后面講講我們作為一個成功的投資者，需要哪些要素？作為證券期貨商品投資，這個追求就是二八定律，80%可能虧損，長期穩(wěn)定的盈利可能比較困難，這方面是什么原因？最關鍵的在投資的環(huán)節(jié)過程中間，它追尋的是木桶理論或者說短板理論，它的環(huán)節(jié)很多，比如說你要了解基本面，供求關系的理解，對價格形態(tài)的認識，你要資金管理，要適當?shù)仫L控，要有強效的執(zhí)行力，在這個過程中每一個環(huán)節(jié)如果有問題，都會影響你交易的成功，甚至有些方面的短板執(zhí)行不到位會造成滅頂之災，所以要具備成為一個贏家，每個方面可能都需要加以提高，形成一個完備的有效的交易體系。沒有明顯的局限，沒有明顯的短板的地方，你才能保持長期的有效的盈利。很多投資者可能在一波行情上面做的非常好，一波行情都是幾倍的利潤，但是過了一段時間以后，另外一波行情過來以后，他可能又是遭受重創(chuàng)，這種情況之下，往往是他對市場的認識，有太大的主觀性，這段時間的行情正好符合投資者的交易特征，符合他的思路，他可能順風順水，一旦行情結構發(fā)生變化，他又難以跟上這個市場，難以有效的調整過來，這樣可能就會出現(xiàn)非常巨大的回撤。所以我們認為真正的贏家可能需要很多方面的調節(jié)，第一個，很重要的需要一個足夠的洞察力，能夠認清市場中的發(fā)展結構，市場究竟是怎么樣的？又回到了剛剛講的根本原則問題，市場是怎么運行的？市場的行情是怎么推動的？有哪些因素形成市場的波動？這些根本的問題，認識市場，這是非常關鍵的。如果沒有這些的話，后面其他都是無源之水，所以洞察力是關鍵。后面我認為需要良好的毅力，因為在這個市場中間，我們每一個交易者不管是誰都知道，都會經(jīng)歷風風雨雨，經(jīng)歷這些挫折，經(jīng)歷很多行情的異相波動，甚至可能經(jīng)歷漫長的虧損的階段，沒有一定的毅力，是很難能夠交易的好，很難能夠度過交易過程中的難關。第三個作為一個贏家還需要足夠的想象力，這個市場，就我們現(xiàn)在一般來說，我們現(xiàn)在大家都在看到這個價格波動，那我們稱之為肉眼觀實慧眼觀空，我們要有效的交易的話，是穿破現(xiàn)在價格的迷霧，當下的價格波動的特點，看到未來格局變化，未來結構的變化，這需要足夠的想象力。比如說你要構建未來一段時間價格運行的空間，未來一段時間供求關系基本面變化以后，價格應該在哪個階段運行，現(xiàn)在的價格跟未來預想的價格之間的差異在哪里，有多大的把握性，這些東西都要加以構想、構思，這樣才能看得遠，我認為這是第三個方面，想象力。第四個，還必須要有足夠的自信心，行情反反復復曲曲折折，沒有對市場堅定的信心，你很難能夠有效的持有一個持倉，所以這個市場你需要對未來格局堅定的信心，沒有信心，你很難度過價格波動的曲曲折折。大家都知道在市場中，我們要做趨勢的朋友，我們要跟隨市場，做大勢，實際交易的過程中間，真正能夠有效的把握大勢的人，能夠交易非常成功，實際上我們知道難度都非常大的，大在何處？往往行情的波動過程中間，會對我們產(chǎn)生很多的干擾，市場的反向運動，有時候非常激烈，甚至以反向的連續(xù)的停板的方式來打擊我們，所以沒有堅定性，你很難能夠有效的抵御，當然這話也一分為二，就是說你需要堅定信念，但是需要靈活，這也是期貨交易的特點。你需要走中庸之道，你不能只考慮一個方面，戰(zhàn)略的堅定性，也需要戰(zhàn)術上面的靈活性加以配合，沒有有效的靈活性，行情在大幅波動過程中間，持倉跟回撤都會是巨大的，甚至是損失巨大的。所以必須要有效的加以平衡，包括另外一方面的平衡，比如說我們做了多，那我們從邏輯上面推理的話，我們必須要考慮利空的一方面的因素，哪些方面是利空的，空頭的邏輯在哪里？交易錯誤的地方，所考慮的問題是否是合理的？是否是存在缺陷的？這方面都要平衡，這樣才能有效的降低風險，所以在交易過程中的中庸之道，多空兩方面的形勢因素都是至關重要的。后面一個要素在于作為一個贏家長期在這個市場中交易，必須要形勢跟策略統(tǒng)一。行情的發(fā)展我們知道都是波瀾式的，沒有行情是一竿子見底，所以要求我們在行情的波段過程中間，通過各種手段，比如說加減倉、套作來降低風險。所以形勢與策略需要有效的對應，作為一個贏家我覺得也是非常重要的。這方面可能我們以前黨代會都比較多的，開會的情況很多都在講我們目前的形勢，我們目前的對策，就是區(qū)分目前的形勢采取有效的策略，沒有哪一種方法在市場當中永遠是有效的，所以必須要根據(jù)市場的形勢跟策略做出有效的調整，這也是非常重要的一個方面?？偟亩?，我們認為你要想在市場中有效的穩(wěn)定的盈利，需要全方位的考察市場，來關注這個市場，單一的技術，肯定是有它巨大的缺陷性，可以說期貨市場是一個綜合立體的市場，我們要考慮方方面面，比如考慮點位、時機問題，包括瓶頸線、價值問題，我們也必須要考慮供求關系的變化，即基本面的變化。所以我們?nèi)绻堰@個市場當做一個立體的全方位的交易體系來看的話，綜合各種因素，可以有效的降低我們的風險，我想也是我們交易的核心所在。

后面就講講我們交易的風險控制，剛剛我們講到交易是全面立體綜合的過程。通過這些技術手段，我們能夠有效提高勝率，降低我們的失誤率，我想風險控制是最有效的途徑是止損，或者說我們看到合適的盈虧比，這些我感覺是有巨大的誤區(qū)的。因為合理的盈虧比，更多的是需要建立在行情發(fā)展到底多大的可能性的基礎上。我們簡單打個比方，比如說你能跳到十米，我給你一百塊，如果你跳不到的話，你就要輸我一毛錢，按照比例來的話，可能一比一百，或者一比一千的概率，但實際上你跳到十米基本上沒這個可能，你必輸無疑。你能夠有效提高準確性，提高判斷的可靠性，我想這是降低風險最最關鍵的地方，當然由于我們每一個投資者在這個市場前面都有巨大的缺陷性，我們認識這個市場不一定能說確保你不犯錯誤，市場有它的復雜性、多面性，你必須要設好防范措施。作為我們交易來講，我們也會有我們合理的止損位，這種止損位包括三個方面，一個是明確的價格的止損位，這往往是最后一道防線，就是當交易虧損到一定程度，到一定點位，我們是沒有任何理由拒絕持有，這樣可以確保我們絕對不會無邊無際的擴大損失，不會有任何僥幸，但這是最后的手段，前面我們剛剛講的全面的綜合的立體的來確保，第二方面我們可能更多的通過影響價格因素的變化，我們在行情的運行過程中間，我們更多的考慮影響價格的因素是否變化？如果這個因素發(fā)生巨大的變化，也就是說我們前面的交易邏輯已經(jīng)不合理了，即使價格沒到我們的風控線，我們也會離倉。另外一方面實際上每波行情，特別是對我們商品期貨而言，它的時間性也是非常重要的，在不同的季節(jié)，不同的周期，行情有它的周期性，也就是說行情周期性的時間因素到了我們設想預定的階段還沒有有效的展開，或者說時間過分的延伸，我們也會考慮離倉。總體而言我們通過多種手段來有效的避免資金的回撤，有效的控制風險。后面我們講講交易的體系和取勝原理，剛剛大體也是融合了我們的一些想法，怎樣不戰(zhàn)而勝，怎樣尋找市場的頂跟底，怎樣尋找市場中的轉折點？每一個單子進去以后，都會有基本面技術面資金面心理層面的統(tǒng)一點位，也就是說我們進場的時候，必然是基本面發(fā)生了重大變化，基本面有效的推進過程，從我們交易的原則來講，我們進場的市場往往是處于市場行情的醞釀階段，或者發(fā)展階段。這種醞釀更多的體現(xiàn)在供求關系的變化，宏觀經(jīng)濟面的變化，很多情況下外在的形勢上也會體現(xiàn)在價格的趨勢狀態(tài)，或者價格形態(tài)的反轉狀態(tài)，這應該說是有效的統(tǒng)一，這是我們進場的第一個點位。進場的第二個點位往往在于行情的延續(xù)階段，因為市場的發(fā)展，商品價格的演變，我們都知道經(jīng)歷了很多的階段，就像一個企業(yè)的發(fā)展，或者說一個組織的發(fā)展都經(jīng)歷了由盛變衰，由衰變盛，有衰退到復蘇，復蘇到發(fā)展高潮的漸變過程，商品市場價格的波動也是如此，任何一個市場的起步階段可能總體上都處于整個行情一片悲觀，但實際上背后已經(jīng)醞釀著轉機，曙光開始慢慢到來，這個階段可能是最好的，最有利的建倉時機，后面隨著行情的發(fā)展，事物的延伸，價格的不斷推進，可能市場的力量在不斷的加強，但這個過程中間也會經(jīng)歷很多的考驗，就是行情的反復性。畢竟行情剛剛起步，新生力量還是比較薄弱，整個市場的適應性還是沒有完全到位，也就是說原來的思維慣性，原來的供求關系還沒有徹底扭轉，市場反復性很大，這個時候我們需要耐心的分批的逐步的減倉。隨著行情的延伸，整個市場慢慢的趨向于共識，慢慢的達成一致的看法，這個時候我們完全可以加入倉位，繼續(xù)投入，所以我們的交易基本上都采取分批的有效的分層次的漸進的策略，既能有效的控制風險，又逐步的切合事物發(fā)展的規(guī)律，有效的提高我們的勝算，說到這里我想到羅杰斯講的一句話，很多投資者讀了很多商科，學了很多經(jīng)濟原理，一個真正好的投資者最好去研究歷史。的確是這樣，我感覺以史為鏡而知興衰，一個組織一個社會一個企業(yè)一個商品一家公司包括一個國家的興衰變化，基本上由人類組成的社會結構都大體上遵循這樣的規(guī)律，我們看透了這樣的規(guī)律以后，在這個市場里面你就能有效的生存。如果你再有手段能夠避免黑天鵝事件對你的反向沖擊，你就可以立于不敗之地。這些基本上就是我們對市場的一些看法，交易的模型，具體的可能就是我們在執(zhí)行的過程中間，我們需要一些具體的規(guī)則化信號，因為這些東西太細化了，我們就不做仔細的說明了，實際上真正到交易的過程中間，我們都有很明確的信號，比如說到底供求關系處于哪種狀態(tài)，我們也分了幾級。供求關系的逆轉是起步階段，我們倉位是怎么控制的，價格形態(tài)處于哪種狀態(tài)，我們倉位的布置是怎么樣的，在哪個階段會怎么樣的？比如說我們運用很多技術的信號，也就是說我們現(xiàn)在把交易作為一個立體的技術面基本面這種們到底是為了什么而做期貨？從我們現(xiàn)在的理解來看，期貨市場僅僅是作為我們理解市場，作為我們有效商品交易的平臺、渠道，我們現(xiàn)在也在綜合考慮，比如債券市場，股票市場，外匯市場，這些市場我們都在介入，都在交易，而且構筑這種立體式的交易可以有效的尋找到更好的標的物，意思就是我們綜合平衡了各種方面的因素以后，能夠選擇機會更大的風險更低的市場行情。比如說我們要做商品，我們也可以選擇上市公司的股票，我們也可以選擇它的債券，所以我們現(xiàn)在把期貨市場作為我們綜合交易的平臺。

從未來幾年來看，期貨市場應該說有巨大的投資機會，剛剛我們也在和盛總討論股票市場，期貨市場。一方面我們的期貨市場后面期權的推出，豐富了我們的投資機會，給我們帶來了巨大的價值，第二方面商品市場的好處在哪里？商品市場的價格波動生生不息，即使我們?nèi)ツ甏蟮男苁挟斨?，我們也能看到菜粕這種大的牛市行情，也就是說行情往往此起彼伏，給我們帶來了更多的機會。不同于證券市場，相對而言同質性可能更大一些。講到這里我們講講后面的一些投資機會，未來幾年我們大家都看到了，金融市場的發(fā)展是突飛猛進的，業(yè)務的創(chuàng)新也很快，新的品種層出不窮，未來我們感覺最大的投資機會在哪里？一方面可能在外匯市場，這兩天我們大家可能都注意到了人民幣的大幅貶值，大幅振蕩，這種貶值是否預示著一個新的開始？從這幾年我們貨幣的外升內(nèi)貶的情況來看，我感覺我們已經(jīng)基本上到了一個登峰造極的地步。我們的外匯儲備規(guī)模龐大，能不能繼續(xù)擴展？都是很值得商榷的，特別是這一兩年中，我們外匯儲備的增加，一部分可能是由于投資性的介入，貿(mào)易性的審查，另一部分很大程度也由于融資性的進入。這部分的外匯隨著人民幣的升降，隨著美元市場的變化，會不會產(chǎn)生巨大的逆向交易，逆向運作？這是很值得我們商榷的，這一段時間來看，我們看到了委內(nèi)瑞拉，看到烏克蘭，社會經(jīng)濟都出現(xiàn)了大幅振蕩，背后的原因，很大程度上由于經(jīng)濟結構造成的長時間的社會矛盾的激化，所以我們的經(jīng)濟結構很大程度上有扭曲的情況下，這種會不會帶來結構性的機會，我們可以拭目以待。另外，像我們的農(nóng)產(chǎn)品，比如說我們的糖，天然膠，經(jīng)過了這么長時間的下跌，供求關系未來會不會出現(xiàn)逆轉？至少從白糖這些品種來講，現(xiàn)在這種價格，外盤在14美分左右，我們國內(nèi)如果4200-4300，甚至再往下，我們國內(nèi)最低達到4300多，這種情況會不會產(chǎn)生種植結構的變化，加上幾年的周期性變化，多種因素的共振，未來是否醞釀著巨大的投資機會？這是農(nóng)產(chǎn)品方面，工業(yè)品方面，這幾年我們中國的經(jīng)濟，大家都看到了進入了結構化調整的階段，這種結構化調整也是多種因素形成。前面我們十幾年的高速增長，更遠一點來看，三十年代的高速增長，改革開放的結果，這個十年的高速增長，可能主要由兩方面因素來促進的，一方面加入WTO，中國向重工業(yè)化轉移的過程，大量的重工業(yè)向中國轉移，對我們原材料的供應需求大幅增加。第二方面在于我們的城鎮(zhèn)化，工業(yè)化，這一部分也帶來了巨大的需求的釋放，這兩方面的結合造成了我們前幾年原材料價格的趨勢磅礴的大牛市。未來來看，這種結構是否都會發(fā)生逆轉？比如說我們現(xiàn)在外貿(mào)出口占到世界第一的位置，有沒有還有巨大增長空間呢？都很難講，城鎮(zhèn)化至少我感覺從我們沿海地區(qū)，我感覺城鎮(zhèn)化完成的差不多了，上海一路過來到杭州的郊區(qū)，基本家家都是小別墅，住上了樓房，這一部分投資者大量的要向城市搬遷，可能難度非常大，也就是說很大程度上該轉移的沿海地區(qū)一部分已經(jīng)該轉移的轉移了，即使后續(xù)影響有限。對于中西部地區(qū)，我們中國幅員遼闊，可能經(jīng)濟結構梯度發(fā)展可能中西部地區(qū)可能會也有這樣的前進過程，這樣的前進過程是否還有前面的十年五年高速的蓬勃的爆炸式的增長，我覺得都是打疑問號的。所以我們看到現(xiàn)在的工業(yè)品都是連綿不絕的下跌，這些都是巨大的投資機會。我想起了我們以前收集的一個數(shù)據(jù)，美國工業(yè)化，高速經(jīng)濟的發(fā)展在1977年的時候，它人均鋼材頂峰的時候，大約是在700多公斤，人均鋼材使用量，到這兩年基本上平均是在400公斤左右，日本經(jīng)過上一輪的高速發(fā)展，大約是在1982年的時候進入頂峰狀態(tài)，人均鋼材使用量大約是在800多公斤，到現(xiàn)在為止基本維持在500多公斤左右，也就是說經(jīng)歷了一輪高速發(fā)展以后，它的產(chǎn)業(yè)結構必然是重大調整的，需求量會大受打擊，嚴重萎縮，我們現(xiàn)在從2013年的情況來看，我們基本上達到了600公斤，是否還有增長空間？我們畢竟跟當年美國日本的人均財富、GDP，現(xiàn)代化程度有比較大的差異，會不會我們現(xiàn)在也進入頂峰狀態(tài)？會不會未來幾年這方面也會萎縮？我覺得這些東西都值得思考、關注，或者說這種結構化的轉型轉變都會給我們帶來巨大的投資機會，現(xiàn)在我大體講這些，大家有什么想法我們一起來交流，謝謝大家。