎn)消息就認(rèn)定鄭糖箱體將往上突破是不充分的，即使從三年上漲周期也不能得出鄭糖箱體將往上突破的觀(guān)點(diǎn)。一方面，這些消息市場(chǎng)都知道，都已有所消化。至于說(shuō)國(guó)儲(chǔ)拋售，個(gè)人認(rèn)為是市場(chǎng)的一種臆測(cè)，也已消化在箱體振蕩之中了，不可據(jù)此大作文章。
 
　　由此可見(jiàn)，鄭糖已處于基本面上的相對(duì)真空狀態(tài)，此次箱體是往上突破，還是往下突破，并不取決于已知的基本面，而且基本面上的消息這一次恐怕又要落后于價(jià)格行為了，即價(jià)格行為透露的信息將比基本面上的相關(guān)消息要浮現(xiàn)得早。完全依靠過(guò)去基本面得出下一輪走勢(shì)的結(jié)論有很大的想當(dāng)然，而完全依靠即將浮現(xiàn)的基本面消息才明白下一輪走勢(shì)無(wú)疑是馬后炮，當(dāng)消息浮現(xiàn)時(shí)，這輪走勢(shì)也可能已近尾聲了，操作價(jià)值已蕩然無(wú)存。對(duì)于下一輪行情的研判，當(dāng)確定基本面消息又將落后于價(jià)格行為時(shí)，我們關(guān)注的重點(diǎn)應(yīng)首先放在價(jià)格行為上，看它在逐步告訴我們什么。
 
　　對(duì)于鄭糖1005合約，目前的解讀如下﹕
 
　?。?、鄭糖箱體運(yùn)動(dòng)已完全成型，上、下軌各沖擊了三次，均未獲突破，故箱體上下軌的阻力和支撐未見(jiàn)有傾向性改變，這是箱體突破方向一時(shí)出不來(lái)的主要原因，只有等到上下軌的阻力和支撐中的一方出現(xiàn)明顯變化時(shí)，突破才會(huì)來(lái)臨。
 
　?。病⒂捎谙潴w上下軌的阻力和支撐力度勢(shì)均力敵，雙方很可能將轉(zhuǎn)入波幅更窄的一字型平臺(tái)運(yùn)行，如果真的轉(zhuǎn)入一字型平臺(tái)，判斷的方法如下，即一是一字型平臺(tái)處在箱體哪一區(qū)間，二是一字型平臺(tái)突破的方向?qū)⑹窍潴w突破的方法，這一點(diǎn)與滬膠上的判斷一致。

　　筆者將箱體劃分為Ａ、Ｂ、Ｃ三個(gè)區(qū)域，Ａ區(qū)域是空頭重點(diǎn)防守區(qū)域，Ｃ區(qū)域是多頭重點(diǎn)防守區(qū)域，Ｂ區(qū)域相對(duì)中性，但仍偏強(qiáng)。因此如果一字型平臺(tái)運(yùn)行在Ａ區(qū)域，表明上軌壓力減弱，空方防守困難，多頭占優(yōu)，往上突破幾成定局﹔如果一字型平臺(tái)運(yùn)行在C區(qū)域，表明下軌支撐減弱，多方防守困難，空頭占優(yōu)，但由于中長(zhǎng)期均線(xiàn)仍往上，因此只能等到其突破才能定向，即只有往下突破Ｃ區(qū)域的下軌，才可認(rèn)定箱體往下突破，否則不可過(guò)早臆測(cè)和動(dòng)手。如果一字型平臺(tái)運(yùn)行在Ｂ區(qū)域，多頭略占優(yōu)，但要確信往上突破還必須等到一字型平臺(tái)往上突破。如果后市箱體往下突破，筆者認(rèn)為期價(jià)重回Ａ區(qū)域的可能性極小，重回Ｂ區(qū)域并站穩(wěn)的幾率也不高，只有被壓制在Ｃ區(qū)域，往下突破的幾率才最高。敬請(qǐng)關(guān)注市場(chǎng)的自行選擇。