股指期貨

周五期指探底回升，一方面受到下方2100-2120較強(qiáng)技術(shù)支撐，另一方面可能更多的是對(duì)即將到來的兩會(huì)有較強(qiáng)的利好預(yù)期。本周最為重要的事件無非是周三開始召開的兩會(huì)，雖然政府對(duì)GDP的考核放緩，但經(jīng)濟(jì)增速仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，政府也將在開幕式公布2014年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)維持7.5%不變，為了維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。另外市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于改革與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡，部分銀行暫停房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貸款，中國(guó)金融壓力指數(shù)攀升至07年以來的最高值，說明當(dāng)前中國(guó)金融市場(chǎng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。因此在這種背景下，市場(chǎng)把最后的希望寄托于釋放政策利好，這也為期指面臨最大的不確定性。我們認(rèn)為本周期指或呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，上周五的探底回升能否帶來持續(xù)反彈值得商榷。今日操作上，由于周末昆明發(fā)生暴亂事件，期指料將呈現(xiàn)一定幅度低開，MA5天拐頭上翹，盤面逢回落可以背靠MA5天日內(nèi)短多。（華鑫期貨 陳麗文）

國(guó)債期貨

期債主力TF1406合約上周整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),漲幅超過0.8%,期價(jià)收盤創(chuàng)17個(gè)月新高,1406合約成為主力后,成交量稍有放大,持倉量同樣走高至3898手。

資金面方面，上漲人民幣貶值幅度驚人，過去的一個(gè)半月時(shí)間，人民幣的貶值幅度已經(jīng)近乎2013年人民幣全年漲幅的一半，這對(duì)債市是相對(duì)利好的；回購(gòu)定盤利率方面，F(xiàn)R001報(bào)1.8800，繼續(xù)走平，F(xiàn)R007報(bào)3.5300，F(xiàn)R014報(bào)3.7600。

應(yīng)該說市場(chǎng)目前對(duì)于資金利率能否進(jìn)一步下行的預(yù)期是一致的，隔夜利率基本已經(jīng)拐頭意欲上行，問題就在于人民幣外匯貶值的情形下，利率拐點(diǎn)的到來是否會(huì)被往后推遲。周六公布的中國(guó)官方PMI數(shù)據(jù)報(bào)50.2，各子項(xiàng)目指數(shù)也顯示經(jīng)濟(jì)基本面依然有助于債市的多頭。周一市場(chǎng)的盤面仍然會(huì)反映這條經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，因此不要過多去糾結(jié)資金面何時(shí)開始收緊，短期延續(xù)多頭操作思路，防守位93.000。（華鑫期貨 劉杰）