宏觀盤點

兩會期間的政策利好預(yù)期將支撐期指走勢，在沒有進一步利空消息出現(xiàn)的情況下，期指短線有望止跌反彈。從昨日期指日內(nèi)持倉變化來看，期指的走勢基本與持倉的變化呈負相關(guān)關(guān)系，由此可見昨日依然是空頭主導(dǎo)的局面，不過午后空頭的離場推動了期指觸底反彈，表明空頭持倉積極性不足，這有利于期指短線走勢。值得關(guān)注的是，期指尾盤的拉升，令期指貼水幅度有所收窄，一定程度上反映出市場對股指后市的悲觀態(tài)度有所改觀。不過，從中金所公布的席位持倉數(shù)據(jù)來看，主力合約多空前20席位紛紛小幅減倉。多方減持278手，空方減持176手。期指多空雙方均表現(xiàn)出明顯的觀望情緒。在外圍市場較為疲弱的情形下，國內(nèi)股指表現(xiàn)出的抗跌性已經(jīng)超出了預(yù)期，由此判斷兩會政策紅利的預(yù)期對市場的支撐力度較強。期指雖然尾盤有一定的拉升，但依然難改近期持續(xù)的貼水狀態(tài)。但昨日尾盤期指的拉升，使得貼水幅度較前一天有明顯的改觀。昨日期指走勢透露出向好的訊號，在沒有進一步利空消息出現(xiàn)的情況下，期指短線有望止跌反彈。多空雙方未見明顯的力量增減。持倉顯示出多空雙方濃厚的猶豫情緒，這和目前市場對于兩會行情的預(yù)期與經(jīng)濟基本面的弱勢并存的博弈現(xiàn)狀是一致的。雖然期指量化加權(quán)指示信號大概率地指向空頭方向，市場資金利率水平上移壓制期指走勢，考慮到兩會政策利好預(yù)期等因素，期指短期內(nèi)不排除上行的可能。并且，高頻數(shù)據(jù)方向的信號亦轉(zhuǎn)多，但強度較弱。在近期投資者對于經(jīng)濟基本面關(guān)注的傾向不斷增大的情況下，持續(xù)貼水釋放的相對悲觀的情緒不容忽視。而從日內(nèi)期指尾盤的拉升來看，兩會期間的期指向好走勢還是值得期待的，短期無須過度悲觀。不過，除非兩會出現(xiàn)實質(zhì)性的利好或至少是超預(yù)期的利好，才能延續(xù)幾連陽的格局。

操作建議

股指期貨IF1403合約，最高上攀至2172.2點，最低下探至2140.4點，最終報收于2169.8點，上漲5.2點，漲幅0.24%。從期現(xiàn)溢價來看，截至收盤，IF1403和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)間負溢價為14.5點，期指延續(xù)貼水態(tài)勢，但價差有所收窄。從期指日內(nèi)持倉變化來看，期指的走勢基本與持倉的變化呈負相關(guān)，依然是空頭主導(dǎo)的局面，不過午后空頭的離場推動了期指觸底反彈，表明空頭持倉積極性不足，或有利于期指短線走勢。期指尾盤的拉升，令期指貼水幅度有所收窄，一定程度上反映出市場對股指后市的悲觀態(tài)度有所改觀。期指短線下跌的動能衰減，或有望止跌反彈。盤中短線為好。