行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走低，國債期貨主力TF1406合約報收92.692，漲0.18%。日成交2557手，成交量小幅減少，截至收盤，單邊持倉4503手，減少313手。TF1403合約臨近交割，多空各持倉340手。三個合約總持倉5068手，減少337手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率小幅走低，1Y跌2bps至3.2733%，3Y漲2.62bps至3.8475%，5Y跌0.28bps至4.2066%，7Y跌1.67bps至4.3714%，10Y跌0.31bps至4.5145%。

利率債二級市場關(guān)鍵期限利率債成交利率小幅回落，剩余期限6.62年的130020報收4.385%，前日報收4.42%，成交28.6億元；剩余期限6.3年的130015報收4.42%，前日報收4.45%，成交11.1億元。

公開市場操作，周四（3月6日），央行再度開展500億28天正回購及430億14天正回購操作。周二重啟28天正回購之時，一度引發(fā)資金價格連續(xù)上行，然而周四再度重啟，市場表現(xiàn)平淡，資金面仍呈寬松之勢，現(xiàn)券價格表現(xiàn)也頗抗跌。3月6日，資金市場利率大幅下跌， 1天期品種跌4.62bos至2.0206%，7天期品種跌129.6bos至2.4805%，14天期品種跌59.17os至3.1485%,21天期品種跌15.54bos至3.6188%。

操作建議

周日國家統(tǒng)計局將公布貿(mào)易差額及CPI、PPI數(shù)據(jù)，市場預(yù)期2月CPI漲幅在2.1%左右，通脹壓力不大；盡管周四央行再度重啟28天正回購，但對資金面影響不大，資金利率大幅下挫，現(xiàn)券市場抗跌，成交利率小幅下行。來自于經(jīng)濟(jì)增長的壓力，使得央行大幅收緊流動性的可能性降低，引導(dǎo)貨幣市場利率走高的動能減弱，仍以回收市場上過量資金，控制信貸增速為主。同時，在信用風(fēng)險持續(xù)暴露，經(jīng)濟(jì)基本面不確定性強(qiáng)的背景下，利率債市場備受投資者青睞。且當(dāng)前利率債收益率中樞仍維持高位，存在配置價值。

基本面支撐下，利率債配置價值仍存，連續(xù)調(diào)整后有望轉(zhuǎn)暖，操作上，期債逢低吸納。