觀點(diǎn)不策略

股指期貨：隔夜外盤指數(shù)高位小幅振蕩，在房地產(chǎn)泡沫論的輿論和央行繼續(xù)正回購操作的壓力下，期指繼續(xù)走低，前期空單繼續(xù)持有。

國債期貨：受資金利率持續(xù)維持低位及現(xiàn)券價(jià)格上漲影響，國債期貨昨日放量大漲，TF1406 合約創(chuàng)最大漲幅，價(jià)格突破前期反彈高點(diǎn)，持倉量大幅增加。資金市場利率下降勢頭有所減弱，預(yù)計(jì)今日將震蕩上行，前期高位可能仍有一定壓力，上漲空間有限，建議投資者日內(nèi)交易，多單繼續(xù)持有，丌宜進(jìn)一步加倉。

金融市場隔夜要聞一覽

1, 美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然疲軟 國債價(jià)格再度上漲。在周一錄得下滑后，30 年期國債價(jià)格在今日美國經(jīng)濟(jì)咨商會發(fā)布消費(fèi)者信心指數(shù)后升 27/32.2 月消費(fèi)信心指數(shù)意外錄得下滑，分析師原本預(yù)計(jì)該指數(shù)將小漲。30 年期國債收益率降至 3.665%，周一尾盤報(bào) 3.701%，消費(fèi)者信心指數(shù)公報(bào)后該收益率觸及 3.657%的日低。指標(biāo) 10 年期國債升 12/32，收益率報(bào) 2.705%，周一報(bào) 2.745%，今日日低為 2.7%。而較短期公債表現(xiàn)不一，價(jià)格小幅升跌。

2, 央行正回購操作周二加碼。人民銀行于本周二以利率招標(biāo)方式開展了 1000 億元 14 天期正回購操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于 3.80%。鑒于本周公開市場既無正、逆回購到期也無央票到期，則當(dāng)前已提前實(shí)現(xiàn)資金凈回籠 1000 億元。

3, 城投債再掀投資高潮 3500 億兌付“洪峰”逼近。僅本月 19 日至 25 日一周時(shí)間內(nèi)，便有莆田市城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)有限公司、唐山市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、鎮(zhèn)江新區(qū)城市建設(shè)投資有限公司、開原市城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司、仙桃市城市建設(shè)投資開發(fā)公司等 8 家城投類公司在銀行間市場發(fā)行了各類債券。

4, 外匯局：去年波動較大資金對外儲貢獻(xiàn) 17%。從外匯局的數(shù)據(jù)來看，2013 年國際收支的一個(gè)非常明顯的改變是資本和金融項(xiàng)目取代經(jīng)常項(xiàng)目成為外匯儲備增長的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，資本和金融項(xiàng)下凈流入 1992 億美元，對外匯儲備資產(chǎn)增加的貢獻(xiàn)率為 66%，2012年同期為凈流出 368 億美元。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2013 年全年資本和金融項(xiàng)目（含誤差與遺漏）順差2427 億美元，對外匯儲備資產(chǎn)增加的貢獻(xiàn)率為 56%，上年可比口徑為逆差 966 億美元。

5, 人民幣急貶背后 央行有意擠熱錢謀改革。多家海外機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布報(bào)告稱，人民幣近期貶值可能是由于央行為控制熱錢、試圖扭轉(zhuǎn)人民幣單邊升值預(yù)期所致；同時(shí)，有關(guān)“人民幣匯率波幅將從 1%擴(kuò)大至 2%”、“人民幣走軟傳遞改革信號”的聲音也不斷增多。不過，海外投資者認(rèn)為人民幣匯率仍處于合理交易區(qū)間、屬短期走軟，全年依然維持升值 2%-3%的判斷。

6, 期指貼水升至 12 點(diǎn) 空頭加倉力度增強(qiáng)。近期中信期貨在 IF1403 合約上空頭持倉引人注目。該席位繼上周連續(xù)在 IF1403 合約上維持了單日上千手的空單增量后，本周一再增空單 699 手，而昨日又增空單 409 手，其空頭總持倉量已經(jīng)高達(dá) 18646 手，將傳統(tǒng)的“空軍司令”國泰君安和中證期貨席位擠出了空頭持倉第一的寶座。

金融期貨盤面技術(shù)分析

股指期貨：主力合約 IF1403 大跌 2.76%，收盤創(chuàng)下去年 8 月以來的新低 2145.6 點(diǎn)，前 20 位凈空持倉頭寸較前日大增 1898 手，達(dá)到 1.85 萬手，達(dá)到 2 月 11 日以來的最高水平，k 線來看均線均下行，新的一波跌勢正在開展中，建議空單繼續(xù)持有。

國債期貨：成交量與持倉量均升高，MACD 綠柱大幅收縮，價(jià)格突破前期反彈高位。